玻璃纯碱日报：玻璃纯碱波动率增加 谨防追高风险

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月11日星期三 玻璃纯碱波动率增加谨防追高风险 【玻璃】 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，出货显一般。华北价格走稳，成交一般，备货性需求成交为主，浮法厂出货尚可；华东市场个别厂小涨1元/重量箱，整体成交仍显一般，多数厂产销维持6-8成不等；华中咸宁南 玻、湖北瀚煜等价格上调1元/重量箱，下游适量备货情况下，成交尚可；华南市场零星上调，中下游节前少量备货支撑部分厂走货，市场实际货源消化能力偏弱；西南市场云南个别企业白玻小幅报涨，个别产线近期有放水计划。 供给方面自去年三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较前一周持平。 需求方面，上周国内浮法玻璃需求趋弱，中下游停工放假明显增多。目前市 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 场存少量节前备货需求，但多数中下游备货意向不高，加上中下游停工放假增多，市场刚需减弱。周内部分地区价格上涨，对需求刺激作用有限。预计本周浮法玻璃刚需将基本结束，关注春节后复工情况。 玻璃企业库存延续去化。截至1月5日，重点监测省份生产企业库存总量为 5198万重量箱，较前一周库存减少236万重量箱，减幅4.34%，库存天数约 26.79天，较前一周减少1.22天。上周重点监测省份产量1244.46万重量箱，消费量1505.42万重量箱，产销率120.97%。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 当前玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与，短期需关注高位转弱回调风险。 【纯碱】 现货市场方面，周三国内纯碱市场高位整理，厂家出货情况较为顺畅。近期检修、减量厂家不多，行业开工负荷维持在高位。节前下游浮法玻璃、光伏玻璃厂家集中备货，重碱货源供应紧张，市场成交重心上移。轻碱部分下游用户需求一般，厂家出货价格变动不大。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率90.1%，较前一周提升 3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.6%，联碱厂家开工负荷率87%，天然碱厂开工负荷率73.7%。纯碱厂家周度产量在61.5万吨左右。 纯碱企业库存前期受运力影响有所波动，上周发运恢复正常，库存下降符合预期。国内纯碱企业库存总量在28.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环 比12月29日库存下降12.2%，其中重碱库存13.9万吨。青海地区铁路发运情况好转，当地厂家库存下降明显，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。 2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，顺势多单逢低参与。市场消息显示远兴能源一期部分产能投产有提前可能，短期需关注纯碱高位推涨乏力后跟随能源化工品整体走势的回调风险。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能持平需求力度有所显现9 二、玻璃生产企业库存延续去化9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存下降延续低位运行12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1800 玻璃2305 玻璃2309 1700 1600 1500 1400 1300 1200 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-27 2020-02-26 2020-03-27 2020-04-26 2020-05-26 2020-06-25 2020-07-25 2020-08-24 2020-09-23 2020-10-23 2020-11-22 2020-12-22 2021-01-21 2021-02-20 2021-03-22 2021-04-21 2021-05-21 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-19 2021-09-18 2021-10-18 2021-11-17 2021-12-17 2022-01-16 2022-02-15 2022-03-17 2022-04-16 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-14 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-11 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-27 2020-02-26 2020-03-27 2020-04-26 2020-05-26 2020-06-25 2020-07-25 2020-08-24 2020-09-23 2020-10-23 2020-11-22 2020-12-22 2021-01-21 2021-02-20 2021-03-22 2021-04-21 2021-05-21 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-19 2021-09-18 2021-10-18 2021-11-17 2021-12-17 2022-01-16 2022-02-15 2022-03-17 2022-04-16 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-14 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-11 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-27 2020-02-26 2020-03-27 2020-04-26 2020-05-26 2020-06-25 2020-07-25 2020-08-24 2020-09-23 2020-10-23 2020-11-22 2020-12-22 2021-01-21 2021-02-20 2021-03-22 2021-04-21 2021-05-21 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-19 2021-09-18 2021-10-18 2021-11-17 2021-12-17 2022-01-16 2022-02-15 2022-03-17 2022-04-16 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-14 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-11 2021-05-21 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-19 2021-09-18 2021-10-18 2021-11-17 2021-12-17 2022-01-16 2022-02-15 2022-03-17 2022-04-16 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-14 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-11 纯碱活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-01-11 2019-04-11 2019-07-10 2019-10-08 2020-01-06 2020-04-05 2020-07-04 2020-10-02 2020-12-31 2021-03-31 2021-06-29 2021-09-27 2021-12-26 2022-03-26 2022-06-24 2022-09-22 2022-12-21 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年1月11日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年1月11日 1676 1750 1622 1660 1620 1600 2023年1月10日 1676 1750 1622 1660 1620 1600 2023年1月9日 1676 1750 1622 1640 1600 1580 2023年1月6日 1636 1730 1603 1640 1600 1580 2023年1月5日 1636 1730 1603 1640 1600 1580 2023年1月4日 1636 1730 1603 1640 1600 1580 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 40 20 19 20 20 20 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，出货显一般。华北价格走稳，成交一般，备货性需求成交为主，浮法厂出货尚可；华东市场个别厂小涨1元/重量箱，整体成 交仍显一般，多数厂产销维持6-8成不等；华中咸宁