期市晨报：螺纹铁矿建议逢低做多

金信期货[日刊] 摘要：螺纹铁矿建议逢低做多 2022年11月7日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 190891-197691 区间震荡 回调轻仓试多 不锈钢（ss2211） 16753-17180 小幅走强 反弹做空 焦煤（jm2301） 1820-2155 弱势震荡 空单减仓 焦炭（j2301） 2380-2700 弱势震荡 空单减仓 铁矿（i2301） 600-800 反弹 逢低做多 螺纹（rb2301） 3450-3750 反弹 逢低做多 玻璃（FG2301） 1300-1500 反弹 轻仓逢低做多 纯碱（SA2301） 2300-2600 反弹 逢低做多 沥青（BU2212） 3230-4200 震荡偏弱 反弹高抛 甲醇（MA2301） 2400-2760 震荡 谨慎短多 PTA（TA2301） 4600-7200 短线暂时观望 中线逢高做空 棕榈油（p2301） 8000-8800 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 4000-4300 震荡运行 观望 一、宏观：海外紧缩节奏及国内疫情防控仍是宏观边际变量 上周宏观关注重点在于国内10月PMI、防疫政策放松博弈，以及海外美联储紧缩节奏。国内资产价格周内主要受到疫情反弹下经济弱复苏以及防疫政策放松的影响，尤其是对防疫政策变化的预期驱动市场风险偏好回升，周五股市大涨，周内呈现股债“跷跷板”效应。而海外则受到美联储未来紧缩节奏的影响，资产价格波动加剧。美联储11月如期加息75bp并承认12月加息幅度或放缓至50bp，但鲍威尔强调抗通胀决心，较高的通货膨胀以及极度紧张的劳动力市场下，考虑暂停加息还为时过早，市场押注最终利率将超5%。 往后看，当前美国通胀粘性的核心矛盾是劳动力短缺，工资-通胀的螺旋上升风险未解除下，美联储抗通胀立场短期或仍难动摇，通胀和就业数据可能会迫使美联储在更长时间内将利率维持在高位。因此当前国内面临的内外部环境仍然较为复杂，一方面海外发达国家增长下行，但通胀压力未有明显缓解，紧缩预期仍待扭转。另一方面国内疫情和地产低迷仍对经济复苏形成约束，微观主体活力不足下经济供需两端压力均大，消费、地产仍是拖累，出口支撑趋于回落。未来海外紧缩节奏、国内疫情防控及稳增长政策落地 请务必阅读正文之后的重要声明 成效，将是市场关注的主要矛盾。本周重点关注中国10月进出口、10月CPI/PPI、10月社融等重要经济数据，海外关注美国中期选举。 高频数据显示：1）全国疫情仍在呈现多点散发趋势，局部封控增多下居民生活半径有所收窄，跨区域活动减少；2）地产销售持续平淡，10月30城商品房成交面积同环比均有所下降，地产政策放松效果尚待进一步传递；3）疫情升温叠加防控趋严，生产端继续放缓，开工率多数回落，基建施工也受到一定拖累；4）风险情绪好转下工业品价格走势整体反弹，供给偏紧逻辑主导下，近期原油价格持续反弹；5）受疫情多发和政策调节，需求偏弱下猪价温和上行，蔬菜价格回落也有所加快，农产品价格回落下10月食品价格贡献有望回落。 从资产价格来看，1）前期调整后A股已初步具备底部特征，情绪和估值指标均接近历史低位，宽松货币政策支撑国内无风险利率维持低位，宏观线索处在拐点信号附近下赔率角度处于相对有利的位置，底部隐现。不过短期看风险偏好仍有不足，海外紧缩预期仍待扭转，博弈防疫放松仍有不确定性，叠加经济修复内生动力偏弱下盈利走弱仍存拖累，主要宏观线索仍有不确定性，指数需等待主要矛盾的缓解和更多积极的催化剂的合力拉动，预计短期指数偏震荡下以结构性机会为主。2）而债市前期偏强后上周受到风险情绪回暖的打压，不过债市当前仍面临“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。我们认为货币宽松下债券没有大的风险，实体融资需求偏弱决定利率中枢呈现向下趋势，但短期节奏会受到国内稳增长政策和海外货币政策的扰动，预计长端利率2.6%仍是底部区域，而经济弱复苏决定利率接近2.8%水平仍有配置和交易价值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：操作上建议关注股指逢高沽空机会 指数方面，上周A股超跌反弹，三大股指全线上涨，创业板指大涨。板块方面，消费者服务与汽车表现出色，而房地产与煤炭行业表现不佳。沪深两市成交额市场活跃度上升，上周平均日成交额超过9000亿 元，北向资金净流出50.11亿元。 盘面来看，德国总理访华、疫情防控政策变化的预期带动市场情绪回升，人民币汇率反弹带动北向资金大幅流入，权重股走强带动指数大涨。综合来看，短期消息面对A股的影响提升，后续来看，国内经济基本面变化、疫情防控政策及外部流动性是市场预期转向的催化因素，预计指数初步扭转下跌颓势后将筑底回升，但反弹动能受海内外宏观不确定因素掣肘，后续关注反弹持续性，操作上建议关注股指逢高沽空机会。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：贵金属价格预计震荡偏强 周五美元指数冲高回落，美债收益率上扬，两年期美债收益率创2007年7月以来的新高，十年期美债收益率升穿4.2%，COMEX黄金反弹至1670美元，COMEX白银上扬至20.6美元。 宏观上，美国10月新增非农就业26.1万人，失业率上行至3.7%，劳动力参与率下降至62.2%，10月平均每小时薪资月率增长0.4%，年率增长4.7%。10月份新增非农就业人数远超预期。结构上看，10月份美国就业增长主要来自医疗保健、专业和技术服务以及制造业，其中医疗保健业新增就业5.3万人，专业 和技术服务业新增4.3万人，休闲和酒店业新增3.5万人，制造业新增3.2万人。 盘面来看，美元再次加息落地后，美国非农就业数据好坏参半，但市场解读为利好，美联储12月再次大幅加息的概率下降，贵金属价格预计震荡偏强。中期来看，抗通胀仍是美联储的主要政策目标，美联储紧缩周期下美元指数将保持坚挺基调，贵金属市场将继续面临美元流动性超预期收紧压力。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 上周五夜盘沪镍冲高回落，收于193460元/吨，跌幅1.23%，成交量持仓量有所减少，空头小幅减仓为 主。 现货市场方面，截止上周五，镍矿和镍生铁持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1385元/镍点；精炼镍方面，现货随盘面小幅下调，金川镍较环比下调1050元/ 吨，均价196450元/吨，进口镍较环比下调1300元/吨，均价194200元/吨；升贴水有所走阔，金川镍升 水均价5750元/吨，环比上调500元/吨，进口镍升水3500元/吨，环比上调250元/吨；镍豆较环比下调 2050元/吨，均价193200元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价40600元/吨，环比上调200元/吨，电镀 级硫酸镍均价46000元/吨，均维持；镍豆持续处于倒挂状态，现货价格偏高，成交不佳。 综合看，镍矿和镍生铁短线依然偏稳，铁厂挺价延续，电解镍高价抑制了部分需求，近期印尼加征收关税的消息扰动盘面，新能源依然是较强的支撑项，多空交织，盘面上多头主导，可待回调企稳介入，不追高。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 上周五夜盘不锈钢主力震荡运行，收于16890元/吨，涨幅1.20%，成交量减少，持仓量有所增加，多头小幅增仓。 现货市场方面，截止上周五，铬矿小幅下调，高碳铬铁价格持稳，南非40-42%铬精矿均价48.5元/吨度，环比下调0.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8400元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1385元/镍点；钢材端各系列之间分化较大，有不同程度下调，但304报价报价环比持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17900元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢18050元/吨；现货市场情绪比较悲观，以降价出货为主。综合看，近期现货情绪不佳，贸易商多有低价出货清库存的意愿，对后市比较悲观；盘面上跟随成本 端以及情绪波动，比较反复，而且印尼对于镍生铁加收关税的消息会扰动盘面；但整体上消费疲软抑制了上方空间，反弹做空即可，高位空单可继续持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2212 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调轻仓试多 190891附近 197691附近 第二支撑 第二压力 186227附近 200485附近 不锈钢2212 第一支撑 第一压力 小幅走强 反弹做空 16753附近 17180附近 第二支撑 第二压力 16500附近 17400附近 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1590（-） 蒙5#精煤 （出厂含税） 1950（-60） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2200（-350） 灵石肥煤（出厂含税）2100（-150） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2165（-） 乌海1/3焦煤 （出厂含税）1770（-） 临沂气煤（出厂含税） 1890（-） 焦煤2301合约收涨4.06%报2091元/吨。供给侧，煤矿复产累库预期验证，出货压力增大，煤价普遍 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1820附近 2155附近 弱势震荡 空单减仓 第二支撑 第二压力 1700附近 2240附近 向下调整，竞拍市场降价成交与流拍交织。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车站上700车关口，关注是否站稳，近期短盘运费高位维持，支撑价格。需求侧，焦企二轮提降落地，亏损压力仍在，短期无法期待需求明显修复，多谨慎拿货，同时悲观预期下贸易环节需求也呈弱势。短期看焦煤现货开始加速调整，盘面低估值下反弹，基差修复接近压力，考虑退出观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库） 2600（-30） 山西准一级 2340（-100） 唐山准一级 2520（-100） 山东准一级 2500（-100） 福州港准一级 2670（-100） 阳江港准一级 2680（-100） 防城港准一级 2675（-100） 出口一级FOB/$ 380（-10） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2380附近 2700附近 弱势震荡 空单减仓 第二支撑 第二压力 2200附近 2800附近 焦炭2301合约收涨3.97%报2631.5元/吨。第二轮100元/吨提降落地，焦协开会挺价。供给端，近期煤价加速降价，焦化利润实质性开始修复，不过需求不显焦企存在被动累库现象。港口方面贸易商多悲观，集港意愿较低，港口库存降至低位，可售资源偏少。需求侧，钢材价格弱稳，亏损指引下高炉检修增加，本周铁水232，下周或落至230附近，需求转弱预期自我验证，观察最终铁水落点，预计在225附近。短期焦炭供需矛盾缓和，现实提降节奏有加快的迹象，盘面空头主动退出加上情绪修复，现货回落配合盘面反弹基差收敛，操作上建议空单考虑逐步减仓退出，短期若无极端情绪盘面或在4-6轮区间震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 756.36 24.78 超特粉 781.11 15.20 PB粉 717.86 24.22 基差 55.36 (3.78) 前一日基差 59.14 数据来源：Wind，优财研究院铁矿周五夜盘震荡偏强。铁矿跟随螺纹的定性依然没有改变，只是弹性更大。海外钢材价格与产量维 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 反弹 逢低做多 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，不过新加坡掉期多方砍仓行为已经告一段落。铁矿在本轮下跌中已经达到了80美金的支撑位，在铁矿需求锚定钢材需求的背景下，除非