【广发公用】贵州鼓励风光火一体化发展，火电价值重估进行时[庆祝]

【广发公用】贵州鼓励风光火一体化发展，火电价值重估进行时 [庆祝]贵州省发布《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》，提出：（1）现有煤电项目若开展灵活性改造，按新增调峰容量的2倍配置新能源配额；（2）新建煤电项目扣除公共调节容量后2倍配置新能源指标；（3）未配储新能源项目暂不考虑并网；（4）各新能源项目优选煤电或多能互补企业为业主；（5）一体化项目备案后，形成打捆整体，电网接入送出优先支持。 看好贵州模式全国大范围推广，特别是针对我们以风光大基地开发模式的背景下，风光煤火储一体化是最被认可的成长范式。我们预计更多省区会加速推动灵活性改造，火电企业基于布局优势+现金流能力，将积极投身绿电建设。 [烟花]近期电力板块深度调整，市场担忧业绩及新能源项目补贴核查。 但我们认为：1、三季度火电超发但煤炭供应无法快速补齐，导致综合燃煤成本未显著下降，四季度将有所缓解。 2、新能源项目核查本身就是为了历史补贴更高效、及时发放，合规项目首批即达到6800个，看好新能源历史补贴有望加快发放。[礼物]建议关注重点火转绿的全国龙头和区域弹性标的。 火电价值重估逻辑在于从低波动、有盈利上限的周期股转变为高价值\现金流的成长股。 我们继续看好全国性：华电国际、华能国际、国电电力及区域皖能电力、福能股份等，建议关注内蒙华电及灵活性改造标的青达环保。