学习二十大报告看高质量发展之-石油石化行业：对内保障供给，对外坚持合作

行业研究 2022年10月24日 行业简评 标配对内保障供给，对外坚持合作 ——学习二十大报告看高质量发展之：石油石化行业 证券分析师： 张季恺S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 石油石化 谢建斌S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师： 吴骏燕S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 投资要点： 二十大指出，国家安全是民族复兴的根基，要立足我国能源资源禀赋，加强煤炭清洁高效利用，坚定维护国家能源资源。能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题，对国家繁荣发展、人民生活改善、社会长治久安至关重要。党的十八大以来，在习近平总书记“四个革命、一个合作”能源安全新战略的科学指引下，多轮驱动的能源供给体系逐步完善，供给质量和效益不断提升，能源自给率保持在80%以上。 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020/09 2020/12 -40% 相关研究 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 石油石化沪深300 国家能源局表示，作为能源生产和消费大国，确保能源安全始终是做好能源工作的首要任务，重点从三个方面守住能源安全底线： 2022/09 一是扎实抓好固本强基。坚持立足国内多元供应保安全，充分发挥煤炭的压舱石作用和煤电的基础性调节性作用。大力提升油气勘探开发力度，力争到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上。同时，还要进一步建立健全煤炭、石油储备体系，特别是加快储备库、液化天然气接收站等设施建设，确保能源供应保持合理的弹性裕度。 二是扎实抓好有序替代。紧密着眼长远发展需要，全面构建风、光、水、核等清洁能源供应体系，扎实推动水电、核电重大工程建设，统筹推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，因地制宜发展生物质能、地热能等其他可再生能源，确保到2025年非化石能源消费比重达到20%左右、到2030年达到 1.《欧洲天然气供需与LNG贸易 研究——周期及资源品研究专题系列3》 2.《暗流涌动，欧洲困境下的中国机遇——石油及天然气展望 （2022年9月报）》 3.《从国际石油公司半年报来看能源发展趋势——周期及资源品研究专题系列1》 4.《东边日出西边雨，欧洲化工品危机下的中国成长机会——周期及资源品研究专题系列2》 25%左右。 三是扎实抓好风险管控。继续强化底线思维和风险意识，大力推进能源安全监测预警能力建设，建立健全煤炭、油气、电力供需等预警机制，不断加强应急保障电源、管网互联互通等基础设施建设，扎实提升区域互济、多能互补水平，持续强化重点区域、重点时段能源安全供应，进一步提升应急响应和抢险救灾能力，目标就是要坚决保障人民群众生产生活的用能安全。 我国作为能源大国，但在进口依存度上差异巨大。今年1-9月生产原煤33.2亿吨，进口原煤2.01亿吨，对外依存度5.7%。我国作为产煤大国，煤炭供应基本自足。1-9月生产天然气1601亿立方米，进口量为1120亿立方米，对外依存度41.2%，较过去五年平均42.9%改善了1.7个百分点。1-9月生产原油同比增3.0%至1.54亿吨，进口3.87亿吨，加工4.97亿吨，进口成品油同比减少13.9%至1737.2万吨。2015至2020年,我国原油对外依存度逐年递增，从60%增至73.6%，而在2021年下降至72%。 我国短时间内仍重度依赖油气进口，但我国同样属于页岩油气资源大国。通过大力开发页岩油气，将有效地改善我国能源获取结构。2017年，国土部门预估我国页岩气可采资源量约25万亿方。2022年3月国家发改委印发的《“十四五”现代能源体系规划》。2022年7月29日，我国海上首口页岩油探井——涠页-1井压裂测试成功并获商业油流，标志着我国海上页岩油勘探取得重大突破。据测算，涠西南凹陷页岩油资源量达8亿吨，整个北部湾盆地页岩油资源量约12亿吨，展现了良好 的勘探前景。2022年10月18日，中国石化发布消息，西南石油局在四川盆地页岩气勘探获得重大突破，评价落实地质资源量达3878亿立方米，整个页岩层段资源量超过1万亿立方米。 今年以来，我国在国际能源合作领域同样取得了重大突破。3月10日，沙特阿美决定在中国东北推进30万桶/日的炼油厂和石化项目。10月，中海油服海外市场取得重大突破，公司与中东地区一流国际石油公司签署多份钻井平台服务长期合同，合同金额总计约140亿元。此次项目实施后，中海油服在中东地区的海外业务服务将形成“全方位融入阿拉伯湾、全方位缔结共同体、全方位推进高质量发展”的新市场格局。 在保障自身能源安全的同时，我国在能源领域也始终坚持推动构建新型国际关系，深化拓展平等、开放、合作的全球伙伴关系，为动荡中前行的世界注入一针稳定剂。 风险提示： 1、油价大幅上涨，国内进口的成本不断攀升；国内需求低迷，影响到相应企业的利润。 2、美联储加息节奏超预期，海外通胀高企，需求减少；或影响国内的产品出 口。 3、全球供应链体系不稳定，虽然区域间价差扩大，但套利空间的难度加大。 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址：Http://www.longone.com.cn网址：Http://www.longone.com.cn 电话：（8621）20333619电话：（8610）59707105 传真：（8621）50585608传真：（8610）59707100 邮编：200215邮编：100089