【招商电新】亿纬锂能Q3业绩点评公司公告：2022年前三季度公司

【招商电新】亿纬锂能Q3业绩点评 公司公告：2022年前三季度公司实现营收、归母、扣非净利润分别242.83亿元、26.22亿元、21.77亿元，分别同比增长112%、20.3%、 2.19%。 其中公司Q3营收、归母、扣非净利润分别93.57亿元、13.06亿元、9.83亿元，分别同比增长91.43%、81.18%、39.44%。 1、Q3业绩超预期 Q3公司本部实现营收93.57亿元，环比增长14%，毛利率约17.3%，环比增长1.34个百分点，归母净利润约10.9亿元，同比增长229%，环比增长92%。 公司在Q3实现量利齐升主要系1、动力电池出货持续增长，同时价格也有所上涨。 2、投资收益贡献可能较大，公司Q3除思摩尔外投资净收益约2.6亿元，其中兴华锂盐贡献较大，公司在22年1月购得兴华锂盐49%股权，尚未公告工商登记办理完成，可能导致H1部分股权投资收益尚未计入，预计该部分将在Q3冲回。 3、公司Q3非经常损益约3.23亿元，数额较大，主要来自政府补贴。 2、动力、储能电池收入继续快速增长，盈利能力有所恢复预计软包出货近2GWh，环比持平，估算收入约20亿元。 预计铁锂出货约5-6GWh，估算收入超过50亿元，环比快速增长。 主要系公司在新客户上持续突破，目前已相继向小鹏、零跑、江淮等多家车企配套磷酸铁锂电池，估算动力、及储能业务净利率约4-5%，合计贡献约3亿元。 3、锂原、圆柱保持稳定 预计Q3锂原电池收入约5亿元，贡献约1亿元+，而消费类锂电池中，预计Q3圆柱电池收入约15亿元，出货1.8亿颗左右，环比略有下滑，主要系下游电动工具市场需求萎缩，预计整体消费类锂电池利润贡献约1.5亿元。 4、公司在客户、产品方面都已达到一定高度，管理上也支撑了小型锂电、动力储能大锂电两大差异化业务的并行发展，到目前成功发展成中等规模企业。 公司当前仍在快速发展阶段，考虑到其资源端贡献的变化以及考虑激励费用的影响，预计2022、2023年归上净利润约31、71亿元（已经分别扣除6.5和3.5亿股权激励费用）。