信达通信·产业追踪(72)：国产智能制造迎风口，长期看好海缆板块

国产智能制造迎风口，长期看好海缆板块 ——信达通信·产业追踪（72） 2022年10月30日 蒋颖 通信行业首席分析师 S1500521010002 +8615510689144 jiangying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 执业编号：S1500521010002 联系电话：+8615510689144 邮箱：jiangying@cindasc.com 通信行业首席分析师 蒋颖 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 行业名称通信行业 国产智能制造迎风口，长期看好海缆板块 2022年10月30日 周投资观点 1、根据深圳发布公众号消息，近日，深圳市人民政府正式印发了《深圳市推动软件产业高质量发展的若干措施》，提出多项措施推动国内软件产业发展，在中美贸易摩擦、双碳管控等背景下，推动自主可控国产工业软件的发展迫在眉睫，同时国产工业软件作为智能制造核心组成部分，对于实施中国智能制造强国战略至关重要，我们看好智能制造全产业链解决方案龙头； 2、根据工信微报公众号消息，近日，工业互联网平台领域首批国家标准正式发布实施，将进一步推动工业互联网发展，我们认为在双碳管控背景下，工业互联网作为智能制造核心一环，将有助于企业提质降本增效，受到国家政策强力支持，长期发展空间大； 3、近日，海风海缆板块迎多项催化，截至目前，国内已公布沿海地区“十四🖂”规划的海上风电装机容量超120GW，海缆作为海风产业链重要一环，发展确定性强、行业壁垒高、竞争格局稳定，未来深远海的开发及新技术的发展将带来量价齐升新机遇，海缆龙头有望核心受益。 行情回顾：2022年10月24日-28日，在申万一级行业中，通信（申万）指数下跌2.69%，在TMT板块中排名第三。 周重点公司：宝信软件、中天科技、亨通光电、长飞光纤、永新光学、瑞可达、威胜信息、广和通、炬光科技、经纬恒润、中控技术、禾川科技、科博达、联创电子、宇瞳光学、美格智能、移远通信、和而泰、科博达、中国移动、赛意信息、能科科技、华大九天、概伦电子等。 风险因素：5G建设不及预期、新能源汽车发展不及预期、海风发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延等。 重点公司主要财务指标 公司名称 21EPS 22EPS 23EPS 21PE 22PE 23PE 宝信软件 1.2 1.1 1.5 34.5 36.7 27.8 中天科技 0.1 1.1 1.3 442.0 20.1 17.4 亨通光电 0.6 0.9 1.2 31.8 21.6 16.3 中控技术 1.2 1.5 2.0 79.9 60.7 46.3 永新光学 2.4 2.5 3.1 45.2 43.4 34.6 炬光科技 0.8 1.3 2.2 129.3 72.4 44.7 经纬恒润-W 1.6 1.7 2.6 93.0 87.1 58.8 科博达 1.0 1.2 1.6 62.0 49.3 37.8 瑞可达 1.1 2.2 3.4 101.9 48.0 31.9 威胜信息 0.7 0.9 1.2 33.3 24.8 18.7 邮编：100031 广和通 1.0 0.7 1.0 18.4 24.5 18.4 移远通信 2.5 3.2 4.8 41.9 32.1 21.3 水晶光电 0.3 0.4 0.5 37.5 28.6 24.0 资料来源：Wind，信达证券研发中心预测；股价为2022年10月28日收盘价 目录 一、核心观点4 1、周投资观点4 2、产业数据更新4 3、重点赛道和标的5 二、产业数据6 三、风险提示14 表目录 重点公司主要财务指标2 图目录 图1：“智能化+新能源”开启通信新纪元5 图2：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120GW6 图3：我国新能源汽车月销量6 图4：我国新能源汽车渗透率7 图5：2022年新能源车企月度销量（万辆）7 图6：2022年新能源车企月度销量同比增速7 图7：Velodyne季度营收及增速（百万美元）8 图8：Innoviz季度营收及增速（百万美元）8 图9：Aeva季度营收及增速（百万美元）8 图10：Ouster季度营收及增速（百万美元）8 图11：Aspeed月度营收情况（百万新台币）8 图12：Intel数据中心业务季度营收（亿美元）9 图13：Aspeed月度营收情况（百万新台币）9 图14：阿里、腾讯、百度单季度资本开支（百万）9 图15：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支增速相对稳定10 图16：Meta单季度资本开支10 图17：Equinix机柜价格（美元/机柜/月）10 图18：万国数据机柜价格（元/平米/月）11 图19：世纪互联机柜价格（元/机柜/月）11 图20：2022Q1全球蜂窝模组市场份额11 图21：2022Q2全球蜂窝模组市场份额11 图22：2022Q1全球前十大蜂窝物联网应用11 图23：2022Q2全球前十大蜂窝物联网应用11 图24：移动电话基站建设情况（万站）12 图25：三大运营商5G用户数（百万户）12 图26：移动、电信、联通5G用户数（百万户）12 图27：国内手机及5G手机出货量（万部）13 图28：三大运营商资本开支情况（亿元）13 一、核心观点 1、周投资观点 1、根据深圳发布公众号消息，近日，深圳市人民政府正式印发了《深圳市推动软件产业高质量发展的若干措施》，提出多项措施推动国内软件产业发展，在中美贸易摩擦、双碳管控等背景下，推动自主可控国产工业软件的发展迫在眉睫，同时国产工业软件作为智能制造核心组成部分，对于实施中国智能制造强国战略至关重要，我们看好智能制造全产业链解决方案龙头； 2、根据工信微报公众号消息，近日，工业互联网平台领域首批国家标准正式发布实施，将进一步推动工业互联网发展，我们认为在双碳管控背景下，工业互联网作为智能制造核心一环，将有助于企业提质降本增效，受到国家政策强力支持，长期发展空间大； 3、近日，海风海缆板块迎多项催化，截至目前，国内已公布沿海地区“十四🖂”规划的海上风电装机容量超120GW，海缆作为海风产业链重要一环，发展确定性强、行业壁垒高、竞争格局稳定，未来深远海的开发及新技术的发展将带来量价齐升新机遇，海缆龙头有望核心受益。 2、产业数据更新 【海缆】截至目前，国内已公布沿海地区“十四🖂”规划的海上风电装机容量超120GW； 【新能源汽车】2022年9月，根据中汽协数据，我国新能源汽车月产量为75.50万辆，月销量为70.80万辆，同比分别增长1.14倍、0.98倍，渗透率为27.13%；2022年9月，比亚迪月销量达20.12万辆，同比增长183%，埃安月销量破3万辆，同比增长121%，哪吒月销量1.8万辆，同比增长134%，理想重回正增长轨道，月销量 1.15万辆，L9首月交付破万，零跑月销量1.1万辆，同比增长超200%，问界交付1.01万辆，再创新高； 【激光雷达】禾赛科技2022年9月宣布AT128实现单月交付量突破万台；2022Q2，Velodyne营收环比增长 86%，Innoviz营收同比增长80%，Ouster营收同比增长40%，环比增长21%； 【云计算】Aspeed2022年9月营收为4.76亿新台币，环比增长18%、同比增长56%；2022Q2BAT资本开支为166.21亿元，同比下滑18%、环比下滑8%，其中阿里环比增长21%，百度环比增长26%，2022Q2海外 �大云巨头资本开支为375亿美元，同比增长18%，环比增长2.2%，其中Meta同比增长65%，环比增长41%；2022Q2，Equinix机柜平均价格为1997美元/机柜/月，稳中略升，万国数据机柜价格为2265元/平米/月，维持 稳定，世纪互联机柜价格为9186元/机柜/月，维持稳定； 【物联网模组】2022Q2，移远通信、广和通、美格智能全球市占率从2022Q1的38.1%、8.6%、3.2%提升至2022Q2的38.9%、8.7%、5.6%； 【5G基建】截至2022年9月，我国5G基站总数达222万，比上年末净增79.5万个；截至2022年9月，三大运营商5G用户数达10.08亿户，同比增长62%；2022年8月，我国5G手机出货1426.8万部，在手机出货量占比75.2%。 3、重点赛道和标的 图1：“智能化+新能源”开启通信新纪元 资料来源：信达证券研发中心 二、产业数据 1、海缆：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120GW 图2：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120GW 资料来源：中天科技财报，唐山市人民政府官网，潮州市人民政府官网，信达证券研发中心 2、新能源汽车：9月我国新能源汽车月产量为75.50万辆，月销量为70.80万辆，同比分别增长 1.14倍、0.98倍，渗透率为27.13% 图3：我国新能源汽车月销量 80 70 60 50 40 30 20 10 0 新能源汽车月产量（万辆）新能源汽车月销量（万辆） 资料来源：中汽协，wind，信达证券研发中心 图4：我国新能源汽车渗透率 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：中汽协，wind，信达证券研发中心 3、新能源汽车：9月比亚迪销量破20万（YOY+183%）、埃安销量破3万（YOY+121%） 图5：2022年新能源车企月度销量（万辆） 25 20 20.1259 15 1.8005 10 53.000.8468 0 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8 2022-9 资料来源：wind，信达证券研发中心 比亚迪埃安哪吒小鹏理想蔚来 1.15311.0878 图6：2022年新能源车企月度销量同比增速 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8 2022-9 800% 600% 400% 200% 0% -200% 比亚迪YOY埃安YOY哪吒YOY小鹏YOY理想YOY蔚来YOY 资料来源：wind，信达证券研发中心 4、激光雷达：Velodyne、Innoviz、Aeva、Ouster2022Q2实现较快营收增长 图7：Velodyne季度营收及增速（百万美元） 图8：Innoviz季度营收及增速（百万美元） 40 100% 2 200% 30 50% 2 150% 200%1 10-50% 1 0-100% 0 2021Q12021Q22022Q12022Q2 100% 50% 0% 营收（百万美元）YOYQoQ 营收（百万美元）YOY 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 图9：Aeva季度营收及增速（百万美元）图10：Ouster季度营收及增速（百万美元） 4800%15 3600% 10 400% 2 200% 5 10% 60% 40% 20% 0% -20% 0 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2 -200% 0 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2 -40% 营收（百万美元）YOYQoQ营收（百万美元）YOYQoQ 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 5、云计算：Aspeed9月营收同比增长55.61%，环比增长18.35%；Intel数据中心2022Q2季度营收同比环比均下滑 图11：Aspeed月度营收情况（百万新台币） 600 500 400 300 200 100 2020M1 2020M2 2020M3 2020M4 2020M5 2020M6 2020M7 2020M8 2020M9 2020M10 2020M11 20