信用风险监测周报2022年第39期：“15世茂02”本息兑付展期
方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 2022年10月17日-10月21日 2022年第39期 信用风险监测周报 “15世茂02”本息兑付展期 目录 债券发行人负面信息1 评级调整行动信息2 债券流动性风险监测2 债券隐含评级表现3 【信用风险监测周报】“20阳城 04”回售本息兑付违约2022年第 38期，2022-10-18 【信用风险监测周报】“17中科02”本息兑付展期，中华人寿主体等级被上调2022年第37期， 2022-10-10 【信用风险监测周报】“18如意01”回售本息违约，莱芜钢铁被列入信用评级观察名单2022年第 36期，2022-09-27 【信用风险监测周报】“20融创03”本息兑付展期，启迪环境主 体等级被下调2022年第35期， 2022-09-20 本期关注 债券发行人负面信息 上海世茂建设有限公司公告称，经与投资人协商一致，应于2022年10月17日兑付的“15世茂02”本金展期至2024年10月16日兑付，展期期间票面利率仍为4.15%，期间产生利息于兑付日一次付清；同时，本期债券当期利息的兑付安排调整为于2023年4月17日和2023年10月16日各支付50%。 负面评级行动信息 本期暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 本期暂无正面评级行动。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共34家，其中包 括基础设施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息 技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。 债券流动性风险监测 根据2022年10月14日-2022年10月20日债券隐含评级表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共155支，涉及主体37家。 截至2022年10月20日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级 （含）以上的个券共686支，涉及主体196家。 www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 债券发行人负面信息 1、“15世茂02”兑付展期 上海世茂建设有限公司（简称“世茂建设”）公告称，经与投资人协商一致，应于2022年10月17日兑付的“15世茂02”本金展期至2024年10月16日兑付，展期期间票面利率仍为4.15%，期间产生利息于兑付日一次付清；同时，本期债券当期利息的兑付安排调整为于2023年4月17日和2023年10月16日各支付50%。 事件点评：世茂建设已有2支债券兑付展期，其下属子公司上海世茂股份有限公司（以 下简称“世茂股份”）已有3支债券兑付展期。世茂建设主要经营房地产开发业务，经营区域主要集中于长三角、福建及环渤海等区域的一、二线城市。受商品房销售增速下滑及预售资金监管趋严等因素的影响，2021年下半年以来，公司及其控股股东世茂集团控股有限公司 （以下简称“世茂集团”）、世茂集团下属子公司世茂股份销售回款有所弱化，账面可动用资金较为有限。同时，受与部分信托公司商谈信托产品展期事宜等负面信息影响，上述三家主体所发行债券二级市场价格出现较大幅度下跌，对其再融资形成了较大考验。同时，受销售回款下滑、信托贷款等债务较为集中到期以及再融资难度上升等因素的影响，公司及其关联方流动性压力正在不断加大。尽管公司正在采取加快推盘进度、处置项目股权和资产等措施缓解资金压力，但是具体进展和实施效果有待观察。目前世茂建设尚有8支债券存续，其 上海世茂建设有限公司存续债券明细 债券简称 债券类型 债券余额（亿元） 剩余期限（年） 回售/到期日 20世茂03 公开发行公司债 28 2.42+2 2025-03-25/2027-03-25 19世茂04 公开发行公司债 10 2.05+2 2024-11-11/2026-11-11 19世茂01 公开发行公司债 10 1.91 2022-09-19/2024-09-19 (2022-9-19本息兑付展期) 20世茂06 公开发行公司债 27 0.84+2 2023-08-28/2025-08-27 20世茂04 公开发行公司债 31 0.55+2 2023-05-11/2025-05-11 20世茂02 公开发行公司债 17 0.42+2 2023-03-27/2025-03-25 19世茂03 公开发行公司债 9 0.05+2 2022-11-11/2024-11-11 15世茂02 公开发行公司债 5.34 1.98 2022-10-16/2024-10-16 (2022-10-16本息兑付展期) 中4支债券将于1年内进入回售，同时世茂股份尚有5支债券存续，且均将于1年内到期，集团整体债务集中到期压力较大，后续应对公司存续债券的兑付情况保持关注。 负面评级行动信息 本期暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 本期暂无正面评级行动。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售日 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 17正邦01/2022/11/17(到期) 广州市香雪制药股份有限公司 广东/民营/医药 17制药02/2022/11/23(到期) 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 19新蒲05/2022/11/26(到期) 平凉文化旅游产业投资集团有限责任公司 甘肃/地方国有/基础设施投融资 15平崆旅债/2022/11/30(到期) 珠海和佳医疗设备股份有限公司 广东/民营/医药 19和佳S1/2022/12/13(到期) 山东银鹰化纤有限公司 山东/民营/化工 17银鹰01/2022/12/27(到期) 深圳市科陆电子科技股份有限公司 广东/地方国有/电子 20科陆01/2023/06/01(到期) 山东大业股份有限公司 山东/民营/钢铁 大业转债/2023/06/09(回售) 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈01/2023/06/09(回售) 宁夏晟晏实业集团有限公司 宁夏/民营/有色金属 18晟晏G1/2023/09/27(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 20天泰01/2023/10/09(回售) 凤凰铭城建设投资有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 汕头万顺新材集团股份有限公司 广东/民营/化工 万顺转债/2024/07/20(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转债/2024/08/13(到期) 安顺市交通建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17安顺交投债/2024/10/31(到期) 石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司 重庆/地方国有/基础设施投融资 17石柱鸿盛债01/2024/11/13(到期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/汽车 今飞转债/2025/02/28(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。具体信息如表1所示： 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖 短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 孚日集团股份有限公司 山东/地方国有/轻工制造 孚日转债/2025/12/17(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债/2026/03/12(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 塞力斯医疗科技集团股份有限公司 湖北/民营/医药 塞力转债/2026/08/21(到期) 河南易成新能源股份有限公司 河南/地方国有/信息技术 易成定转/2026/12/16(到期) 天壕环境股份有限公司 北京/民营/公用事业 天壕转债/2026/12/24(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 杭州聚合顺新材料股份有限公司 浙江/民营/化工 聚合转债/2028/03/07(到期) 深圳麦格米特电气股份有限公司 广东/民营/电子 麦米转2/2028/10/13(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2022年10月14日-2022年10月20日债券隐含评级2表现，隐含评级低 于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共155支，涉 及主体37家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评 级 一周前隐 含评级 18安岳01 安岳县兴安城市建设投资开发有限公司 中证鹏元 A A+ 21巴中G1 巴中市国有资本运营集团有限公司 中证鹏元 A- A 21首开MTN001 北京首都开发股份有限公司 中诚信国际 AA- AA 22首股04 北京首都开发股份有限公司 联合资信 AA- AA 22首股02 北京首都开发股份有限公司 联合资信 AA- AA 21碧地01 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 B- B 21碧地03 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 19碧地02 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 19碧地03 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 20碧地01 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 20碧地02 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 20碧地03 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 20碧地04 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 20大连万达MTN001 大连万达商业管理集团股份有限公司 中诚信国际 B+ BB- 20万达01 大连万达商业管理集团股份有限公司 中诚信国际 BB- BB 2隐含评级样本券为上周四至前一周周五期间发生交易的短期融资券、超短期融资券，且存续期限在一年以上的一般企业 债、公司债和中期票据。 20万达02 大连万达商业管理集团股份有限公司 中诚信国际 BBB- BBB 15甘公投MTN002 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司 大公国际 AA- AA 16甘公投MTN001 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司 大公国际 AA- AA 16甘公投MTN002 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司 大公国际 AA- AA 20甘公投MTN001 甘肃省公路航空旅游
