汽车行业周报：本周汽车板块大幅反弹，10月乘用车市场零售同比增长11%

汽车行业周报（2022.10.31-11.6）：本周汽车板块 大幅反弹，10月乘用车市场零售同比增长11% 汽车行业 2022年11月6日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业周报（10.31-11.6）：本周汽车板块大幅反弹，10月乘用车市场零售同比增长11% 2022年11月6日 本期内容提要: 本周汽车板块迎来大幅反弹。本周（10.31-11.4）汽车板块+13.05%，居中信一级行业第2位，跑赢沪深300指数（+6.38%）6.67pct，跑赢上证指数（+5.31%）7.74pct。汽车子板块整体上涨，乘用车、零部件板块涨幅明显。本周乘用车板块+13.97%，汽车零部件板块+13.89%，商用车板块+10.57%，摩托车及其他板块+5.68%，汽车销售及服务板块 +4.81%。个股方面，乘用车板块赛力斯、江淮汽车以及商用车板块中通客车、*ST海伦、亚星客车均实现20%以上增长；零部件板块周涨幅前十个股涨幅均超20%。 10月第四周乘用车市场零售/批发销量实现同比增长。10月24-31日，乘用车市场零售84.1万辆，同比增长35%，环比上周增长99%，较上月同期下降8%；乘用车批发107.5万辆，同比增长17%，环比上周增长99%，较上月同期下降6%。10月，乘用车市场零售190.5万辆，同比去年增长11%；全国乘用车厂商批发226.2万辆，同比去年增长15%。国家利好汽车行业的购置税减半、新能源补贴等政策即将到期，以及前两个月新车效应，企业努力拼量，都对车市销量有一定的提升作用，所以我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 主要车企10月销量出炉。比亚迪：10月销售汽车21.78万辆，同比 +142%；长城汽车：10月销售汽车10.02万辆，环比+7.01%；广汽集团：10月销售汽车21.25万辆，同比+10%；零跑汽车：10月销量7026辆；小鹏汽车：10月销量5101辆，同比-49.7%；理想汽车：10月销量10052辆，同比+31.4%；蔚来汽车：10月销量10059辆，同比 +174.3%；哪吒汽车：10月销量18016辆，同比+122%；广汽埃安：10月销量30063辆，同比+149%；极氪汽车：10月销量10119辆，环比 +22.27%，单月销量突破万台；岚图汽车：10月销量2553辆，同比 +154%；AITO：10月问界系列销量12018辆，连续三个月破万。 本周铜、碳酸锂、天然橡胶、聚丙烯价格上行，冷轧板、铝价格下跌。铜均价周环比+0.19%，碳酸锂价格环比+0.99%，天然橡胶均价周环比+3.22%，聚丙烯均价周环比+1.20%，冷轧板均价周环比-1.14%，铝均价周环比-0.11%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀 玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①线束线缆 【卡倍亿、沪光股份】；②智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；⑤热管理【银轮股份】⑥电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块迎来大幅反弹，乘用车、零部件板块涨幅明显5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企10月销量9 4.210月乘用车市场周度数据10 4.3原材料：本周铜、碳酸锂、天然橡胶、聚丙烯价格上行，冷轧板、铝价格下跌10 4.4本周人民币兑美元继续小幅贬值，兑欧元小幅升值12 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级28 8、风险因素28 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告8 表3：10月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：10月乘联会口径日均零售概况10 图5：10月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧板（1mm）价格数据11 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块迎来大幅反弹，乘用车、零部件板块涨幅明显 本周汽车板块迎来大幅反弹。本周（10.31-11.4）汽车板块+13.05%，居中信一级行业第2 位，跑赢沪深300指数（+6.38%）6.67pct，跑赢上证指数（+5.31%）7.74pct。 汽车子板块整体上涨，乘用车、零部件板块涨幅明显。本周乘用车板块+13.97%，汽车零部件板块+13.89%，商用车板块+10.57%，摩托车及其他板块+5.68%，汽车销售及服务板块 +4.81%。 个股方面，乘用车板块赛力斯、江淮汽车以及商用车板块中通客车、*ST海伦、亚星客车均实现20%以上增长；零部件板块周涨幅前十个股涨幅均超20%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 16 14 12 10 8 6 4 2 CS消费者服务 CS汽车 CS食品饮料 CS电力设备及新能源 CS基础化工CS有色金属 CS电子CS传媒 CS综合金融 CS综合CS机械 CS商贸零售 CS钢铁CS农林牧渔 CS建材CS医药 CS非银行金融 CS通信CS家电CS计算机 CS交通运输CS纺织服务CS轻工制造 CS电力及公用事业 CS石油石化 CS建筑CS国防军工 CS银行CS煤炭CS房地产 0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 15 10 5 0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 601127.SH 赛力斯 23.94 605128.SH 上海沿浦 32.87 600418.SH 江淮汽车 22.17 603786.SH 科博达 27.79 乘用车 000572.SZ 海马汽车 18.74 688678.SH 福立旺 26.12 002594.SZ 比亚迪 16.80 301192.SZ 泰祥股份 24.41 000625.SZ 长安汽车 13.37 000980.SZ 众泰汽车 23.76 000957.SZ 中通客车 23.18 688533.SH 上声电子 23.71 300201.SZ *ST海伦 22.63 833533.BJ 骏创科技 23.61 商用车 600213.SH 亚星客车 20.13 603305.SH 旭升股份 23.36 000868.SZ 安凯客车 17.39 002703.SZ 浙江世宝 22.26 000951.SZ 中国重汽 15.00 603197.SH 保隆科技 22.08 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 宁德时代与VinFast达成全球战略合作。宁德时代与VinFast宣布签订全球战略合作谅解备忘录，双方将在CIIC（宁德时代一体化智能底盘）滑板底盘等项目上开展合作。根据协议，在现有CTP（高效成组）产品配套合作基础上，宁德时代与VinFast将在CIIC滑板底盘方面探索多种形式合作，帮助VinFast打开全球市场。CIIC滑板底盘将电池包、电机及其它关键部件集成在车辆底部，可降低购置成本并节省能耗的同时扩大乘坐空间。除了CTP产品及滑板底盘外，宁德时代还将与VinFast在其它方面寻求合作，共同推动电动化转型。此次合作有助于宁德时代完善全球布局，推进新技术落地。作为越南最大私营企业VinGroup成员之一，VinFast是第一家进军全球市场的越南车企，也是第一家生产电动汽车和电动滑板车的越南车企。（来源：网通社） 松下美国堪萨斯州电池厂将于下个月动工。日本松下控股公司在10月31日表示，该公司 将于11月在美国堪萨斯州开始建设一座新的电池工厂，其目标是在2025年3月前开始大 规模生产，瞄准北美快速增长的电动汽车市场。松下的能源部门在今年7月表示，该公司已选择在堪萨斯州建立新工厂，主要为特斯拉供应电池。此举让松下加入了其他计划在美国进行大规模投资的电池生产商行列，以符合新的电动车税收减免规则，并挖掘北美市场的巨大潜在需求。松下在一份声明中表示，该公司预计新工厂的初始产能将为每年30千兆瓦时，大约相当于该公司目前在日本和美国的电动车电池年产能的60%。（来源：盖世汽车） 起亚最早将于2025年在欧洲生产电动汽车。起亚将扩大其纯电动车型的产品阵容，该公司 将于2024年推出一款小型跨界车，并最快于2025年推出一款紧凑型掀背车，这将是起亚在欧洲装配的首款电动车。上周，起亚意大利分公司高管表示，上述两款车是起亚修订后的2030年电动汽车战略的一部分。该战略显示，起亚将从2023年起，每年至少推出两款纯电动汽车。起亚全球首席执行官HoSungSong在3月份的投资者日上发布了新的车型路线图。2027年时，起亚全球车型阵容中将有14款电动汽车。该公司目前在欧洲销售三款电动车型，分别为Soul和Niro小型跨界车，以及EV6中型跨界车。（来源：盖世汽车） 今年前三季全球氢能汽车市场同比增速放缓，现代销量位居第一。据市场调研机构SNEResearch11月3日数据，全球前9个月氢能新车注册量为1.44万辆，同比增长10.1%。全球氢能汽车市场的增长势头较去年放缓，车企普遍将电动汽车作为战略重心，半导体等零部件、原材料供应瓶颈持续，俄乌战争也成为氢能汽车的利空因素。现代汽车氢能车型今年前9个月以8449辆的销量位列全球第一，同比增长23.2%。排名第二的丰田前三季度累计销量2619辆，同比减少47.7%。现代汽车的全球市场份额高达58.7%，远高于丰田的18.2%，两大氢能车巨头之间的市场份额差距拉大到40个百分点以上。（来源：IT之家） 本田测试无地图自动驾驶微型电动汽车，预计2030年前投入商用。日本汽车制造商本田表示，其正在研发一种人工智能（AI）自动驾驶系统，该系统采用摄像头帮助车辆更好地识别周围环境。此举是该公司将自动驾驶技术投入商业应用的最新一步，也是其下一代移动出行服务的一部分。该公司还表