学习二十大报告看高质量发展之：汽车行业，助力低碳转型，推进汽车电动化

行业研究 2022年10月26日 助力低碳转型，推进汽车电动化 ——学习二十大报告看高质量发展之：汽车行业 行业简评 证券分析师： 黄涵虚S06305220601 hhx@longone.com.cn 投资要点： 党的二十大报告提出，积极稳妥推进碳达峰碳中和，立足我国能源资源禀赋，坚持先立后 汽车 破，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。 新能源汽车产业是我国制造业低碳转型的重要领域。今年7月的《工业领域碳达峰实施方案》提出，大力推广节能与新能源汽车，强化整车集成技术创新，提高新能源汽车产业集中度。提高城市公交、出租汽车、邮政快递、环卫、城市物流配送等领域新能源汽车比例，提升新能源汽车个人消费比例。开展电动重卡、氢燃料汽车研发及示范应用。加快充电桩建设及换电模式创新，构建便利高效适度超前的充电网络体系。对标国际领先标准，制修订汽车节能减排标准。到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，乘用车和商用车新车二氧化碳排放强度分别比2020年下降25%和20%以上。 相关研究 近年来我国新能源汽车行业发展迅速，新能源汽车市场占有率屡创新高；随着国产品牌新能源汽车出海，我国新能源汽车产业将进一步建立全球竞争力。据中汽协，今年1-9月新能源汽车产销分别完成471.7万辆和456.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场占有率达到23.5%。其中纯电动汽车产销完成368.2万辆和357.8万辆，同比增长101.9%和97.9%；插电式混合动力汽车产销完成103.3万辆和98.7万辆，同比增长101.9%和97.9%；燃料电池汽车产销完成0.24万辆和0.21万辆，同比增长170.7%和130.7%。整车企业新能源汽车销量普遍迎来爆发式增长，今年1-9月比亚迪、上汽、特斯拉、东风、吉利等新能源汽车销量分别达到117.9万辆、69.2万辆、48.3万辆、33.3万辆、21.8万辆，同比增长247.5%、45.6%、57.9%、180.0%、383.9%。新能源汽车出海同样取得突破，今年1-9月新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超过1倍，销往欧洲、澳洲、东南亚等地区。 多地推动新能源汽车产业集群发展，整车、零部件厂商协同效应持续彰显。据各地区公布的数据，上海以上汽、特斯拉等整车企业为核心，上半年新能源汽车产业产值达1032亿元同比增长57.2%；合肥经开区以江淮、大众安徽、蔚来为龙头，集聚斑马智行等逾70余家企业，上半年新能源汽车产业产值同比增长34.4%；常州围绕比亚迪、理想汽车等整车生产基地，并具备完备的动力电池产业链，上半年新能源汽车产业集群产值超1100亿元，同比增长30%以上；重庆两江新区睿蓝、赛力斯、深蓝、阿维塔等新能源品牌陆续量产；西安高新区聚焦比亚迪等龙头企业，越博、法士特、汉德等新能源汽车零部件项目相继投产，上半年新能源汽车产值增速达600%；肇庆拥有小鹏汽车、宁德时代双龙头，上半年新能源汽车产业产值达220亿元，同比增长99%。 汽车产业电动化进程不断推进，行业转型为产业链上下游企业创造了新的发展机遇。整车层面，新能源车型由早期的油电共线转向专业化平台，动力系统、智能驾驶、智能座舱等技术水平的不断优化显著改善了车型的竞争力，继而为车企带来向上突破的可能性，自主品牌、新势力相继崛起，可关注销量增长、结构改善的自主乘用车企业。零部件层面，车企对新能源车型配置策略普遍激进，叠加销量的迅速提升，各类新兴技术得以快速渗透，可关注电动化、智能化、轻量化等主线的零部件供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。 行业简评 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址：Http://www.longone.com.cn网址：Http://www.longone.com.cn 电话：（8621）20333619电话：（8610）59707105 传真：（8621）50585608传真：（8610）59707100 邮编：200215邮编：100089