汽车电子周跟踪：车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局

本周国内及海外汽车电子板块均有所承压。国内方面，受大盘下行叠加燃油车大规模降价影响，本周国内汽车电子板块情绪较低，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌3.0%和3.1%，分别跑赢沪深300指数0.9%和0.8%。海外方面，本周海外汽车电子板块全线下跌，其中整车板块和激光雷达板块跌幅较大。 2月国内和欧洲新能源车销量均有所恢复。国内方面，2月国内新能源车销量52.5万辆，同比+55.9%，环比+28.7%，新能源车渗透率为26.6%，环比+1.8pct，1-2月国内新能源车累计销售93.3万辆，同比+20.8%，累计渗透率达25.7%；受益1月初降价政策，2月特斯拉中国销量继续提升，共交付7.44万辆，同比+32%，环比+13%。欧洲方面，2月欧洲7国新能源乘用车销量为12.7万辆，同比+5%，环比+11%，新能源车渗透率提升2 pct至20%，欧洲新能源车补贴首先在插电混动领域退坡，因此插电混动需求持续走弱，2月销量回升主要由纯电带动。 车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局。3月6日前后东风汽车多个品牌开启大规模降价促销活动，补贴最高达9.8万元，此后上汽大众、福特电马、凯迪拉克等多个燃油车型降价。新能源车方面，比亚迪、长安深蓝、岚图亦推出补贴政策。 燃油车此次大规模降价一方面迫于前期新能源车企降价压力，另一方面也有较强清库存需求。短期来看，燃油车大幅度降价或对相应价位段的新能源车销量造成负面影响，在汽车电动化、智能化、网联化升级过程中，车企研发投入较大，适度的价格竞争或可刺激消费，但过度价格战将加大车企和产业链盈利压力。长期来看，新能源车替代燃油车的趋势明确，且在激烈的价格竞争中，拥有品牌、技术和供应链优势的车企将更具韧性，长期有利于优化行业竞争格局。 安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片，豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特。1）电动化：安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片；长城汽车发布全新智能四驱电混技术Hi4；三星SDI将和通用在美国合建电池厂；大众优先考虑在北美建电池厂。2）智能化：豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特；吉利联手中科创达成立汽车软件公司；光子晶体“智能座舱透明显示屏”获知名整车厂项目定点；小鹏P7i上市；舜宇光学2月车载镜头出货量792.1万件，环比-13.7%，同比+39.7%。 后续催化剂：新车发布方面，比亚迪腾势N7正式通过申报，定位中型纯电SUV，可选装2颗激光雷达，新车或于3月内正式发布；新车交付方面，理想L7已于3月11日开启交付，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 一、行业跟踪：2月国内和欧洲新能源车销量均有所恢复 1、2月国内车市整体回暖，库存亦有提升 2月国内汽车销量和库存水位同步提升。根据中汽协数据，2月国内汽车销量197.6万辆，同比+13.5%，环比+19.8%，其中，乘用车销量165.3万辆，同比+10.9%，环比+12.5%，同环比增长主因低基数影响，叠加2月多地出台补贴政策以及车企降价促销影响。库存方面，2月经销商综合库存系数为1.93，同比+4.3%，环比+7.2%，一方面由于多家车企价格下调，终端价格波动较大导致消费者观望情绪加剧，另一方面经销商在2月底进入补库存阶段，整体库存水平有所上升。 图表1：国内汽车月度销量 图表2：2023.2中国汽车经销商库存系数1.93 2月新能源车销量和渗透率略有回升。2月国内新能源车销量52.5万辆，同比+55.9%，环比+28.7%，新能源车渗透率为26.6%，环比+1.8pct。 分动力类型看，BEV和PHEV销量分别为37.6和14.9万辆，BEV占比为71.6%，环比+1.3pct。1-2月国内新能源车累计销售93.3万辆，同比+20.8%，累计渗透率达25.7%。 图表3：国内新能源车销量及渗透率 图表4：国内新能源车月度销量同环比情况 特斯拉中国2月销量继续提升。受益1月初降价政策，2月特斯拉中国销量继续提升，共交付7.44万辆，同比+32%，环比+13%，其中出口和国内零售分别为4.04和3.39万辆。1-2月累计交付14.05万辆，同比+21%。 图表5：特斯拉中国月度销量 2、2月欧洲新能源车销量回暖，插电混动需求持续走弱 2月欧洲7国新能源乘用车销量为12.7万辆，同比+5%，环比+11%，新能源车渗透率提升2pct至20%，低于去年整体水平。分类型来看，欧洲新能源车补贴首先在插电混动领域退坡，因此插电混动需求持续走弱，2月销量回升主要由纯电带动，2月BEV和HEV销量分别为8.5和4.2万辆，分别同比+24%和-19%，环比+37%和-20%。2月欧洲7国新能源渗透率方面，除了西班牙小幅下滑0.3%，其他6国均有所提升 ，挪威/德国/英国/瑞典/法国/意大利分别环比提升14.3/6.5/3.9/2.3/1.6/0.7pct。 图表6：欧洲7国新能源乘用车销量及渗透率 图表7：欧洲7国新能源车渗透率 3、车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局 3月6日前后东风汽车开启大规模降价促销活动，东风本田/日产/标致等多个品牌大幅度降价，其中东风雪铁龙C6政企综合补贴高达9万元，此后上汽大众、福特电马、凯迪拉克等多个燃油车型跟进降价。新能源车方面，比亚迪宋、海豹等车型亦推出降价活动，长安深蓝SL03则推出至高4.2万元补贴政策，岚图梦想家降价4万元。燃油车此次大规模降价一方面迫于前期新能源车企降价压力，另一方面也有较强清库存需求。短期来看，燃油车大幅度降价或对相应价位段的新能源车销量造成负面影响，在汽车电动化、智能化、网联化升级过程中，车企研发投入较大，适度的价格竞争或可刺激消费，但过度价格战将加大车企和产业链盈利压力。长期来看，新能源车替代燃油车的趋势明确，且在激烈的价格竞争中，拥有品牌、技术和供应链优势的车企将更具韧性，长期有利于优化行业竞争格局。 图表8：近期部分车企降价情况梳理 4、后续催化剂跟踪：理想L7开启交付，腾势N7预计3月发布 重磅车型发布&交付：近日比亚迪腾势N7正式通过申报，腾势N7定位中型纯电SUV，可选装2颗激光雷达，新车或于3月内正式发布。新车交付方面，理想L7 Pro、L7 Max已于3月11日开启交付，理想L7 Air将于4月开启交付；飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。 图表9：智能汽车部分重磅车型交付时间表 汽车展会：上海国际车展将于4.18-4.27日在上海国家会展中心开展，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。 图表10：汽车展会预告 二、行情回顾：国内及海外汽车电子板块均有所承压 国内汽车电子板块承压下行。受大盘下行叠加燃油车大规模降价影响，本周国内汽车电子板块情绪较低，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌3.0%和3.1%，分别跑赢沪深300指数0.9%和0.8%。 1）电动化板块：IGBT&SiC（时代电气-1%，士兰微-2%，斯达半导-5%），其他零部件（奥海科技-1%，世运电路-3%，欣旺达-5%）。 2）智能化板块：车载摄像头（韦尔股份-5%，联创电子-5%，舜宇光学-9%），激光雷达（长光华芯+5%，蓝特光学-1%，永新光学-4%），智能座舱及其他（隆利科技0%，电连技术-1%，长信科技-2%，水晶光电-3%，华阳集团-8%）。 图表11：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比 图表12：国内智能车指数与沪深300走势对比 图表13：汽车电子板块主要公司涨跌幅 海外汽车电子板块全线下跌。其中，整车板块和激光雷达板块跌幅较大。 1）新势力车企：蔚来（-11%）、特斯拉（-12%）、小鹏（-15%）、理想（-15%）。 2）自动驾驶平台：英伟达（-4%）、Mobileye（-6%）、高通（-7%）。 3）激光雷达厂商：禾赛（0%）、Innoviz（-8%）、Luminar（-15%）、Ouster（-17%）、AEVA（-18%）。 图表14：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅 三、行业新闻&重要公告 1、行业新闻 【电动化】 1）安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片：3月7日，安森美（onsemi）宣布与宝马集团（BMW）签署长期供货协议（LTSA），将安森美的EliteSiC技术用于宝马的400 V直流母线电动动力传动系统。安森美最新的EliteSiC 750 V M3芯片被集成到一个全桥功率模块中，可提供几百千瓦的功率。（电子汽车应用） 2）长城汽车发布全新智能四驱电混技术Hi4：3月10日，长城汽车正式发布全新智能四驱电混技术Hi4，搭载该技术的首款车型为哈弗全新新能源产品，预计4月发布。到2024年长城汽车全系新能源产品将全面普及四驱。Hi4拥有三大革新技术，一是新构型，为三动力源结构分布；二是新突破，使用iTVC智能扭矩矢量控制系统；三是新高度，机电耦合传动系统。（盖世汽车） 3）三星SDI将和通用在美国合建电池厂：三星SDI和通用汽车于当地时间3月8日签署协议，双方将合作在美国密歇根州建一家电池厂，关于新厂产能和最终选址的细节仍在讨论中。（盖世汽车） 4）大众优先考虑在北美建电池厂：大众汽车正在搁臵其原定的东欧电池厂计划，并优先考虑在北美建设类似的电池厂。通过美国《通胀削减法案》及其他补贴计划，大众可获得高达90亿至100亿欧元的补贴和贷款，加速大众的建厂计划。（盖世汽车） 【智能化】 1）豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特：豪威集团收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特。芯力特是一家专业从事混合信号集成电路设计的高新技术企业，曾推出5V/3.3V CAN/CAN FD总线接口系列芯片、LIN总线接口系列芯片。（集微网） 2）吉利联手中科创达成立汽车软件公司：吉利联手中科创达成立浙江星创汽车软件科技有限公司，经营范围包括软件开发、人工智能基础软件开发、信息系统集成服务等。（证券时报） 3）光子晶体“智能座舱透明显示屏”获知名整车厂项目定点：光子晶体科技“智能座舱透明显示屏”正式中标世界著名整车厂项目定点。根据客户量纲，项目生命周期内预计总销售收入3亿元，预计最高年度销售收入1亿元。该车型是世界第一个采用透明沉浸式显示的量产车型。 （智能汽车俱乐部） 4）小鹏P7i上市：3月10日，小鹏P7改款车型——小鹏P7i正式上市，新车共推出四款车型配臵，分别为P7i 702 Pro、P7i 702 Max、P7i 610 Max性能版、P7i 610鹏翼性能版，售价24.99万元-33.99万元。 （盖世汽车） 2、重要公告 【欣旺达：2023年度向特定对象发行股票预案】 3.8日，公司发布定增预案计划投资SiP系统封测项目和高性能消费类圆柱锂离子电池项目，同时通过子公司盈旺投资3C消费类精密结构件及新能源电池精密结构件项目。