【招商电新】亿纬锂能半年报点评公司公告：2022H1公司实现营收

【招商电新】亿纬锂能半年报点评 公司公告：2022H1公司实现营收、归母净利润、扣非净利润约149.26、13.59、11.94亿元，分别同比增长127.5%、下滑9.08%、下滑 16.22%。 其中Q2公司实现营收、归母净利润、扣非净利润约81.92、8.38、7.59亿元，分别同比增长127.4%、下滑1.18%、下滑6.37%。 1、Q2业绩符合预期 扣除思摩尔的投资收益后，公司本部实现净利润约5.6亿元，同比增长86.5%，环比增长59%，本部扣非净利润约4.87亿元。公司Q2收入环比增长21.7%，主要系动力电池出货持续增长，同时价格也有所上涨。 本部Q1利润增速显著高于收入，主要系公司大部分客户涨价落地在3-4月，且公司对上游投资开始形成较大贡献。 【投资收益】 公司Q2投资净收益约1.75亿元，其中联营企业和合营企业的投资收益是2.44亿元。 思摩尔Q2实现净利润9.09亿元，贡献投资收益约2.71亿元，大于公司投资净收益主要系H1的SK新能源（江苏）有限公司与曲靖市德枋亿纬分别亏损约6886万、3933万元。 公司在22年1月购得兴华锂盐49%股权，尚未公告工商登记办理完成，可能导致Q2部分股权投资收益尚未计入，22H1兴华锂盐贡献约4622万元，预计兴华锂盐Q2碳酸锂出货约500吨，对应49%股权的净利润约0.7亿元，对Q2利润影响在5000万元左右。 2、动力电池收入继续快速增长，盈利能力有所恢复 22H1公司动力类电池收入约102.6亿元，同比增长163%。 其中Q2收入估算约57亿元左右，同比增长156%，环比增长28%。 【软包】预计出货近2.5GWh，环比持平，估算收入约25亿元，收入环比增长，主要系Q2继续向客户传导原材料成本压力，盈利水平有一定恢复，估算归母利润贡献约1.8亿元。 【铁锂】预计出货约3.5GWh，估算收入超过30亿元，环比快速增长。考虑到Q2价格向下游实现部分传导，预计铁锂业务对利润已有所贡献。 【三元】方形三元业务Q2已开始陆续出货，尚未实现盈利。三元大圆柱业务也在加速推进，有望在Q4投产。 3、锂原保持稳定，圆柱快速增长 预计Q2锂原电池收入约5.5亿元，同比增长约20%，Q2也向下游进行价格传导，预计利润率环比有所有所恢复，估算利润贡献约1.3亿元。消费类锂电池中，预计Q2圆柱电池收入约16.5亿元，出货2亿颗左右，环比略有增长，估算不含税价格上涨至8.2元/颗左右。 预计整体消费类锂电池利润贡献约1.4-1.5亿元。 4、公司在客户、产品方面都已达到一定高度，管理上也支撑了小型锂电、动力储能大锂电两大差异化业务的并行发展，到目前成功发展成中等规模企业。 公司当前仍在快速发展阶段，考虑到其资源端贡献的变化以及考虑激励费用的影响，预计2022、2023年归上净利润约29、71亿元（已经分别扣除6.5和3.5亿股权激励费用）。