造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：10月木浆外盘报价下调30美元/吨

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 10月木浆外盘报价下调30美元/吨 ——造纸产业链数据每周速递（2021/09/26） 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌0.38%，跑输大盘0.24pct；造纸子板块上涨4.65%，跑赢大盘4.78pct。本周沪深300指数下跌0.13%，轻工制造(申万)指数下跌0.38%，跑输沪深300指数0.24pct，在28个申万一级行业中位列第14位，位列中游；二级行业中，造纸子板块上涨4.65%，跑赢大盘4.78pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小依次为：造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块，其中造纸、文娱用品板块本周分别上涨4.65%、0.95%，包装印刷、家具板块本周分别下跌2.37%、2.47%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，国废到厂价（不含税）有所下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘价下调30美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌45元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价下调30美元/吨；阔叶木浆现货价格下跌17元/吨，针叶木浆现货价格上涨28元/吨；2021年8月下旬中国三大港口木浆库存合计174万吨，环比增长2.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格有所下跌，废纸系纸品价格回升。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌69元/吨、52元/吨、14元/吨；箱板纸出厂均价上涨60元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品、废纸系纸品盈利水平走势分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别下降约58-69元/吨、43-53元/吨、12-16元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约75元/吨。 ⚫ 机制纸及纸板2021年1-8月累计产量同比增长13.6%。（1）机制纸及纸板2021年1-8月累计产量9021万吨，同比增长13.6% ；（2）经剔除价格因素影响，2021年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加4.3%，环比增加9.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-8月累计同比增加8.3%；出口量方面，1-8月累计同比增加6.0% 。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓的风险；海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2021年09月26日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 联系人 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 10月木浆外盘报价下调30美元/吨 2 目 录 1、行情回顾（2021/9/20-2021/9/26） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：10月木浆外盘报价下调30美元/吨............................... 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）有所下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘价下调，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳 ................................................. 6 2.2 成品纸：木浆系纸品价格有所下滑，废纸系纸品价格回升 ........................................... 8 2.3 盈利水平：木浆系纸品、废纸系纸品盈利水平走势分化 .............................................. 9 2.4 机制纸及纸板2021年1-8月累计产量同比增长13.6% ............................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 oPrMqOyRqPqQuMrPmOxPrN8ObP9PsQqQoMpOiNoOvMkPoMsNbRrRxOuOnMnNuOsOxP 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 10月木浆外盘报价下调30美元/吨 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌0.38%，造纸子板块上涨4.65%，家具子板块下跌2.47% ..... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位 ................................................................ 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小依次为：造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块 ...... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2021/09/26，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌45元/吨（更新日期2021/09/26） .............................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价下跌30美元/吨（更新日期2021/09/26） .. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌17元/吨，针叶木浆现货价格上涨28元/吨（更新日期2021/09/26） ............................................................................................................. 7 图 8：2021年8月下旬中国三大港口木浆库存合计174万吨，环比增加2.7%（更新日期2021/08/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌200元/吨，棉花价格指数下跌196元/吨（更新日期2021/09/26）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌69元/吨（更新日期2021/09/26） ............................................ 9 图 11：本周铜版纸市场均价下跌52元/吨（更新日期2021/09/26） ........................................... 9 图 12：本周白卡纸市场均价下跌14元/吨（更新日期2021/09/26） ........................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价上涨60元/吨（更新日期2021/09/26） ........................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约58-69元/吨（更新日期2021/09/26） ................................ 10 图15：本周铜版纸盈利水平下降约43-53元/吨（更新日期2021/09/26） ................................. 10 图 16：本周白卡纸盈利水平下降约12-16元/吨（更新日期2021/09/26） ................................ 10 图 17：本周箱板纸盈利水平增加约75元/吨（更新日期2021/09/26） ..................................... 10 图 18：2021年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增加13.6% .................................................. 11 图 19：剔除价格因素影响，2021年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值） 同比增加4.3%，环比增加9.9% ................................................................................................................ 11 图 20：2021年8月纸及纸板当月进口量同比下降约13.9% ..................................................... 11 图 21：2021年8月纸及纸板当月出口量同比下降约2.8% ....................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2021/09/24） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2021/09/24） ........................................................... 6 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 10月木浆外盘报价下调30美元/吨 4 1、行情