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特斯拉降价事件点评:特斯拉率先降价,行业竞争加剧

交运设备2022-10-25李渤财通证券梦***
特斯拉降价事件点评:特斯拉率先降价,行业竞争加剧

事件:10月24日,特斯拉中国宣布将中国大陆地区特斯拉在售Model 3及Model Y全系车型降价,降价幅度在1.4万~3.7万元不等。其中Model3后驱版本由27.99万元降价1.4万元至26.59万元;高性能版本由36.79万元降价1.8万元至34.99万元。Model Y后驱版从31.69万元降价2.8万元至28.89万元;长续航版由39.49万元降价3.7万元至35.79万元; 高性能版由41.79万元降价2万元至39.79万元。 上海工厂产能扩充,订单池深度下降 2022年1-9月,特斯拉全球分别实现交付量与产量90.86万辆和92.99万辆;其中Q1、Q2、Q3分别实现交付量31.00、25.47、34.38万辆;Q1、Q2、Q3分别实现产量30.54、25.86、35.59万辆。根据公司Q3业绩电话会议,全年交付和生产的目标增速为50%,对应2022年的交付和生产目标分别为140.43万辆和139.56万辆。今年公司对上海工厂进行改造升级,改造前上海工厂年产能超45万台,改造后上海工厂年产能超75万台,充足产能需要更多的订单来释放。提车周期方面,目前公司Model 3车型后驱版与高性能版提车周期为4-8周;ModelY车型后轮驱动版提车周期为1-4周; 长续航版与高性能版Model Y提车周期为4-8周,提车周期缩短。我们认为订单池深度下降叠加上海工厂产能扩充,导致了特斯拉降价促销。 竞争对手或将跟随特斯拉降价,行业竞争加剧集中度有望提升 本次特斯拉降价行为,加大了新能源汽车行业竞争激烈程度,Model 3与Model Y竞品车型或将采取降价措施进行应对。从车型所处价格带与车型等级角度来看,Model 3车型竞品包含小鹏P7、蔚来ET5、比亚迪海豹、长安深蓝SL03、比亚迪汉EV等车型;Model Y车型竞品包含蔚来EC6、小鹏G9、理想L8、理想L7、比亚迪唐等车型,在特斯拉降价加剧行业竞争的背景下,竞品或将同样采取降价措施应对市场竞争。 投资建议 行业竞争加剧,集中度有望提升,落后企业出清后,头部企业市占率有望进一步提升,我们看好全球新能源汽车龙头比亚迪,推荐快速进行智能化和电动化转型的长安汽车、长城汽车和吉利汽车。建议关注造车新势力蔚来、小鹏、理想。 风险提示:行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。