铝周报：电解铝需求偏弱，沪铝短期震荡偏弱

铝周报 电解铝需求偏弱，沪铝短期震荡偏弱 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2022年10月31日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 日元对美元汇率近日一度跌入150日元兑1美元区间。这是1990年日本泡沫经济时期后从未有过的情况。日本逐渐面临通胀高企的风险，如果不考虑2014年安倍内阁提高消费税导致物价短期内上涨的特殊情况，9月份通胀创1991年8月以来的最高水平。欧洲央行27日决定将利率上调75个基点。欧洲通胀率无法迅速下降，欧洲央行正在保持通胀预期稳定和防止欧元区衰退加重之间艰难权衡。在瑞士信贷“爆雷”后，市场不确定性加剧，整体上看，海外宏观经济风险依然较大。前9月国内房地产数据依然不佳，显示房地产市场仍然处于底部。沪铝库存有所下降，LME铝库存在一段时间累库后上周变化不大，电解铝社会库存整体维持稳定。电解铝开工率下滑，电解铝消费情况下降，需求表现低于预期。沪铝以震荡偏弱趋势为主，操作上，沪铝2212合约短线偏空交易为主。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铝需求变化超预期。 1、日元贬值加剧 日元对美元汇率近日一度跌入150日元兑1美元区间。这是1990年日本泡沫经济时期后从未有过的情况。10月28日，日本央行将基准利率维持在-0.1%，同时将10年期国债收益率目标维持在0%附近。利率决议公布后，日元对美元汇率应声上涨，一度冲高超30点至1美元兑146.86日元。日本总务省最新数据显示，9月份日本核心消费价格指数同比上升3.0%。如果不考虑2014年安倍内阁提高消费税导致物价短期内上涨的特殊情况，9月份通胀创1991年8月以来的最高水平，令习惯了通缩的日本民众很不适应。从年初至今，日元 对美元年内已贬值约30%。根据日本央行的数据，资源涨价叠加日元大幅贬值，导致企业物价连续19个月同比大涨，9月企业物价指数同比升幅达9.7%。 2、欧洲央行加息 欧洲央行27日宣布，决定将欧元区三大关键利率均上调75个基点。这是欧洲央行今年第三次加息，也创下该行历史上最大幅度的两次连续加息。欧洲通胀率无法迅速下降，欧洲央行正在保持通胀预期稳定和防止欧元区衰退加重之间艰难权衡。 10月27日，欧洲央行行长拉加德表示，在取消宽松政策方面取得实质性进展，第三季度经济活动可能会显著放缓，经济活动预计将在今年剩余时间和明年进一步走弱，经济放缓程度可能会在第四季度和明年第一季度加深；欧元走弱加剧了物价压力，大多数长期通胀预期指标都在2%左右，通货膨胀前景的风险主要是上行的；尚未完成货币政策正常化，未来加息的规模将取决于数据，将继续关于资产购买计划的讨论，在12月15日决定关键原则，终端利率可能超过中性利率水平，可能不得不在未来几次会议上继续提高利率。 3、现货数据 10月28日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,300元/吨，较上一交易日减少280元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,740元/吨、18,320元/吨、18,290元/吨。10月28日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。10月28日，LME近月与3月价差报价为贴水10.76美元/吨，3月与15月价差报价为贴水85.5美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少2.28美元/吨。第43周(10/22--10/28)电解铝周度产量为759000吨，环比上升0.23%。9月电解铝行业开工率为84.31%，环比下降2.15%。根据百川盈孚统计，9月电解铝月度表现消费量环比下降3.12%，同比上升4.99%。 图一、电解铝升贴水 （Wind华龙期货） 图二、LME铝升贴水 （Wind华龙期货） 4、库存 10月28日，上海期货交易所电解铝库存为178,485吨，较上一周减少6,142吨。10月28日，LME铝库存为587,425吨，较上一交易日增加325吨，注销仓单占比为40.22%。10月27日，电解铝社会库存总计58.1万吨，较上一日减少0.1万吨。 图三、沪铝库存 （Wind华龙期货）图四、LME铝库存 （Wind华龙期货） 图五、国内隐性市场铝库存 （ Wind华龙期货） 5、房地产数据 据国家统计局网站24日消息，1—9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，其中住宅销售面积下降25.7%。商品房销售额99380亿元，下降26.3%，其中住宅销售额下降28.6%。 1、房地产开发投资完成情况 1—9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%；其中，住宅投资78556亿元，下降7.5%。 1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%。 其中，住宅施工面积621201万平方米，下降5.4%。房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%。其中，住宅新开工面积69483万平方米，下降38.7%。房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。其中，住宅竣工面积29595万平方米，下降19.6%。 2、商品房销售和待售情况 1—9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，其中住宅销售面积下降25.7%。商品房销售额99380亿元，下降26.3%，其中住宅销售额下降28.6%。 9月末，商品房待售面积54333万平方米，同比增长8.1%。其中，住宅待售面积增长15.6%。 3、房地产开发企业到位资金情况 1—9月份，房地产开发企业到位资金114298亿元，同比下降24.5%。其中，国内贷款13661亿元，下降27.2%；利用外资61亿元，增长2.7%；自筹资金40568亿元，下降14.1%；定金及预收款37348亿元，下降34.1%；个人按揭贷款18397亿元，下降23.7%。 4、房地产开发景气指数 9月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.86。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211