量化组合跟踪周报：大市值效应明显，私募调研组合超额收益显著

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年4月8日 总量研究 大市值效应明显，私募调研组合超额收益显著 ——量化组合跟踪周报20230408 量化市场跟踪 大类因子表现：本周全市场股票池中，市值因子和非线性市值因子表现较好，获取正收益1.03%和0.43%，市场表现为大市值效应。其余风格因子表现一般。 单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROE同比(1.74%)、单季度总资产毛利率(1.36%)、ROIC增强因子(1.33%)。表现较差的因子有下行波动率占比(-0.91%)、市盈率TTM倒数(-0.91%)、对数市值因子(-2.15%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.53%)、ROA稳定性(1.12%)、ROE稳定性(0.90%)。表现较差的因子有营业利润率TTM(-1.59%)、市净率因子(-1.75%)、下行波动率占比(-2.00%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.28%)、动量调整小单(1.17%)、单季度总资产毛利率(1.13%)。表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-0.89%)、下行波动率占比(-1.05%)、对数市值因子(-1.43%)。 因子行业内表现：本周，基本面因子在多数行业表现较好，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在通信、传媒和电子正收益显著。估值类因子中，BP因子在农林牧渔、煤炭、房地产正收益明显；EP因子在多数行业正收益明显。残差波动率因子和流动性因子在通信、电子正收益明显。市值风格上，多数行业表现为大市值效应。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-0.89%，中证800股票池中超额收益-1.45%，全市场股票池中获得超额收益-1.73%。 机构调研跟踪：本周机构调研活动累计397场。沪市、深市和北证上市公司累计被调研244次、147次和6次。从中信一级行业来看，本周机械、电子和医药行业被调研次数最多。从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为紫光国微（600家）、怡合达（408家）、美亚柏科（281家）、荣昌生物（259家）和TCL科技（221家）。 机构调研组合跟踪：本周私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-2.66%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.57%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 因子表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 单因子表现 ............................................................................................................................................. 4 1.2、 大类因子表现 ......................................................................................................................................... 7 1.3、 行业内因子表现 ..................................................................................................................................... 8 2、 组合跟踪 .......................................................................................................................... 9 2.1、 PB-ROE-50组合表现 .............................................................................................................................. 9 2.2、 机构调研跟踪 ......................................................................................................................................... 9 2.2.1、 总量维度 ........................................................................................................................................... 9 2.2.2、 组合表现 ......................................................................................................................................... 11 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 12 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：沪深300股票池因子表现 .......................................................................................................................... 4 图2：中证500股票池因子表现 .......................................................................................................................... 5 图3：流动性1500股票池因子表现 .................................................................................................................... 6 图4：风格因子表现 ............................................................................................................................................ 7 图5：行业内因子表现 ........................................................................................................................................ 8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线 ....................................................................................................... 9 图7：沪市、深市和北证上市公司被调研次数 .................................................................................................. 10 图8：不同市值范围股票被调研次数 ................................................................................................................ 10 图9：各类型调研活动占比 ............................................................................................................................... 10 图10：各类型机构投资者调研次数占比 ........................................................................................................... 10 图11：本周中信一级行业被调研次数 ............................................................................................................... 10 图12：机构调研组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 11 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现 ................................................................................................................................ 9 表2：本周最受机构关注前10大个股............................................................................................................... 11 表3：机构调研组合业绩表现 ........................................................................................................................... 11 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 金融工程 1、 因子表现跟踪 1.1、 单因子表现 下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除