每日晨讯

每日大市点评政策更新 香港财库局局长许正宇：明年二季度增设人民币股票交易柜台 八部门：到2025年户外运动产业总规模超过3万亿元 国家网信办：外企担心在华经营受限完全没必要，中资外资一视同仁 行业动态 【宏观策略】国家外汇管理局：10月末我国外汇储备规模为30524亿美元环比上升0.77% 【宏观策略】世界黄金协会：截至10月底全球黄金ETF管理资产总额为3490吨创2020年4月以来最低 【有色金属】碳酸锂再涨2000元/吨最高报573000元/吨刷新历史最高 IPO日志 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分；63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性） 浙江零跑科技股份有限公司（9863.HK）新股报告：（评分：60；评级：中性） 近期研报分享 新天绿色能源（956HK）更新报告：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发（评级：买入；目标价：5.28港元）2022-11-04 澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：重启电子签注降低行业风险，助力公司减少亏损(评级：中性；目标价：3.18港元） 2022-11-04 证券行业10月月报：港股中资券商10月持续颓势2022-11-04 昭衍新药（6127HK）:第三季度收入与核心业务盈利略逊预期（评级：买入，目标价：48.70港元）2022-11-01 药明康德（2359HK）：前三季度业绩表现稳健（评级：买入，目标价：108.00港元）2022-10-31 方达控股（1521HK）:2022年前三季度业绩表现良好（评级：买入，目标价：3.15港元）2022-10-27 六福集团(国际)有限公司（590HK）更新报告：23财年Q2整体同店销售转正，港澳业务表现突出 （评级：增持；目标价：19.75港元）2022-10-26 每日大市点评 11月7日，港股大盘延续上周涨势，恒生指数上升434点或2.7%，收报16,595点。恒生科指上升4.1%，收报3,396点。大市成 交1,486亿多港元，港股通录得48.99亿港元的净流入。大市成交金额维持在相对活跃的水平，但是成交金额已比上周五明显减 少，如果后续的成交金额未能保持在较高水平，那么将预示本轮反弹终结。值得留意是，北向陆股通则录得40.31亿港元的净流出，资金缺乏可持续性，显示外资对中国股市仍缺乏信心。离岸及在岸人民币在亚洲交易时段期间走弱，A股上证、沪深300及万得全A股指仅分别上升0.18%-0.26%不等，而亚太区股市亦仅港股出现明显涨势。近期内地疫情再度反弹，高频经济数据也回落，因此港股的升势更多是由1)投资者对特定政策的预期；2)严重超跌后的情绪修复所致；3)空头回补。 盘面上，蓝筹股继续升势全面，成份股中仅阿里(9988HK)、新鸿基地产(16HK)及蒙牛(2319HK)下跌。碧桂园(2007HK)及舜宇光学(2382HK)均上升11%，是升幅最大蓝筹。港交所(388HK)上升5.4%，主因财经事务及库务局局长许政宇在立法会议上表示，将推动离岸人民币业务及互联互通，其中包括推动符合条件在香港主要上市的海外企业证券纳入港股通合资格证券范围，及支持研究允许在港股通增加人民币股票交易柜台。 2020年以来，由于疫情导致的消费场景缺失以及居民收入下降，使得居民消费随着经济状况逐步向下。社零分类复苏(对比19同期)表现分化，汽车(+24.0%)、体育用品(+48.1%)、金银珠宝(+29.9%)、日用品(+18.4%)等恢复力度较强；房地产相关链条及依赖消费场景的餐饮恢复力度较为疲弱，如9月社零餐饮仅恢复至19年同期的99.9%左右，10月内地疫情反弹，料餐饮行业将再度承压。如果疫情影响在明年能够出现实质性的弱化，消费场景恢复正常，消费内部正反馈的恢复也会助力消费复苏。 因此行业配置上，相对看多1)中长期盈利弹性更高的出行休闲相关板块(如餐饮、旅游、酒店、航空、博彩)；2)重大会议后政策确定性较强的制造业如重型机械、新能源车、汽车零部件、储能、风光发电设备。3)生物科技、CXO及医疗服务供货商。互联网龙头短期的股价严重超跌，南下资金的积极配置为股价带来托底作用，而中概股的审计有任何最新进展也会刺激互联网板块造好，但是由于外资持股占比较多，股价大幅反弹后很可能会面临外资的抛售压力。 内地10月出口同比下跌0.3%，价格贡献有所回升，数量贡献转负；进口同比下跌0.7%，双双逊市场预期，其中对美国的出口同比下跌12.6%。10月中国官方制造业新出口订单指数报47.6%，继续处于收缩区间。10月美国ISM制造业PMI指数跌至20年5月以来最低，新出口订单及新订单指数反映美国内、外需持续收缩。美国三大库存商进入主动去库存周期，叠加美联储不见衰退不低头的加息态度，美国于明年势必出现经济衰退，将对中国出口构成下行压力。此外，韩国早前公布10月出口金额同比下 跌5.7%，是20年10月以来首转负。前20日半导体产品出口金额同比大跌12.8%。前20日韩国对中国出口金额同比大跌16.3%， 跌幅较9月扩大2.3个百分点，已预示内地的进出口增速将大概率下行，同时反映内地需求持续疲弱。韩国对中国出口增速与中 国进口增速呈高度相关性，而所披露的数据也与10月内地进出口趋势一致。 政策更新 香港财库局局长许正宇：明年二季度增设人民币股票交易柜台 香港财库局局长许正宇11月7日在立法会上表示，争取明年第二季度为香港上市发行人增设人民币股票交易柜台，有关法例修订年内将向立法会提交。为配合有关措施，港交所正准备推出双币股票市场庄家机制，政府也会豁免有关市场庄家的特定交易印花税，以提高人民币计价股票的流通量。 八部门：到2025年户外运动产业总规模超过3万亿元 国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划》。其中提出，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。 国家网信办：外企担心在华经营受限完全没必要，中资外资一视同仁 11月7日，在国务院新闻办举行的《携手构建网络空间命运共同体》白皮书新闻发布会上，有媒体提问：中国近年来不断增强网络安全建设，有些外国企业担心在华工作受到限制，对这样的担心，中方有何回应？对此，国家网信办国际合作局局长祁小夏表示，外企担心在华经营受到限制完全没有必要。党的二十大强调，中国坚持对外开放的基本国策。习近平主席在11月4日中国国际进口博览会开幕式致辞中指出，“中国将推动各国各方共享中国大市场机遇”“中国将推动各国各方共享制度型开放机遇”“中国将推动各国各方共享深化国际合作机遇”。可以预见，中国开放的大门只会越开越大。祁小夏表示，中方主管部门的数据显示，在华外资企业累计已经超过100多万家，这其中日资企业是占了很大比重的，这也说明外企对中国的营商环境是非常有信心的。中国政府始终致力于营造市场化、法治化、国际化营商环境，鼓励企业依法依规经营发展，对中资、外资企业一视同仁、平等对待。 行业动态 【宏观策略】国家外汇管理局：10月末我国外汇储备规模为30524亿美元环比上升0.77% 11月7日，国家外汇管理局公布2022年10月末外汇储备规模数据。统计数据显示，截至2022年10月末，我国外汇储备规模 为30524亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅为0.77%。 【宏观策略】世界黄金协会：截至10月底全球黄金ETF管理资产总额为3490吨创2020年4月以来最低 11月7日，世界黄金协会发布的数据显示，截至10月底，ETF的管理资产总额为3490吨(1840亿美元)，创下2020年4月以来的最低吨数纪录。10月全球黄金ETF净流出59吨(30亿美元)，这也是ETF持仓量连续第六个月下降。不过，由于金价相对稳定，10月外流相比九月(流出95吨)有所放缓。美元持续走强和收益率上升均不利于ETF投资，不过市场对通胀的担忧情绪加剧，部分抵消了这些不利因素。截止10月，全球黄金ETF年初至今表现为净流出，目前共流出52吨(7.85亿美元)。不过，年初至今的吨位持有量仅下降1%，相比金价9%的跌幅要温和得多。 【有色金属】碳酸锂再涨2000元/吨最高报573000元/吨刷新历史最高 11月7日，锂电材料报价涨跌不一，碳酸锂涨2000元/吨，报563500元/吨，最高报573000元/吨，再创历史新高；电解钴跌 1500元/吨，报340000元/吨；黄磷跌700元/吨，报30750元/吨；四氧化三锰涨200元/吨，报17700元/吨。 近期研报摘要分享 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发（评级：买入；目标价：5.28港元）传统淡季表现理想，今年第三季度同比转亏为盈 公司今年以风力发电及燃气销售为主的现有业务表现理想，受益于风电发电量稳增，第三季度收入同比增长22.8%，股东净利润为4,996万元人民币，已从去年(重列后)亏损的4,960万元人民币转为盈利。2022年首三季度股东净利润同比上升0.6%至16.7亿元，相当于我们全年预测的23.0亿元的72.6%。 运营数据合乎预期 受益于风资源良好，今年第三季度风电发电量同比上涨23.6%至2,333吉瓦时。2022年首三季风电发电量同比增加5.0%至9,908吉瓦时，相当于我们全年预测的13,931吉瓦时的71.1%，合乎预期。第三季度天然气批发量及零售量分别同比上升7.7%及下跌4.0%至212及356百万立方米，加上CNG/LNG销量，季度总销量同比仅下跌0.2%至591百万立方米。在今年工业需求不稳定下，首三季度天然气总销量仍可同比上升2.3%至2,778百万立方米，相当于我们全年预测的3,978百万立方米的69.8%。 可再生能源电价补贴大核查 国家发改委等多个部委自2022年3月起在全国开展可再生能源电价补贴核查工作，以加强补贴资金使用管理。第一批补贴核查确认的合规项目清单近日公布，共含7,344个项目，其中包括约90%的公司带补贴项目。我们认为余下10%的项目的大部份将可列入第二批清单中。截至今年9月底，公司所有补贴应收达到72.8亿元。补贴未来发放将有助改善公司现金流，支持项目开发。 唐山LNG项目将尽快投运 唐山LNG项目的港口建设已经完成九成以上，管线工程也基本上全部完成，设计接卸能力为500万吨/年。项目将尽快投运。我们预计明年起开始提供收入贡献，并逐步提升。 下调目标价以反映人民币汇率变化，重申“买入”评级 我们轻微调整盈利预测，维持8.0倍2023年目标市盈率并更新了人民币汇率假设以反映最新情况，因此将H股目标价由5.95港元下调至5.28港元，对应79.1%上升空间。重申“买入”评级。 风险提示：(一)应收账款风险、(二)并网电价大幅下跌、(三)天然气成本急涨。 【中泰国际】澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：重启电子签注降低行业风险，助力公司减少亏损(评级：中性；目标价： HK$3.18） 22年Q3经调整EBITDA亏损扩大 澳博控股22年Q3净收入为10.3亿港元(下同)，同比-57.4%/环比-35.4%；博彩收入同比-61.4%/环比-37.7%。Q3市占率按季减少0.8个百分点，其中中场市占率按季减少1.9个百分点。Q3的经调整EBITDA为-9.7亿元(亏损环比+37.9%)，逊预期，且亏损幅度是过去十一个季度以来最多，经营状况不理想，自21年Q3开业以来一直亏损的上葡京是拖累业绩的主因。截至22年9月底，集团有约94亿元 的流动性，包括1)45.4亿元现金及现金等值物；2)29亿元未动用信贷额度；3)20亿元来自控股股东澳门旅游娱乐的无抵押定期贷 款，预计可在零收入的状况支撑大约16.7个月的营运。 我们预计集团在Q4的