量化组合跟踪周报：机构调研热度高涨，私募调研跟踪组合超额收益显著

2022年11月5日 总量研究 机构调研热度高涨，私募调研跟踪组合超额收益显著 ——量化组合跟踪周报20221105 要点 量化市场跟踪 大类因子表现：本周全市场股票池中，Beta因子表现较好，获取正收益1.89%；残差波动率因子获取正收益0.65%；动量因子获取负收益-0.52%，市场表现为反转效应；其余风格因子表现一般。 单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有1月反转(4.59%)、3月反转(3.16%)、单季度ROA(2.53%)。表现较差的因子有市净率因子(-2.28%)、6日成交金额的标准差(-2.69%)、市盈率TTM倒数(-2.99%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有3月反转(3.84%)、总资产增长率(2.88%)、单季度净利润同比增长率(2.15%)。表现较差的因子有市盈率因子 (-1.47%)、20日成交金额的移动平均值(-1.58%)、市盈率TTM倒数(-1.99%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有3月反转(3.99%)、1月反转(3.92%)、单季度营业收入同比增长率(2.75%)。表现较差的因子有市净率因子(-1.29%)、市盈率TTM倒数(-1.58%)、市盈率因子(-1.67%)。 因子行业内表现：本周，基本面因子在各行业总体表现分化，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在食品饮料、有色金属、机械设备、电气设备、钢铁正收益显著。估值类因子中，BP因子在国防军工、银行、商业贸易正收益明显；EP因子在有色金属正收益明显。除通信、煤炭和石油石化外，残差波动率因子和流动性因子在各行业整体正收益明显。市值风格上，食品饮料、汽车、休闲服务、电气设备表现为大市值效应，国防军工、公用事业小市值效应显著。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在各股票池超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-1.35%，中证800股票池中超额收益-0.33%，全市场股票池中获得超额收益-0.53%。 机构调研跟踪：本周机构调研活动累计602场。沪市、深市和北证上市公司累 计被调研207次、385次和10次。从中信一级行业来看，本周医药、电子和机 械行业被调研次数最多。从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为奥普特（403家）、南威软件（375家）、澳华内镜（353家）、安图生物（344家）和紫光国微（321家）。 机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略超额收益小幅回撤，私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-0.07%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.69%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、因子表现跟踪4 1.1、单因子表现4 1.2、大类因子表现7 1.3、行业内因子表现8 2、组合跟踪9 2.1、PB-ROE-50组合表现9 2.2、机构调研跟踪9 2.2.1、总量维度9 2.2.2、组合表现11 3、风险提示12 中庚基金 图目录 图1：沪深300股票池因子表现4 图2：中证500股票池因子表现5 图3：流动性1500股票池因子表现6 图4：风格因子表现7 图5：行业内因子表现8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9 图7：沪市、深市和北证上市公司被调研次数10 图8：不同市值范围股票被调研次数10 图9：各类型调研活动占比10 图10：各类型机构投资者调研次数占比10 图11：本周中信一级行业被调研次数10 图12：机构调研组合超额净值曲线11 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现9 表2：本周最受机构关注前10大个股11 表3：机构调研组合业绩表现11 1、因子表现跟踪 1.1、单因子表现 下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。 沪深300股票池中，本周表现较好的因子有1月反转(4.59%)、3月反转(3.16%)、单季度ROA(2.53%)。表现较差的因子有市净率因子(-2.28%)、6日成交金额的标准差(-2.69%)、市盈率TTM倒数(-2.99%)。 图1：沪深300股票池因子表现 最近1周 7.87% 最近10年 38.26% 16.41% 8.03% 6.37%66.86% 9.84% 8.40% 3.49% 8.40% 8.04% 4.39% 2.61% 74.38% 75.63% 5.44% 7.23% .19% 32.16% 40.53% 61.12% 32% 25%2.43% 06% 4.22% 3.05% -33.63% 8.50%-13.09% 8.05% 4.31% % %8.05% 7.59% 4.07% 4.09% 3.80% - 4.49% 2.90% 1.96% 27.62% 6.20% 6.66% 3.35%6.15%33.33% 2.36%8.11% -1.23% 13.81% - 4.44%3.01% 9.54% 1.82% 6.825.63% -0.58%3.82% 0.77% 5.82% -1.19%5.76% 1.23% 3.90%.07% -0.21% 8% 118.1 % 9.63 99% -2. 正向 市盈率TTM倒数 67 % 7.94 69% -2. 负向 6日成交金额的标准差 .72% 55 % 9.19 % 5.05 28% -2. 正向 市净率因子 .28% 49 % 8.16 21% -2. 正向 市盈率因子 .22% 38 5% 3.1 1 -0.23% 05% -2. 负向 5日成交量的标准差 12.78% 98% -1. 负向 成交量的5日指数移动平均 13.81% 1 % 5.32 83% -1. 负向 20日成交金额的标准差 33.51% % 7.03 62% -1. 负向 20日成交量的标准差 3.10% 47% -1. 负向 成交量的20日指数移动平均 3.98% 1 % 44% -1. 负向 20日平均换手率 222.64% 8% 0.7 1 37% -1. 负向 20日小单涨幅剔除动量 4.09% % 4.85 36% -1. 负向 6日成交金额的移动平均值 21.19% 24% -1. 正向 20日大单涨幅 17.70% 3% 1.7 1 % 4.62 负向 20日成交金额的移动平均值 -1.20% 正向 ROE稳定性 .60% 54 2% 3.2 1 % 4.82 05% -1. 负向 5日平均换手率 93% -0. 正向 净利润断层 30.46% 9% 1.7 1 % 4.72 84% -0. 正向 20日大单涨幅剔除动量 19.12% % 5.25 60% -0. 正向 毛利率TTM 31.62% % 8.10 58% -0. 正向 市销率TTM倒数 23.31% 1 54% -0. 正向 ROA稳定性 14.06% 9.20% 1 47% -0. 负向 60日平均换手率 1 17% 0. 负向 换手率相对波动率 3% 116.9 % 8.02 6.63 29% 0. 负向 20日小单涨幅 - 4.87 40% 0. 正向 经营现金流比率 11.11% % 7.22 51% 0. 正向 营业利润率TTM .53% 44 53% 0. 正向 单季度净利润同比增长率 .64% 66 1.16% - % 4.56 68% 0. 正向 单季度EPS % 5.16 70% 0. 正向 净利润率TTM % 8.23 % 6.00 75% 0. 负向 对数市值因子 50% 88. - 1. 正向 单季度ROE同比 2.49% % 5.92 1. 正向 总资产毛利率TTM 1% 133.4 2.46% - % 7.11 1. 正向 标准化预期外盈利 2.98% 38% 1. 正向 单季度营业收入同比增长率 3.10% % 7.17 42% 1. 正向 单季度总资产毛利率 1% 0.4 1 44% 1. 正向 总资产增长率 60 - 53% 1. 正向 单季度ROA同比 7% 118.5 0% 1.8 1 60% 1. 负向 5日反转 70% 1. 正向 标准化预期外收入 96% 1. 正向 单季度营业利润同比增长率 32% 98. 3.19% - % 6.22 09% 2. 正向 ROIC增强因子 1 % 6.33 45% 2. 正向 EPTTM分位点 .55% 69 1.95% 46% 2. 正向 单季度ROE 2.30% % 5.66 53% 2. 正向 单季度ROA .80% 69 1.49% 2 % 6.15 16% 3. 负向 3月反转 7.02% 59% 4. 负向 1月反转 最近10年净值曲线 最近1年净值曲线 最近1年 最近1个月 因子方向 因子名称 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计截至2022.11.04 中证500股票池中，本周表现较好的因子有3月反转(3.84%)、总资产增长率(2.88%)、单季度净利润同比增长率(2.15%)。表现较差的因子有市盈率因子 (-1.47%)、20日成交金额的移动平均值(-1.58%)、市盈率TTM倒数(-1.99%)。 图2：中证500股票池因子表现 最近1周 . . . . . . . 102.23% 3.97%34.64% 101 % % 0.25% 2.15% 6.45% 1.69% 49.02% 8.43% . . . . . . . .25% .9 .8 .7 .7 7 .6 6 . . . . . 1.22% 14.32% % 13.96% 15.35% -1.24% -0.55% 55.57% 80.74% .75% 217.84% 45.98% 60.38% 154.07% 212.62% .40% % 1.26% 3.30% -1.11% 21.18% 6.29% 15.79% 3% 14.13% 21.89% -0.06% -1.26% 6.33% -2.42% 130.31% .57% 369.81% 226.49% .09% %14.74% % 1.633.54% 7%2.81% -0.5 4.07% 0 0 -0.94% 0 1 -1.25% 0.93% -1.25% 2.98% -4.5 - - - -5.6 4.05% 8% 69.58% -13.41% 116.03% 57.25% 120 86.19% 59.88% 294.46 88.05% 78.64% 74.99% 03.73% 73.59% 0%25.16% 3.05%53.59% 65.53% 6% 6.7 8% .99% -1 正向 市盈率TTM倒数 2% 1.8 .58% -1 负向 20日成交金额的移动平均值 8.8 7% 3.0 .47% -1 正向 市盈率因子 73.24% 12.1 3% 2.6 .45% -1 正向 市销率TTM倒数 4% .34% -1 正向 市净率因子 1 3.49% 0% 1.6 - .01% - 负向 20日成交金额的标准差 6% 2.6 - .97% - 正向 ROE稳定性 5% 6.9 负向 6日成交金额的移动平均值 0% 2.3 - .84% - 正向 ROA稳定性 % 6% 11.3 .66% - 正向 ROIC增强因子 1% 1.7 - .64% -0 负向 60日平均换手率 9% 8.9 6% .60% -0 负向 20日平均换手率 .54% 1.7 - .54% -0 负向 6日成交金额的标准差 % .51% -0 正向 净利润断层 0% 11.3 0.43 .51% -0 负向 换手率相对波动率 5% 7.1 % 2