开源证券晨会纪要

2022年11月03日 市场快报 开源晨会1103 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300创业板指 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2021-112022-032022-07 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称涨跌幅(%)汽车3.308 传媒2.877 美容护理2.197 商贸零售1.977 交通运输1.939 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称涨跌幅(%) 国防军工-0.489 银行-0.061 非银金融0.123 钢铁0.427 公用事业0.445 数据来源：聚源 观点精粹 行业公司 【传媒】VR与行业应用融合或加速，积极布局VR内容机会——行业点评报告 -20221102 【计算机】五部门印发虚拟现实五年行动计划，重点关注行业应用与教育应用核心标的——行业点评报告-20221102 【汽车】新势力10月交付量出炉，新车型进入密集交付期——行业点评报告 -20221102 【农林牧渔：科前生物(688526.SH)】单季度盈利同比转增，公司综合技术优势持续提升——公司信息更新报告-20221102 【电子：生益电子(688183.SH)】2022Q2盈利水平同比提升，吉安一期规模效应显现——公司信息更新报告-20221102 【医药：新天药业(002873.SZ)】Q3收入、利润双增长，长期稳健增长可期——公司信息更新报告-20221102 【农林牧渔：巨星农牧(603477.SH)】养殖成本优势仍在，预计将较好达成全年出栏目标——公司信息更新报告-20221102 【电子：永新光学(603297.SH)】业绩保持稳定，积极推进显微镜国产化和高端化 ——公司信息更新报告-20221102 【轻工：志邦家居(603801.SH)】2022Q3C端逆势稳态增长，盈利逐季提升——公司信息更新报告-20221102 【轻工：太阳纸业(002078.SZ)】2022Q3成本高企+需求疲软，业绩环比回落——公司信息更新报告-20221102 【家电：帅丰电器(605336.SH)】Q3产品高端化趋势延续，双11开门红表现亮眼 ——公司信息更新报告-20221102 【食品饮料：西麦食品(002956.SZ)】营收稳步增长，费用管控良好——公司信息更新报告-20221102 【家电：海信视像(600060.SH)】Q3业绩超预期，结构持续提升、国内外份额稳增——公司信息更新报告-20221102 【医药：老百姓(603883.SH)】Q3业绩提速增长，怀仁并表经营质量持续提升— —公司信息更新报告-20221102 【医药：美迪西(688202.SH)】2022Q3恢复快速增长，运营效率进一步提升——公司信息更新报告-20221102 【纺织服装：森马服饰(002563.SZ)】Q3零售承压电商仍具韧性，期待新零售体系推进——公司信息更新报告-20221102 【电子：奥士康(002913.SZ)】2022Q3消费类产品走弱，公司调整产能应对变化 ——公司信息更新报告-20221102 其他研究 晨会纪要 开源证券 证券研究报 告 研报摘要 行业公司 【传媒】VR与行业应用融合或加速，积极布局VR内容机会——行业点评报告-20221102 方光照（分析师）证书编号：S0790520030004|田鹏（联系人）证书编号：S0790121100012五部门联合发文，2026年我国VR产业规模或超3500亿元 11月1日，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合印发 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》（下文简称：计划）。《计划》指出，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，培育 100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。根据华经产业研究院数据，2020年国内VR行业市场规模为414亿元，2020-2026年VR行业市场规模年复合增速或达42.73%。根据IDC数据，2021年国内VR设备出货量为138万台，2021-2026年VR设备出货量年复合增速或达78.49%。目前VR硬件相关技术升级趋势逐渐明晰，VR芯片升级、Pancake光学方案以及硅基OLED显示技术的发展带来VR硬件性能提升，Pico、Quest等平台不断丰富VR内容生态，Pico4、QuestPro等头部新品陆续发布提升C端和B端市场热度，同时基于政策利好推动，我们看好未来VR硬件设备出货量保持快速增长，同时带动VR内容端商业化空间逐步打开。 基于《计划》三大专项工程，建议布局游戏、视频、直播、线下娱乐等板块 《计划》提出三大专项工程，一是关键技术融合创新工程，其中提出渲染处理技术、感知交互技术、网络传输技术、内容生产技术等发展方向；二是全产业链条供给提升工程，其中提出业务运营平台、内容生产工具、专用信息基础设施等发展方向；三是多场景应用融合推广工程，包括“VR/AR工业赋能”、“VR/AR沉浸式旅游体验”、“VR/AR大众健身”、“VR/AR线上演播”、“VR/AR智慧商圈”等工程。关键技术融合创新工程方面，我们认为游戏融合了渲染、交互、网络传输、内容生产等技术，具备较强技术实力与积累的游戏研发公司或在VR技术融合与内容开发中更具优势，重点推荐腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、心动公司、创梦天地、姚记科技，受益标的包括三七互娱、恺英网络、电魂网络等；全产业链条供给提升工程方面，我们认为线下沉浸式体验场景与虚拟现实服务平台是提升VR供给的重要来源，云计算是支撑虚拟现实的重要信息基础设施，重点推荐兆讯传媒，受益标的包括锋尚文化、风语筑、神州泰岳、盛天网络、顺网科技、捷成股份、佳创视讯、恒信东方、湖北广电等；多场景应用融合推广工程方面，我们认为安全生产、文化旅游、体育健身、线上演播、生活购物、线下娱乐等行业与VR技术融合性强，通过VR技术赋能，或进一步提升用户体验，扩大用户规模，打开商业化空间，重点推荐快手-W、芒果超媒、奥飞娱乐，受益标的包括宝通科技、哔哩哔哩-W、浙文互联、宋城演艺、蓝色光标、中文在线、天地在线等。 风险提示：VR技术发展路径仍具有不确定性；VR终端出货量低于预期。 【计算机】五部门印发虚拟现实五年行动计划，重点关注行业应用与教育应用核心标的——行业点评报告 -20221102 陈宝健（分析师）证书编号：S0790520080001|刘逍遥（分析师）证书编号：S0790520090001五部门印发五年行动计划，推动虚拟现实在重点行业规模化应用 工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，提出到2026年，产业生态持续完善。我国虚拟现实产业总体规模超过3500 亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具 有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。 《行动计划》提出五大重点任务。（1）推进关键技术融合创新。提升“虚拟现实+”内生能力与赋能能力，加快近眼显示、渲染处理、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信等关键细分领域技术突破，强化与5G、人工智能等新一代信息技术的深度融合。（2）提升全产业链条供给能力。面向大众消费与行业领域的需求定位，全面提升虚拟现实关键器件、终端外设、业务运营平台、内容生产工具、专用信息基础设施的产业化供给能力。（3）加速多行业多场景应用落地。面向规模化与特色化的融合应用发展目标，在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训、体育健康、商贸创意、演艺娱乐、安全应急、残障辅助、智慧城市等领域，深化虚拟现实与行业有机融合。（4）加强产业公共服务平台建设。面向行业共性需求，依托行业优势资源，重点建设共性应用技术支撑平台、沉浸式内容集成开发平台、融合应用孵化培育平台，持续优化虚拟现实产业发展支撑环境。（5）构建融合应用标准体系。加强标准顶层设计，构建覆盖全产业链的虚拟现实综合标准体系。 《计划》也提出将在中小学校、高等教育、职业学校建设一批虚拟现实课堂、虚拟仿真实训基地 在中小学校、高等教育、职业学校建设一批虚拟现实课堂、教研室、实验室与虚拟仿真实训基地，面向实验性与联想性教学内容，开发一批基于教学大纲的虚拟现实数字课程，强化学员与各类虚拟物品、复杂现象与抽象概念的互动实操，推动教学模式向自主体验升级，打造支持自主探究、协作学习的沉浸式新课堂。服务国家重大战略，推进“虚拟仿真实验教学2.0”，支持建设一批虚拟仿真实验实训重点项目，加快培养紧缺人才。 投资建议 虚拟现实行业应用领域：推荐航天宏图、中科星图，受益标的包括华如科技、超图软件。 虚拟现实教育领域：推荐鸿合科技、科大讯飞等，受益标的包括新开普、运达科技、捷安高科、佳发教育等。风险提示：宏观经济环境下行、企业信息化支出缩减、板块业绩不及预期。 【汽车】新势力10月交付量出炉，新车型进入密集交付期——行业点评报告-20221102 邓健全（分析师）证书编号：S0790521040001|赵悦媛（分析师）证书编号：S0790522070005 10月哪吒汽车交付量位列新势力榜首，AITO、埃安10月销量创历史新高 2022年11月1日，各家新势力车企披露10月终端交付量数据。10月，哪吒汽车交付量为18,016辆，同/环 比分别为+122%/+0.1%，再创历史新高，位居新势力交付量榜首；2022年1-10月哪吒汽车累计交付量为129,206 辆，同比+161%。2022年10月蔚来汽车交付量为10,059辆，同/环比分别为+174%/-8%；2022年1-10月累计交付 量为92,493辆，同比+32%；小鹏汽车交付量为5,101辆，同/环比分别为-50%/-40%，分车型看，P7交付2,104台， P5交付1,665台，G3i交付709台，G9交付623台，2022年前十个月累计交付量为103,654辆，同比+56%；理 想汽车交付量为10,052辆，同/环比分别为+31%/-13%，2022年前十个月累计交付量为96,979辆，同比+54%；零跑汽车交付量为7,026辆，同/环比分别为+92%/-36%，2022年前十个月累计交付量为94,628辆，同比+219%；广汽埃安交付量为30,063辆，同/环比分别为+149%/+0.2%，单月交付量再创历史新高，2022年前十个月累计交付量为212,384辆，同比+134%。AITO交付量为12,018辆，环比+18%，实现连续三个月交付量破万并创历史新高， 2022年前十个月累计交付量为57,777辆。 新车型进入密集交付期，新势力有望迎来边际改善 蔚来ET5于9月30日开启交付，ET7已于10月在挪威、德国等欧洲五国市场开启交付。销售网络布局方面，截至10月底全国已累计布局88家蔚来中心、324家蔚来空间；基础设施方面，累计布局1,194座换电站，其中包 括323座高速公路换电站。理想L8自9月30日发布以来，定单数量持续增加，并预计于11月正式开启交付。目 前，理想汽车在全国已有274家零售中心，覆盖119个城市；售后维修中心及授权钣喷中心317家，覆盖226个城市。小鹏G9于10月27日正式开启规模交付，11月起G9产量将稳定爬坡，有望带动小鹏整体交付量提升。哪吒S于7月31日发布，据哪吒汽车官微发布，11月哪吒S将开启正式交付。 投资建议：把握电动化大趋势下优质车企及零部件供应商的投资机遇 新势力多车型进入密集交付期，有望释放新势力增量。整车厂方面，受益标的包括比亚迪、吉利汽车、长