钢铁行业周报：需求依旧疲软，产业链负反馈持续
请务必阅读正文后的重要声明部分 5哦= 】】 [Table_IndustryInfo] 2022年10月23日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（10.17-10.23） 需求依旧疲软，产业链负反馈持续 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值(亿元) 8,581.15 流通市值(亿元) 8,386.89 行业市盈率TTM 11.1 沪深300市盈率TTM 11.0 相关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（10.10-10.16）：表需回升幅度低于预期，维持低库低需格局 (2022-10-17) 2. 钢铁行业周报（9.26-10.2）：需求回升叠加节前补库超预期，钢材盈利好转 (2022-10-10) 3. 钢铁行业周报（9.19-9.25）：高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维 (2022-09-26) 4. 钢铁行业周报（9.12-9.18）：需求改善预期向好，关注利润修复机会 (2022-09-18) 5. 钢铁行业周报（9.5-9.11）：地产需求回暖，关注“金九银十”后期表现 (2022-09-12) [Table_Summary] 行情回顾：本周沪深300指数收报3742.9,周跌幅2.6%。钢铁指数收报2268.0,周涨幅0.0%。本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.5%,特钢上涨幅度为0.1%。 普钢：本周普钢行情弱势运行。根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；高炉产能利用率为94.13%，环比下降1.66个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨。二十大经济扶持政策不及预期，北方多地受疫情影响原料运输受阻，焦炭第二轮涨价流产导致钢材成本支撑减弱。金九银十接近尾声，市场对11月需求预期普遍较为悲观。短期来看，下周公布的9月宏观数据若表现良好可能会带动钢价小幅回升。中长期来看，钢价仍受制于需求，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，有望推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。 特钢：海外高强度加息和衰退预期对金属价格形成明显压制。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。 铁矿：本周铁矿石价格弱势下行，钢厂效益较差导致需求下滑，根据SMM统计，钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨。本周淡水河谷公布三季报，公司Q3铁矿石产量达到8970万吨，环比增长21%，产量超预期将进一步压制铁矿石价格。短期来看，钢厂利润持续恶化，产业链负反馈持续，若需求端无明显改善，铁矿石价格仍将弱势运行。主要标的：海南矿业。 煤焦：本周双焦行情弱势运行。根据Mysteel统计独立焦企全样本数据，产能利用率为67.2% ，环比下降 3.2%；焦炭日均产量61.9 万吨，环比减少 2.4 万吨；焦炭库存125.6万吨，环比增加2.4万吨，新疆受疫情影响，焦炭库存上升。钢厂方面，根据SMM数据，样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨，需求有所下降。短期来看，产业链的负反馈将反复出现，焦炭市场供需关系尚未收紧，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。 动力煤：本周动力煤市场平稳运行。产地方面，本周新疆地区疫情防控依旧严格，根据Mysteel统计，内蒙煤矿样本开工率85.5%，周环比降0.4%；日产213.4万吨，周环比减1万吨。需求端，采暖季将近，供热厂耗煤回升，加快补库，对需求形成支撑。短期来看，临近采暖季，耗煤需求回升叠加海外能源危机持续升级，在保供政策推进下，预计短期动力煤价格平稳运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。 风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 -30%-24%-17%-10%-4%3%21/1021/1222/222/422/622/822/10钢铁 沪深300 钢铁行业周报（10.17-10.23） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................. 1 1.1 行业表现 .................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ...................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：需求依旧疲软，钢企盈利持续恶化.................................................................................................................................... 2 2.2 特钢：海外加息预期持续压制金属价格 ........................................................................................................................................ 4 2.3 铁矿：需求疲软，淡水河谷Q3产量超预期................................................................................................................................. 5 2.4 焦煤、焦炭：第二轮提涨流产，双焦弱势运行........................................................................................................................... 6 2.5 动力煤：采暖耗煤回升，动力煤市场平稳运行........................................................................................................................... 7 3 行业、公司动态 ............................................................................................................................................................................................. 8 3.1 行业新闻 .................................................................................................................................................................................................. 8 3.2 公司公告 .................................................................................................................................................................................................. 9 4 核心观点及投资建议 ..................................................................................................................................................................................10 5 重点覆盖公司盈利预测及估值 ................................................................................................................................................................11 6 风险提示.........................................................................................................................................................................................................11 钢铁行业周报（10.17-10.23） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：钢铁指数&沪深300指数....................................................................................................
