期市晨报：铁矿逢低做多，粕类短期维持震荡回落观点

金信期货[日刊] 2022年9月15日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：铁矿逢低做多，粕类短期维持震荡回落观点 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1750-2080 企稳整理 观望 焦炭（j2301） 2400-2680 企稳整理 观望 铁矿（i2301） 600-800 反弹 逢低做多 螺纹（rb2301） 3500-3800 震荡上行 轻仓做多 玻璃（FG2301） 1400-1600 反弹 轻仓试多 纯碱（SA2301） 2200-2500 震荡 逢低做多 沥青（BU2212） 3220-4190 弱势震荡 高抛低吸 甲醇（MA2301） 2550-2940 震荡偏强 回调低多 PTA（TA2301） 4600-7200 震荡 偏空 棕榈油（p2301） 7500-8500 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 3800-4100 震荡运行 观望 一、宏观：国常务进一步延长制造业缓税补缴期限 当前国内经济稳增长是主线，主体活力不足仍是主要矛盾，昨日国务院常务会议会议指出，稳经济关键要保市场主体。制造业市场主体当前困难大，要按照党中央、国务院部署，加力纾困，决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元。同时对制造业新增留抵税额即申即退，今年后4个月再 为制造业退税320亿元。确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，再贷款额度2000亿元。部署进一步稳外贸稳外资举措，抓紧新设一批跨境电商综试区，推动重点外资项目尽快落地。确定优化电子电器行业管理措施，降低制度性交易成本。决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。 社融数据显示实体融资需求有所改善，但更多地是政策发力的驱动支撑，M2-社融增速差继续走扩反映实体流动性延续衰退式宽松，经济仍处在弱修复阶段，融资需求改善持续性有待观察，货币政策仍然易松难紧。往后看，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，但经济修复程度弱仍拖累盈利增长，地产警报尚未解除，微观主体活力不足，股市大概率仍以震荡为主，以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。而债市牛平博弈后进入鱼尾行情，政策稳增长下利率向下空间不大，但基本面偏弱的现实无法解决，“经济修复偏弱+资金宽松+配置需求”的组合下，长端利率低位的时间延长。今日有6000亿元MLF到期，关注MLF操作以及8月宏观经济数据，MLF若缩量操作或对债市带来一定调整压力。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：A股或将继续震荡筑底，沪指短期压力3300 指数方面，周三A股缩量下跌，创业板指表现较差。板块方面，国防军工、采掘板块表现较强，汽车、化工板块跌幅较大。沪深两市成交额7227亿元，北向资金净卖出14.14亿元。升贴水方面，股指期货贴水全线缩窄。 外盘方面，隔夜欧美股市收盘涨跌不一，美国三大股指全线收涨，美国2年期和30年期国债收益率倒挂33个基点，为2000年以来最大倒挂幅度。美国天然气期货暴涨。美国大型企业CEO的信心降至两年来新低，惠誉大幅下调全球GDP预期。 盘面上，美国通胀数据冲击全球市场，外围市场下挫将打压国内市场情绪，外资重新流出A股。宏观上，海外流动性紧缩，美债收益率走高，国内经济弱复苏下政策持续加码，但中美利差制约国内货币宽松的空间。短期来看，海外风险尚未完全出清，国内宏观经济缓慢修复，市场整体风险偏好受到抑制，A股或将继续震荡筑底，沪指短期压力3300。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：内盘沪金沪银将继续受益于人民币贬值 隔夜美元下跌，贵金属价格震荡走弱。持仓上，周三SPDR黄金ETF持仓减少2.32吨至960.56吨，iShares白银ETF持仓增加35.82吨至14526.9吨。 宏观上，美国通胀数据回落，但CPI涨幅仍超预期。美国8月CPI同比上涨8.3%，超市场预期，CPI环比增长0.1%，核心CPI同比上涨6.3%，创2022年3月以来新高，核心CPI环比上涨0.6%。能源价格下跌是美国CPI增速回落的主要原因，但居住成本、食品价格和医疗保健服务价格上升导致整体CPI超预期。美国8月PPI同比升8.7%，环比下降0.1%，预期降0.1%，核心PPI同比上升7.3%，环比上升0.4%。 美国通胀数据超预期，叠加美联储打击通胀的态度超鹰，美联储年内加息节奏再次提速的预期重新强化，利差和避险因素驱动美元指数走强。短期来看，短期贵金属市场面临美元流动性超预期收紧压力，预计金银价格将继续震荡偏弱，白银价格波动加大，内盘沪金沪银将继续受益于人民币贬值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 838.23 (15.08) 超特粉 890.77 (1.09) PB粉 812.53 (9.91) 基差 92.03 (1.91) 前一日基差 93.94 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘震荡上行。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预计高位横盘。钢厂补库力度 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 反弹 逢低做多 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 有所上升，铁矿港口库存因到港回落而下降，库存累积趋势告一段落。铁矿近期供应同比稍有回落，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内。国内钢厂确有补库的可能性，疏港量有所上升，但库存依然位于偏低水平，补库的预期尚未兑现。操作建议逢低做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4070 0 上海螺纹 3950 (30) 螺纹基差 149 23 上海热卷 3910 (50) 热卷基差 110 14 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘震荡上行，青岛苏州放开限购，近期预计仍有稳地产政策出台。小时线级别看，螺纹借宏观 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3500附近 3800附近 震荡上行 轻仓做多 第二支撑 第二压力 3300附近 4000附近 利空回踩颈线后再度上行。基本面上，本周数据显示钢厂继续增产，需求延续回升，但库存累积，数据中性偏弱。近期国内疫情控制情况尚可，美国加息预期预计对螺纹影响有限，国内稳地产政策进一步出台。操作建议轻仓做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1600 -60 沙河 1617 0 重碱沙河交割库 2700 0 重碱华中交割库 2750 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘冲高回落，昨日玻璃现货产销较好。华北沙河市场成交尚可，部分小板抬价幅度仍有提高， 市场售价上涨，大板仍成交灵活为主。华东市场价格稳定为主，产销较上周有所好转。华中市场今日继续让利吸单，下游小幅补库下产销尚可。华南市场今日价格持稳，产销多维持在6-7成。西南、西北地区整体运行偏弱，价格持稳。策略建议轻仓试多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1400附近 1600附近 反弹 轻仓试多 第二支撑 第二压力 1300附近 1700附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 震荡 逢低做多 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘小幅反弹。国内纯碱市场总体持稳运行，价格波动不大，个别区域货源偏紧张，企业挺价意愿较强。供应端，除正在检修的装置之外，其余企业装置运行比较稳定，日产量波动不大，暂无新增检修装置，纯碱整体开工提升。企业订单支撑，出货较为顺畅，产销基本持平。需求端，下游需求改善不明显，厂家按需采购维持一定的库存，囤货积极性不高。策略建议逢低做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4706-4906 0/0 华北 4310-4350 -20/-20 山东 4300-4580 -10/0 华东 4650-4850 0/0 华南 4830-4900 0/0 西南 4880-5000 -20/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 尽管美国8月消费者价格意外上涨，市场担心美联储下周进一步加速升息，但两大行业组织预测未来需求强劲增长，OPEC称主要经济体表现好于预期，IEA表示全球石油需求增长将在2023年强劲复苏。另外隔夜公布的数据显示，美国截至9月9日当周EIA原油库存变动实际公布增加244.20万桶，汽油库存实际 公布减少176.70万桶，精炼油库存实际公布增加421.90万桶。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3220附近 4190附近 弱势震荡 高抛低吸 第二支撑 第二压力 3200附近 4220附近 沥青方面，供应端来看，本周沥青装置开工率大幅回升，利润高位背景下炼厂开工意愿明显增加，需求端稍有改善，本周山东沥青出货量相对上周大幅回升，但供应端的增量远大于需求端增量，厂库库存再度累积。供应端大幅增加导致但需求端表现不及，沥青供应转向宽松导致沥青近期再度承压，但原油价格高位运行给予沥青支撑，短期弱势震荡为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 太仓 2700-2710 0/+10 山东 2780-2880 0/+60 广东 2700-2710 -10/-20 陕西 2470-2550 +60/0 川渝 2520-2650 0/+50 内蒙 2480-2610 +70/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 昨日港口表现偏稳内地受成本端推升大幅反弹，其中太仓2700-2710（0/-10），内蒙2480-2610（+70/0）。供需端来看，当前需求端仍表现偏弱，主要体现在烯烃需求方面，近期乙烯价格大幅回升带动烯烃价格走强，利润稍有改善关注MTO装置动态。供应端方面，进口端维持低位水平叠加内地供应低位导致近期甲醇库存去库，上周受封航影响港口再度去库，预计9月9日至9月25日沿海地区进口船货到港量在57万吨，到港压力稍放缓。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 甲醇2301 2550附近 2930附近 震荡 高抛低吸 第二支撑 第二压力 2530附近 2960附近 近期烯烃价格大幅回升刺激甲醇价格，叠加煤炭价格表现坚挺对于甲醇成本端形成支撑，甲醇近期表现偏强，但随着美国通胀高于预期导致美国大幅加息预期升温，商品市场集体承压，短期预计甲醇转为震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 【数据跟踪】 价格 涨跌 单位 现货华东基准价 6,714.00 - 元/吨 主力合约期货收盘价 5,804.00 70.00 元/吨 PTA加工费 816 - 元/吨 基差 996.00 - 元/吨 POY长丝 7,950.00 25.00 元/吨 PX-FOB韩国 1,121.00 23.00 美元/吨 PX加工费（0912） 455.92 - 美元/吨 WTI原油 88.96 1.32 美元/桶 石脑油（山东市场） 8,385.00 -83.00 元/吨 石脑油裂解价差（0912） -23.51 - 美元/吨 数据来源：卓创资讯Wind优财研究院 【行情复盘】隔夜聚酯系窄幅震荡，PTA报收+70/+1.22%至5804元/吨，亚洲PX上涨23美元至1121美元/吨，PX加工费（0913）为455.92美元/吨；石脑油裂解价差0912报-23.51美元/吨；PTA现货加工费为816元/吨。 【重要资讯】因通胀和利率上升，美国大型企业CEO的信心降至两年来新低；惠誉大幅下调全球GDP预期，原因是供应冲击和全球央行加息速度加快；昨日公布的EIA数据显示，