造纸产业链数据每周速递：11月针叶木浆外盘报价下调30美元/吨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌3.24%，跑赢大盘2.15pct；造纸子板块下跌0.56%，跑赢大盘4.83pct。本周沪深300指数下跌5.39%，轻工制造(申万)指数下跌3.24%，跑赢沪深300指数2.15pct，在28个申万一级行业中位列第9位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块下跌0.56%，跑赢大盘4.83pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为造纸、包装印刷、文娱用品、家具板块，分别下跌0.56%、0.56%、4.35%、6.61%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下调30美元/吨；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨5元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下跌30美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌55元/吨，针叶木浆现货价格下跌35元/吨；2022年9月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨38元/吨，铜版纸价格上涨40元/吨，白卡纸价格上涨4元/吨；箱板纸出厂均价下跌47元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸厂增加约61元/吨，大型纸厂下降11元/吨；铜版纸盈利水平分化，小型纸厂增加约63元/吨，大型纸厂下降约9元/吨；白卡纸盈利水平分化，小型纸厂增加约18元/吨，大型纸厂下降约13元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约8-26元/吨。 ⚫ 2022年1-9月机制纸及纸板累计产量同比增加0.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-9月累计产量10155万吨，同比增加0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.9%，环比减少4.2%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-9月累计同比下降29.1%；出口量方面，1-9月累计同比增加72.9%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年10月30日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨：——造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/10/22） 2022-10-22 本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/22） 2022-10-22 9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/15） 2022-10-17 11月针叶木浆外盘报价下调30美元/吨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/10/29） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 11月针叶木浆外盘报价下调30美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/10/24-2022/10/30） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪： 11月针叶木浆外盘报价下调30美元/吨 ....................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下跌；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳 ..................... 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌 .......................... 8 2.3 盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加 .......................... 9 2.4 2022年1-9月机制纸及纸板累计产量同比增加0.4% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 11月针叶木浆外盘报价下调30美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌3.24%，造纸子板块下跌0.56% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为造纸、包装印刷、文娱用品、家具板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/10/28，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5： 本周国废到厂均价（不含税）上涨5元/吨（更新日期2022/10/28） ................................ 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下跌30美元/吨（更新日期2022/10/28） ................................................................................................................................ 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌55元/吨，针叶木浆现货价格下跌35元/吨（更新日期2022/10/28） ............................................................................................................. 7 图 8： 2022年9月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.5%（更新日期2022/09/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌500元/吨，棉花价格指数下跌74元/吨（更新日期2022/10/28） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨38元/吨（更新日期2022/10/28） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨40元/吨（更新日期2022/10/28） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价上涨4元/吨（更新日期2022/10/28） .............................................. 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌47元/吨（更新日期2022/10/28） ............................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸厂增加约61元/吨，大型纸厂下降约11元/吨（更新日期2022/10/28） ........................................................................................................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸厂增加约63元/吨，大型纸厂下降约9元/吨（更新日期2022/10/28） ........................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸厂增加约18元/吨，大型纸厂下降约13元/吨（更新日期2022/10/28） ......................................................................................................................... 10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约8-26元/吨（更新日期2022/10/28） ................................... 10 图 18：2022年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增加0.4% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.9%，环比减少4.2% ......................................................................................