育碧-调研纪要

1、业绩总览（1）H122FY业绩分析：IFRS营业收入为2.153亿（欧元，下同），非IFRS营业收入为1.39亿欧元IFRS15销售额：7.312亿，同比下滑2.7%净预定额：6.994亿，同比下滑2.6%数字净预定额：6.417亿，同比增长15.1%PRI净预定额：4.224亿，同比增长21.2%往期作品净预定额：5.054亿，同比下滑15.2%（2）业务表现上半年独立活跃玩家和月活跃用户同比稳定。 第二季度：净预订量4.061亿欧元，增长3.6%，远高于预定目标2.7亿欧元，受益于我们的往期作品带来的收入，更大程度上，也得益于移动端的授权合作。 《刺客信条》和《彩虹六号：围攻》表现极其出色：《彩虹六号：围攻》：拥有8500万独立注册玩家，营收同比增长18%，现有玩家群体的参与度不断提高，DARPU在第二个季度强劲同比增长后再创新高。 《刺客信条》：在《起源》、《奥德赛》和《英灵殿》中表现强劲，活跃玩家数量创记录。英灵殿玩家数量超过2000万。 粉丝们对品牌路线图的热情表现出玩家对于即将到来的两款游戏《刺客信条：幻景》和《刺客信条：代号红色》都非常期待。 《马里奥+疯狂兔子：星耀之愿》获得97%开放推荐指数2022-23年上半年的利润明显反映了研发折旧的加速和对重大机遇的转向。已确定2022-23年度目标：净预订量显著增长和4亿欧元的非IFRS运营收入。 制定执行成本优化计划。 2、公司高管表述CFO表述：上半年的业绩好于预期，主要是由于我们的往期作品收入大幅增长，以及移动端的授权合作。上半年的利润明显反映了研发折旧的加速，包括之前宣布取消的项目，因为我们将重点转向我们最大的机会。 《彩虹六号：围攻》本季度的营收同比增长达到两位数，玩家粘性增加，DARPU创记录。 《刺客信条》的表现继续领先。 基于这一强于预期的前期业绩和H2年的坚实增长前景，我们有信心实现本年度4亿欧元非IFRS营业收入目标。 《马里奥+疯狂兔子：星耀之愿》是我们新的关键作品，我们将通过富有野心的营销计划和任天堂的技术支持，在整个假日季让其热销。除了这个和其他即将发布的版本和内容更新之外，我们的移动授权合作伙伴关系也是本期的一个关键贡献者。 ”CEO表述：调整和优化组织结构，以便将资源集中在最大的机会上，例如最近宣布的全球创意办公室和成本优化的努力。在未来五年内，三个最大的品牌的年净预订总额将达到20亿欧元。 《刺客信条》品牌公布了有史以来最雄心勃勃的路线图，得到了粉丝们难以置信的热情回应。目标是通过更多的平台和商业模式接触到更广泛的受众，将品牌推向新的高度。 目前正将这一战略模板复制到其他主要品牌，从《彩虹六号》和《全境封锁》开始。 9月，扩大与腾讯的业务合作，为公司带来稳定，我们扩大了持股规模。 这对于在未来几年实现我们的全部价值创造潜力、实现营收和运营收入的显著增长至关重要。董事会确保该交易不会限制公司自由选择最好的价值创造机会，符合所有利益相关者的利益。3、品牌建设《刺客信条》（1）《刺客信条：英灵殿》的独立玩家突破2000万大关。 （2）为了庆祝《刺客信条》15周年，育碧首次详细制定了一份全面路线图，旨在将《刺客信条》系列推向新高度。 路线图将从下个财年的《刺客信条：幻境》开始，由育碧领导，以巴格达的黄金时代为背景，以动作冒险、叙事驱动的体验向该系列的起源致敬。育碧工作室发布《刺客信条：代号红色》是许多人一直在等待日本的背景，并认为这个项目梦想成真。 也宣布了《刺客信条：代号女巫》，它将与《刺客信条：代号红色》一起成为《刺客信条：代号无限》中心的一部分。从本质上来说，《刺客信条：代号无限》将成为所有《刺客信条》体验的入口，其中的故事将异步存在。 这个项目将允许我们将游戏与一个共同且更连贯的叙事线索联系起来，这将推动粘性，同时为我们创造的内容提供更多可能性。 （3）《荣耀战魂》资深玩家在内的团队目前正致力于将多人模式带回到《刺客信条》中。 （4）《刺客信条》为了获得更广泛的用户并扩大其经济规模，在手机平台上推出了《刺客信条：Jade》。 （5）育碧扩大了与Netflix的合作，未来将会有真人系列的发展。 《彩虹六号：围攻》（1）《彩虹六号：围攻》的独立注册玩家已突破8500万大关，在连续第二个季度的强劲同比增长之后，DARPU也创下了新高，净预订量同比增长18%。 （2）计划推出新内容，重点是推出了高要求的交叉游戏和交叉进程，以及一个全新的地图，供玩家体验。 （3），《彩虹六号手游》在4月份的第一次测试成功评估了游戏玩法后，即将结束在Android上的封闭内测，超过25万名玩家体验了封闭测试，测试证实了这款游戏在印度和其他手机优先市场的新玩家中具有强大的影响力。 展望下一个阶段，我们准备在iOS和Android上大规模发行。 《马里奥+疯狂兔子：星耀之愿》（1）这款游戏的开放评分为86分，推荐评分为97%，是今年任天堂Switch上发行的质量最高的游戏之一。 （2）这款游戏和我们的营销活动将反映出我们与任天堂的战略合作关系的力量，它结合了马里奥(游戏行业中最强大的品牌之一)和疯狂兔子的古怪和创造力。 （3）团队成功地逐步改变了游戏规则，引入了包含无限战术可能性的全新玩法，并将线性世界结构转变为开放关卡区域和自由漫游探索。 IGN称这款即将问世的游戏“在几乎所有方面都更大、更好，战斗形式更自由，可定制，几乎完全重新设计的游戏世界，不那么线性，完全充满了谜题”。 我们希望通过强大的发行后内容路线图保持势头，特别是以Rayman@为特色的DLC。 《舞力全开2023》《舞力全开》将于11月22日推出JustDance2023Edition，将进入一个新时代。 这是《舞力全开》系列中第一次，粉丝可以与世界各地最多5个朋友或家人在线多人游戏，通过在线小组和交叉游戏来享受完整的游戏。 《碧海黑帆》《碧海黑帆》将于3月9日发行。 现在开发已经完成，在9月的测试之后，我们正在完善和平衡游戏，提供给玩家一个独特的海盗船长体验。 《阿凡达：潘多拉边境》将继续与风暴娱乐和迪士尼合作，为2023-24年由Massive导演的《阿凡达：潘多拉前线》的发行铺平道路。我们很高兴看到这个全球娱乐品牌重返影院，我们仍然致力于为我们的玩家提供另一个进入令人惊叹的潘多拉世界的尖端切入点。 4、组织建设（1）创建全球创意办公室育碧最近宣布实施其全球创意办公室，以更好地反映和支持其投资组合战略。新的创意办公室将围绕创意部门构建，以更好地反映育碧投资组合战略的关键部分。 我们的总体目标是提升创意，确保育碧游戏的执行和交付达到最高质量水平。 （2）成本优化工作今年7月，我们宣布了一个规模可观的成本优化计划：．经过多年的组织发展，我们的目标是简化我们的组织，最大化公司的协同效应。 目标是：到2022-23年底职工人数稳定在2021-22年底的水平，降低2022-23年的结构性成本增长，在2023-24年期间恢复到2021-22年的水平。 将2023-24年度的现金研发维持在2022-23年度的水平，2022-23年度是有意义增长的最后一年。 （3）加强核心股权，有利于育碧的长期价值创造在董事会讨论战略选择的背景下，育碧公司于9月6日宣布扩大集团创始人的股份。有可能将其股份增加到到育碧的资本或投票权的29.9%。 董事会确保这项交易不会限制公司选择最佳的价值创造机会，确保这项交易选择最佳的价值创造机会。 这项交易凸显了我们长期以来建立的资产的强大内在价值，也反映了腾讯对育碧将其最大的IP引入移动端的潜力充满信心。截至9月27日，我们拥有20.8%的已发行股本和25.8%的投票权。 腾讯则拥有5.5%的已发行股本和5.0%的投票权。 【Q&A】Q：能够具体化移动授权协议是如何达到现在这个规模的？ A：我们在第二季度指导结果中有这个，我们会通过更快的移动授权协议来确认。 正如我们所说的，我们受益于我们的往期产品的强劲表现，主要是由于《刺客信条》和《彩虹六号》的强劲增长。所以，是的，即使没有授权协议的影响，我们的表现也明显优于其他公司。 移动端的合作方这对我们来说是一个重要的合作关系，因为它使我们能够与我们最大的品牌一起扩展我们的移动端发展。Q：第三季度的业绩非常乐观，是否可以假设大部分移动授权协议将在第三季度得到确认或者在第三季度和第四季度平分？A：大多数确认在下半年的收入，将影响在第三和第四季度的。Q：关于全年业绩指引，这意味着在只有两款游戏发行的情况下，IFRS的息税前利润将达到5.4亿欧元。 你对这一结果是否满意？ A：我们很乐意交付4亿欧元的运营利润，这是免费游戏最初的运营利润，在这些免费游戏的发行中，他们提供了非常小的贡献，所以我们不依赖它们来交付息税前利润，我们对《彩虹六号》的初步结果非常满意，这是一个重要的国家测试，以确认游戏将能够获得包括新兴市场在内的广泛用户。 Q：能否透露关于免费游戏的信息，以及《彩虹六号》手机版什么时候才能正式发行？ A：我们的免费游戏计划，从发展的角度来看，它的发展空间非常大。Q：贵公司净预订量的增长仍然是10%以上吗？A：我们确实确认今年净预订量的显著增长意味着我们的增长将超过10%。Q：第四季度增长10%的预期在第四季度将略高于8亿欧元。 这是否意味着你希望《碧海黑帆》的发行能够带来与《马里奥+疯狂兔子：星耀之愿》相同的收益？ A：第四季度，我们预计这将是一个关键的盈利季度。 所以的规模显然比去年更大，《马里奥+疯狂兔子：星耀之愿》仍然是本财年规模更大的游戏。当然，正如我们之前所说，我们会受到授权协议的影响。 至于我们的免费游戏，我们仍然进展顺利，希望在本财年末推出一些免费游戏。Q：《全境封锁：中心地带》和《汤姆克兰西：XDefiant》在2023年能够落地吗？A：但当我们完成所有测试阶段时，我们将确认发布日期。Q：第二季度的移动网络预订约为1.6亿欧元，而第一季度为4000万欧元。 是否可以假定差异来自于许可协议？授权协议的全年贡献占多少比例？贵公司在H1和H2之间有签订吗？ A：是的，大部分的差异来自于移动授权协议。Q：关于上半年4.52亿欧元4.52亿欧元的研发费用。与那些被取消开发的游戏有多少关系？ A：关于研发费用，就像我之前提到的，这是一项支出的增加，考虑到我们的游戏是其中的一个关键因素，还有我们加快了与收益相关的折旧速度，还有，正如我提到的，我们最近推出的游戏比三年前更多这一事实的影响。 Q：考虑到你预计到年底员工数量会稳定下来，是否可以假设下半年会相当有利？A：可以说我们全年的增长表明在我们的发展比较稳定。 Q：《孤岛惊魂6》扩展内容，它是否会像《孤岛惊魂5》中的《新黎明》一样，还是会像普通的DLC一样更小一些？A：更小一些。Q：苹果的做法对营销渠道产生了很大的影响，所以我想知道你们在玩家获取成本方面的情况，目前哪种渠道对你们最有效？它是动态变化的吗？ 你能谈谈你们现在的营销表现吗？ A：我可以说营销做得很好，比以前更有效率。 我们可以在上半年节省资金，因为我们倾向于在下半年这样做，这将为我们带来非常可观的预算。Q：科技行业的某些公司在裁员，贵公司是怎么考虑人才引进的？A：我们在第一季度又吸引了360人过来，都是非常有才华的人。 所以比一年前好多了。 Q：马里奥∙罗伯茨(MarioRoberts)几天前发表了一篇文章，称这款游戏的实体销量落后于2017年发行的上一款游戏。你能否对那篇文章的真实性发表评论？ 关于这款游戏，我们是否能够期待在本财年或明年出现dlc？ A：《马里奥+疯狂兔子：星耀之愿》我们很高兴能够获得如此高的推荐分数，也很满意游戏的早期销量。我们仍然打算在未来的市场增长中投入最大份额，因为我们瞄准的是更大的用户群体，这将是假日季的主流。所以在接下来的几周和几个月里，我们将花