铅锌日评：进入十月末铅蓄电池传统需求旺季接近尾声，沪铅或将震荡偏弱

铅锌日评20221031：进入十月末铅蓄电池传统需求旺季接近尾声，沪铅或将震荡偏弱 2022/10/31 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价 沪铅基差 元/吨14,975.00元/吨15,080.00元/吨-105.00 -0.33%-0.30% -5.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨5.00 美元/吨17.00美元/吨7.50 元/吨-30.00元/吨-5.00元/吨10.00 5.00 11.50 -3.00-5.00 -15.00 20.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手50,100.00手62,463.00/0.80 -10.77% -4.23%-6.83% 库存 LME库存 沪铅仓单库存 吨28,250.00吨44,605.00 -0.53%-6.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,992.00/7.57 7.07% -6.88% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价 沪锌基差 元/吨24,460.00元/吨23,500.00元/吨960.00 -1.13%-2.57% 340.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨370.00元/吨370.00元/吨610.00 美元/吨34.40美元/吨202.50 元/吨400.00元/吨295.00元/吨305.00 -35.00-95.00-30.00 -6.60 -13.50 115.00 55.00 100.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手231,699.00手116,339.00/1.99 42.02% 5.11% 35.11% 库存 LME库存 沪锌仓单库存 吨47,400.00吨22,669.00 -1.61% -17.45% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,820.50/8.33 -4.19% 1.70% 资讯 铅 1.SMM调研数据显示，10月22日-10月28日当周，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，环比上涨1.51个百分点；再生铅周度开工率环比提升至40.36%；铅蓄电池周度开工率环比提升至79.58%。2.10月27日，欧洲央行管委会会议决定再次加息75个基点，三项主要利率中再融资利率升为2.00%，边际贷款利率为2.25%，存款利率为1.50%。欧洲央行行长拉加德在利率决议公布后发表了讲话，表示欧元区经济将进一步走弱，未来还有更多加息。10月27日美股盘前，美国商务部公布的三季度GDP初值好于市场预期，具体数据显示，美国第三季度实际GDP年化环比上升2.6%，强于此前市场预期的2.4%，创去年第四季度以来新高。在今年一季度、二季度，该数据分别录得负增长，三季度重回正增长意味着美国经济走出“技术性衰退”。 锌 1.SMM调研数据显示，截至10月28日，SMM七地锌锭库存总量8.7万吨，较10月21日减少1.3万吨，较10月24日减少1.01万吨，国内库存录减。其中，上海到货稳定，上半周随着升水下调，贸易较为活跃，下游有少量采购，整体库存录减；广东市场到货较少，下游在锌价下跌时提货较多，且周内升水明显下跌，带动下游采购情绪，广东库存录减。2.嘉能可预计在11月2日起关闭其在德国Nordenham的锌冶炼厂，去年11月，嘉能可旗下位于意大利的Portovesme锌冶炼厂开始检修。3.SMM调研数据显示，10月22日-10月28日当周，镀锌开工率环比下降至65.91%；压铸锌合金开工的环比下降0.31个百分点至44.24%；氧化锌开工率环比下降0.1%至54%。 4.中国三季度经济数据正式出炉，三季度国内生产总值增长3.9%，数据表明我国经济正顶住压力，持续恢复。 投资策略 铅 上周五SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.30%。铅锭价格连续下跌，废电瓶市场竞争激烈，再生铅利润有所下降，冶炼厂低价惜售，原生铅供应较为稳定；需求端来看，下游铅蓄电池需求相对稳定，但是进入十月末，铅蓄电池“金九银十”传统旺季逐渐接近尾声，铅锭需求空间或将收窄。整体来看，预计短期沪铅将震荡偏弱。 锌 上周五SMM1#锌锭平均价格下跌1.13%，沪锌主力合约收跌2.57%。供给端来看，国内锌冶炼厂利润空间较大，企业生产积极性提高；从下游消费来看，企业周度开工率相对稳定，对锌价提振有限；但随着上周锌价走低，国内下游企业国庆后等到了集中补库的机会，锌锭社会库存迅速走低，重新回到9万吨以下，低库存水平对锌价形成一定的支撑。短期来看，预计短期沪锌偏震荡运行。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！王潋（F01312120，Z0001661），联系电话：010-82293558