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11月FOMC会议对于后续加息的定调表现出加息节奏放缓的可能,但终点利率更高,加息终端利率将比9月份预测提升,长期趋鹰立场加强。预计12月大概率加息50BP,终端利率在5.1%左右。预计后续美债长端利率高位震荡后,将进入衰退交易主导的下行通道;人民币汇率仍有趋贬压力,压力减弱的窗口要等到2023年中美经济对比出现反转。