玻璃纯碱日报：玻璃纯碱偏弱运行 谨防反弹避免追空

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月24日星期一 玻璃纯碱偏弱运行谨防反弹避免追空 【玻璃】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场价格局部小幅调整，整体出货偏一般。华北沙河成交一般，贸易商出售手中货源为主，部分厚度小板市场价松动，个别厚度价格重心下移较明显，大板市场售价基本稳定，部分略松动；华东近期走货整体相对平稳，个别厂产销尚可；华中主流价格暂稳，部分大户价格稍低。目前下游按需补货，整体交投略显清淡；华南市场漳州旗滨部分色玻价格小幅上涨，白玻市场维稳运行，厂家整体出货情况一般；西南市场稳价运行，云南个别厂近期有提价计划。 玻璃旺季产销不及预期，高库存态势延续。截至10月20日，重点 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 监测省份生产企业库存总量为6137万重量箱，较前一周库存微幅增加8 万重量箱，增幅0.13%，库存天数约30.96天，较上周增加0.29天。上 周重点监测省份产量1284.50万重量箱，消费量1276.50万重量箱，产销率99.38%。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大，但短期需求受到疫情散发等多重因素制约，价格上升动力不足，同时受亏损制约下行空间亦较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，周一国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛淡稳。淮南德邦开工恢复正常，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平。纯碱厂家仍多有待发订单，部分区域汽运不畅，发货速度放缓。下游需求变动不大，按需采购为主，期货盘面价格弱势震荡，市场观望情绪浓厚。 纯碱装置开工率下滑。上周纯碱行业开工负荷率86.2%，较10月13日下降2.2个百分点，较前一周降幅扩大。其中氨碱厂家开工负荷率 94.6%，联碱厂家开工负荷率77.5%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家上周产量在58.3万吨左右。 纯碱生产企业库存延续去化态势。上国内纯碱企业库存总量在31.7 万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月13日库存下降11.1%，同比下降6.3%，其中重碱库存18.5万吨。纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，厂家库存持续下降。 碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑，1月合约仍有上行可能，建议需求方逢低买入配置；现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约逢高偏空思路操作。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能高位持续回落需求阶段性受到疫情影响9 二、“金九银十”不及预期玻璃生产企业库存高企9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存节后库存去化社会库存维持低位12 二、纯碱装置开工率有所下降12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃1月合约成交持仓统计17 二、纯碱1月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1800 玻璃2301 玻璃2305 1700 1600 1500 1400 1300 1200 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2301纯碱2305 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-24 2020-02-24 2020-03-24 2020-04-24 2020-05-24 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-24 2020-09-24 2020-10-24 2020-11-24 2020-12-24 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-24 2020-02-24 2020-03-24 2020-04-24 2020-05-24 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-24 2020-09-24 2020-10-24 2020-11-24 2020-12-24 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-24 2020-02-24 2020-03-24 2020-04-24 2020-05-24 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-24 2020-09-24 2020-10-24 2020-11-24 2020-12-24 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 纯碱活跃合约持仓量（手） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2016-10-24 2017-01-24 2017-04-24 2017-07-24 2017-10-24 2018-01-24 2018-04-24 2018-07-24 2018-10-24 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年10月24日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年10月24日 1676 1810 1656 1760 1720 1750 2022年10月21日 1676 1810 1656 1760 1720 1750 2022年10月20日 1676 1810 1656 1760 1720 1750 2022年10月19日 1676 1810 1678 1760 1720 1750 2022年10月18日 1676 1810 1678 1760 1720 1750 2022年10月17日 1676 1810 1678 1760 1720 1750 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 0 -22 0 0 0 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场价格局部小幅调整，整体出货偏一般。华北沙河成交一般，贸易商出售手中货源为主，部分♘度小板市场价松动，个别♘度价格重心下移较明显，大板市场售价基本稳定，部分略松动；华东近期走货整体相对平稳，个别厂产销尚可；华中主流价格暂稳，部分大户价格稍低。目前下游按需补货，整体交投略显清淡；华南市场漳州旗滨部分色玻价格小幅上涨，白玻市场维稳运行，厂家整体出货情况一般；西南市场稳价运行，云南个别厂近期有提价计划。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 50