棉纱周报：产业链成品库存去库速度加快，棉纱市场报价小幅上涨

棉纱周报|2022-09-19 棉纱周报2022-09-19 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 产业链成品库存去库速度加快，棉纱市场报价小幅上涨 摘要： 宏观方面，美国8月CPI指数超预期，核心CPI环比0.6%的位置，巩固了美联储再度大幅加息的可能性，市场对下周美联储加息100个基点的押注升至47%，美股止步四连涨，齐创两年多最大单日跌幅，美债收益率飙升，两年期美债收益率再创十五年最高，关键收益率曲线倒挂加深突显衰退隐忧，后续关注下周四美联储议息会议结果。国内方面，大会在即防疫措施趋严，但是8月份来的这轮疫情逐步受控，叠加地产预期的转好以及潜在的会后放松预期，市场信心继续提升，对大宗商品价格有一定的支撑。 本周国内文华商品指数本周五收盘报192.43，周内涨1.01，美元指数周五报收109.66，周内跌1.01，WTI原油期货周五报收85.4美元/桶，较上周跌0.01美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势，CCI3128B市场报价15728元/吨，较周初涨22 元/吨；C32S纱线现货价格指数23850元/吨，较上周涨150元/吨。人棉纱价格较上周涨 150元/吨，周五人棉纱价格CYR30价格17600元/吨，涤纱市场报价11700元/吨，较上 周涨50元/吨。 本周全棉坯布市场交投明显有所分化，各地市场需求不一，订单方面，广东针织市场表示近期针织在机订单缩减，大型布行也表示新增订单在中秋后缩减，家纺大型织厂订单目前可生产至10月中旬，整体较往年同期下降30%-40%。棉纱市场去库为主，周内纱价出现试探性的上涨，涨幅200-300元/吨，即期利润有所提高，但纺企原料库存依旧偏少，企业对后市信心不足。进口纱方面，随着人民币迎来降息，美元再次走强，汇率盘中破7，贸易商订货意愿或将降至冰点，近期到港船货即期利润也被大幅蚕食。现货成交出库依旧偏缓，整体维持小幅累库行情，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.3（+0.3）万吨附近。 整体来看，美国8月核心CPI数据表现不佳，市场押注下周四美联储加息100基点的可能，海外欧元区能源危机继续升级，通胀继续加剧，美元指数表现强势，大宗商品价格承压运行。基本面方面，近期产业链成品库存去库速度明显加快，全棉坯布库存35天 （-4.2），纺企棉纱库存31.2天（-7），企业开机也逐步恢复至往年平均水平，值得注意的是下游新增订单在中秋后缩减，后续订单衔接情况有待验证。短期来看，产业链成品库存压力虽有所缓解，但依然处于高位，产业链原料库存偏低，备货积极性不高，市场对于后市信心不足，棉纱价格上方压力依旧较大。中长期来看，国内需求收缩，预期转弱压力仍在，产业链外销订单受挫，市场对于后市预期偏弱。综上，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 9月13日 CY2301 22000 20915 21405 4866 2528 9月16日 CY2301 21955 21495 21580 5938 2252 涨跌 CY2301 -45 580 175 1072 -276 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 9月13日 15706 14535 7374 7855 13980 9月16日 15728 14500 7282 7810 13900 涨跌 22 -35 -92 -45 -80 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为21580元/吨，较周初涨175；持仓量2252手周内减少276手。表二：本周纺织原料指数 2/13 周五CCI3128B指数15728元/吨，周内涨22元/吨；郑棉CF2301周五收盘价14500元/吨，周内跌35，涤短期价较上周跌92元/吨，PF周五收盘价7282，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格下跌，1.2D粘短13900元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 9月13日 15700 23700 26100 11650 16200 17450 9月16日 15850 23850 26300 11700 16200 17600 涨跌 150 150 200 50 0 150 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 本周纺企去库速度加快，各品种纱线出货均有好转，价格试探性上涨，涨幅50-200元/吨。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投环比好转，纺企去库速度较上周明显加快，棉纱开机大幅上调。具体来看，本周纺企棉纱库存31.2天（-7），纺企棉花库存23.5（+0.2）天，纯棉纱厂负荷53.2%（+5.7%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 本周替代品市场交投有所分化，人棉纱走货弱于涤纱，涤纱库存下降速度及开机恢复速度均高于人棉纱。具体来看，人棉纱成品库存31天（-2），人棉纱负荷39%（+2）；纯涤纱成品库存21.5天，纯涤纱负荷58%（+4）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周随着人民币迎来降息，美元再次走强，汇率盘中破7，成为市场关注的焦点。汇率上涨对未来进口棉纱的结汇操作带来挑战，贸易商订货意愿或将降至冰点。国内进口纱价格情况：江浙市场进口环纺报价暂稳，贸易商巴基斯坦C16S机织可漂品质含税价23000元/吨附近；广东佛山地区牛仔布厂开机持续上升，国产赛络纺需求相对较好，贸易商国 产赛络纺10支可漂品质带票价22000元/吨附近，贸易商越南C32S针织可漂品质含税价24500-24800元/吨。 本周进口纱外盘整体表现依旧分化，当下订货气氛持续不佳，价差仍旧倒挂严重。具体来看，越南纱厂C32S针织包漂报价在3.6-3.8美元/千克附近，折合28500-30100元/吨，10月船期为主，即期信用证。印纱贸易商较好品质C21S机织可漂偏高报3.82美元/千克，折合人民币31400元/吨，10月船期，即期信用证。巴基斯坦纱厂一线赛络纺C10S报价555美元/件，折合人民币24300元/吨附近，10月船期，90天信用证。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率46%；印度纱厂开机率47%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率46%。 近期仍然有小批次巴纱赛络纺、越南环纺及气流纺补库到货，现货成交出库依旧偏缓，整体维持小幅累库行情，目前TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6。3万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 9月13日 8.9 7.6 7.6 4.08 4.3 9月16日 8.9 7.6 7.6 4.08 4.3 涨跌 0 0 0 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周全棉坯布市场继续好转，企业整体备货积极性有所提高，开机继续上涨。具体来看，织厂棉纱库存13.4 天（+2.6）；全棉坯布库存35天（-4.2），国内坯布负荷维持在51.6%（+5）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周下游织厂开机负荷较上周小幅增加，目前大部分下游织厂利润情况尚可，开机意愿较强，订单基本可覆盖至10月初至上旬。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率58%（+2），山东潍坊地区织厂开机率60（+2）%，江苏南通地区织厂开机率61（+3）%，浙江兰溪地区开机率75（+3）%，广东张槎地区织厂开机率65（-3）%。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 847 42 622 本周成交量 610 33 454 增减 -237 -9 -168 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量610万米，较上周减少237万米；其中化纤布周均 成交454万米，较上周减少168万米；全棉布周均成33万米，较上周减少9万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至9月16日,国内CYC32价格23850元/吨，CCI3128B价格15728 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22800元/吨。即期利润1050元，较上周有所增加。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至9月16日,国内CYC32价格 23850元/吨，印度喷气C32S价格 24680元/吨，价差--830，越南喷气C32S价格25140元/吨,价差-1290，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至9月16日,郑纱仓单267张， 有效预报2张；仓单及有效预报总量 共5380吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 本周棉纱CY2301盘面最高价22000 元/吨，最低价20915元/吨，周五收 盘价21500元/吨，周内+170，持仓2252，周内-276手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 图二十九：棉纱CY2301合约 技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师 ■【操作建议】 短期CY2301合约宽幅震荡为主，震荡区间20000-21500-22500，建议纱厂出货去库为主，投资者可等待价格反弹至22500附近空单参与（仅供参考) 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告