行业研究|动态跟踪 看好(维持) 虚拟现实产业指导方针落地,硬件内容协同发展 ——《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》点评 传媒行业 国家/地区中国 行业传媒行业 报告发布日期2022年11月02日 核心观点 事件:2022年11月1日,工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022— 2026年)》。 《行动计划》是二十大之后首次针对科技行业的红头文件。此前针对Web3.0、元宇宙、AR/VR行业仅有地方政府产业落地相关文件,此次计划是行业未来5年的指 导思想和方针。 文件提出发展目标,至2026年,我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、 应用等)将超过3500亿元,虚拟现实终端销量将超过2500万台,培育100家具有 较强创新能力和行业影响力的骨干企业,打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实 生态发展的集聚区,建成10个产业公共服务平台。开展10类虚拟视听制作应用示 范,打造10个“虚拟现实+”融合应用领航城市及园区,形成至少20个特色应用场景、100个融合应用先锋案例。 3500亿产业链拆分来看涵盖:工业生产(硬件端)、文化旅游(包括游戏等)、融 合媒体(VR直播、线上直播等)、教育培训、体育健康、商贸创意、演艺娱乐、安全应急、残障辅助、智慧城市等。 硬件端:主要品牌新机迭代带动行业景气度,头部厂商新品在光学(pancake)、显示(MiniLED、MicroOLED)、交互(全彩透视、眼动追踪)等技术方案上均有 明显升级。 内容端:“Meta”化方向引领底层引擎、虚拟人技术、VR\AR游戏、VR直播不断进步和融合。随着设备出货量放量带来XR用户基数增长,内容端将协同增加。我 们看好新设备框架下的新人机交互、人人交互环境。 投资建议与投资标的 从5年规划来看,VR\AR代表的新技术是政策将要扶持的大方向。建议关注腾讯控股(00700,买入)Z-plan、网易-S(09999,买入)VR内容、三七互娱(002555,未评级)投资VR产业链、芒果超媒(300413,增持)虚拟人、宝通科技(300031,未评级)投资VR内容、恺英网络(002517,未评级)VR游戏、风语筑(603466,未评级)文旅数字化、星期六(002291,未评级)数字虚拟棚、蓝色光标(300058,未评级)虚拟直播等。 风险提示 硬件销量不达预期风险;内容上线延期风险;新技术发展进度延后的风险 项雯倩021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860517020003香港证监会牌照:BQP120 李雨琪021-63325888-3023 liyuqi@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520050001香港证监会牌照:BQP135 吴丛露wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520020003香港证监会牌照:BQJ931 詹博021-63325888*3209 zhanbo@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860521110001 崔凡平021-63325888*6065 cuifanping@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860521050003 多方加大元宇宙投资,硬软结合促进产业链发展。 2022-06-08 游戏UGC构架下的产能释放 2022-03-10 政府监管规范行业生态,巨头加深软硬件 2022-03-02 技术储备 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 传媒行业动态跟踪——虚拟现实产业指导方针落地,硬件内容协同发展 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上;增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告(以下简称“本报告”)由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址:上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话:021-63325888 传真:021-63326786 网址:www.dfzq.com.cn