钢铁行业周报：需求依旧疲软，产业链负反馈持续

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数收报3742.9,周跌幅2.6%。钢铁指数收报2268.0,周涨幅0.0%。本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.5%,特钢上涨幅度为0.1%。 普钢：本周普钢行情弱势运行。根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；高炉产能利用率为94.13%，环比下降1.66个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨。二十大经济扶持政策不及预期，北方多地受疫情影响原料运输受阻，焦炭第二轮涨价流产导致钢材成本支撑减弱。金九银十接近尾声，市场对11月需求预期普遍较为悲观。短期来看，下周公布的9月宏观数据若表现良好可能会带动钢价小幅回升。中长期来看，钢价仍受制于需求，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，有望推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。 特钢：海外高强度加息和衰退预期对金属价格形成明显压制。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。 铁矿：本周铁矿石价格弱势下行，钢厂效益较差导致需求下滑，根据SMM统计，钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨。本周淡水河谷公布三季报，公司Q3铁矿石产量达到8970万吨，环比增长21%，产量超预期将进一步压制铁矿石价格。短期来看，钢厂利润持续恶化，产业链负反馈持续，若需求端无明显改善，铁矿石价格仍将弱势运行。主要标的：海南矿业。 煤焦：本周双焦行情弱势运行。根据Mysteel统计独立焦企全样本数据，产能利用率为67.2%，环比下降3.2%；焦炭日均产量61.9万吨，环比减少2.4万吨；焦炭库存125.6万吨，环比增加2.4万吨，新疆受疫情影响，焦炭库存上升。钢厂方面，根据SMM数据，样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨，需求有所下降。短期来看，产业链的负反馈将反复出现，焦炭市场供需关系尚未收紧，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。 动力煤：本周动力煤市场平稳运行。产地方面，本周新疆地区疫情防控依旧严格，根据Mysteel统计，内蒙煤矿样本开工率85.5%，周环比降0.4%；日产213.4万吨，周环比减1万吨。需求端，采暖季将近，供热厂耗煤回升，加快补库，对需求形成支撑。短期来看，临近采暖季，耗煤需求回升叠加海外能源危机持续升级，在保供政策推进下，预计短期动力煤价格平稳运行。 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。 风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 1行业及个股表现 1.1行业表现 本周沪深300指数收报3742.9,周跌幅2.6%。钢铁指数收报2268.0,周涨幅0.0%。 图1：钢铁指数&沪深300指数 本周市场板块涨幅前三名：综合(+5.5%)、国防军工(+2.6%)、交通运输(+2.4%)；涨幅后三名：建筑材料(-3.9%)、食品饮料(-5.9%)、家用电器(-5.9%)。 图2：本周市场板块涨跌幅 本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.5%,特钢上涨幅度为0.1%。 图3：本周钢铁子板块涨跌幅 1.2个股表现 个股方面，涨幅前五：武进不锈(+22.5% )、大中矿业(+19.0%)、海南矿业(+19.0%)、常宝股份(+9.6%)、广大特材(+6.8% )；涨幅后五：金洲管道(-3.4%)、鄂尔多斯(-3.5%)、未来股份(-4.7%)、鄂资B股(-5.1%)、中信特钢(-6.0%)。 图4：本周个股涨幅前五 图5：本周个股跌幅前五 2行业基本面 2.1普钢：需求依旧疲软，钢企盈利持续恶化 本周五，螺纹钢（上海）价格3890元/吨，环比上周下跌2.5%；螺纹钢（天津）价格3870元/吨，环比上周下跌4.7%；热轧板卷（上海）3810元/吨，环比上周下跌2.1%；热轧板卷（天津）3820元/吨，环比上周下跌2.1%；冷轧板卷（上海）4450元/吨，环比上周持平；冷轧板卷（上海）4290元/吨，环比上周下跌1.6%。 表1：钢材现货价格及涨跌幅 本周普钢行情弱势运行，螺纹钢（上海）吨毛利-4元，环比与上周下降107.69%；吨毛利率-0.11%，环比与上周下降108.39%。从影响因素来看：1）北方环保限产加严，根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；高炉产能利用率为94.13%，环比下降1.66个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221. 24万吨，环比下降3.97万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为263.38万吨，环比下降3.88万吨。2）供应端，二十大经济扶持政策不及预期，河南、山西多地受疫情影响，原料运输受阻，焦炭第二轮涨价流产导致钢材成本支撑减弱。需求端，下游需求有限，金九银十接近尾声，市场对11月需求预期普遍较为悲观。短期来看，下周公布的9月宏观数据若表现良好可能会带动钢价小幅回升。中长期来看，钢价仍受制于需求，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，有望推动钢价震荡走强。 图6：螺纹钢成本支撑分析 图7：钢铁行业指数及螺纹钢价格走势 图8：钢材吨毛利（元/吨） 图9：钢材吨毛利率（%） 2.2特钢：海外加息预期持续压制金属价格 本周LME镍收盘价21550美元/吨，环比下降1.64%；长江有色市场镍均价189100元./吨，环比下降2.07%；抚顺特钢收盘价15.26元，环比上涨4.74%；甬金股份收盘价27.14元，环比下降1.95%。 海外高强度加息和衰退预期对金属价格形成明显压制。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域。 图10：镍价和特钢、不锈钢企业股价复盘 2.3铁矿：需求疲软，淡水河谷Q3产量超预期 铁矿方面，PB粉矿:日照港:车板价收盘价720元/湿吨，环比上周下跌2.17%；超特粉:青岛港:车板价收盘价635元/湿吨，环比上周下跌3.05%。 表2：铁矿石价格 本周铁矿石价格弱势下行，主要影响因素包括：1）钢厂效益较差导致需求下滑，根据SMM统计，本周钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；高炉产能利用率为94.13%，环比下降1.66个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221. 24万吨，环比下降3.97万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为263.38万吨，环比下降3.88万吨。2）供应端，本周淡水河谷公布三季度报告，公司Q3铁矿石产量达到8970万吨，环比增长21%，产量超预期将进一步压制铁矿石价格。短期来看，钢厂利润持续恶化，产业链负反馈持续，若需求端无明显改善，铁矿石价格仍将弱势运行。 图11：铁矿普氏指数62%（美金/干吨） 图12：铁矿石价格走势分析（元/湿吨） 2.4焦煤、焦炭：第二轮提涨流产，双焦弱势运行 本周五，吕梁：出厂价2560元/吨，与上周持平；准一级冶金焦：青岛港：出库价2760元/吨，环比上周下降1.43%；主焦煤2400元/吨，环比上周下降2.04%；澳大利亚主焦煤：京唐港：库提价2565元/吨，与上周持平。 表3：焦煤、焦炭价格 本周双焦行情弱势运行，主要驱动因素包括：1）根据Mysteel统计独立焦企全样本数据，产能利用率为67.2%，环比下降3.2%；焦炭日均产量61.9万吨，环比减少2.4万吨； 焦炭库存125.6万吨，环比增加2.4万吨；炼焦煤总库存1012.4万吨，环比减少26.3万吨； 焦煤可用天数12.3天，环比增加0.2天，新疆受疫情运输受限，焦炭库存上升。2）钢厂方面，根据SMM数据，本周样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨，需求有所下降；3）焦煤市场供应量偏低，下游焦钢补库节奏放缓。短期来看，产业链的负反馈将反复出现，焦炭市场供需关系尚未出现收紧态势，预计双焦市场震荡运行。 图13：焦煤价格（元/吨） 图14：焦炭价格（元/吨） 2.5动力煤：采暖耗煤回升，动力煤市场平稳运行 本周，动力煤价格方面，动力煤：大同：车板价870元／吨，环比持平；动力煤：榆林：坑口价780元/吨，环比持平；秦皇岛动力煤年度长协价719元／吨，环比持平；秦皇岛动力煤综合交易价786元／吨，环比持平；秦皇岛港:山西产：动力末煤：平仓价1408 元/吨，环比持平；动力煤：理查德港：现货价286.5美元/吨，环比持平;动力煤：欧洲三港：现货价325美元/吨，环比持平;动力煤：纽卡斯尔港：现货价382.2美元/吨，环比下降4.31%。 表4：动力煤价格 本周动力煤市场平稳运行，主要驱动因素包括：1）产地方面，本周新疆地区疫情防控依旧严格，根据Mysteel统计，内蒙煤矿样本核定产能共计8.9亿吨，开工率85.5%，周环比降0.4%；日产213.4万吨，周环比减1万吨；在产样本煤矿库存6.2万吨，周环比减少0.5万吨。2）需求端，采暖季将近，供热厂耗煤回升，加快补库，对需求形成支撑。短期来看，临近采暖季，耗煤需求回升叠加海外能源危机持续升级，在保供政策推进下，预计短期动力煤价格平稳运行。 图15：国内动力煤价格（元/吨） 图16：国外动力煤价格（美元/吨） 3行业、公司动态 3.1行业新闻 全球第二大铁矿石生产商淡水河谷(VALE.US)三季度铁矿石产量8970万吨，超分析师预期8720万吨，这一结果也远高于前三个月，略高于一年前的水平，进一步加大了受经济衰退担忧拖累的铁矿石价格压力。此外，淡水河谷的镍和铜产量也大幅增长。据了解，市场对加息影响的担忧，以及近期遏制污染努力的担忧，使铁矿石期货交易接近今年最低水平。（SMM） 贝莱德(BLK.US)副董事长Philipp Hildebrand近日接受媒体采访时指出，美联储平息通胀的努力将比在正常的商业周期更加痛苦，而英国新任财政大臣需要稳定市场并制定的增长战略。它们是目前全球市场面临的两个大问题。他表示：“如果美联储想让通胀回到2%，这意味着若要快速实现这一点，就需要粉碎经济中对利率敏感的部分。”（SMM） 芯能科技消息，近日，由芯能科技投建的赛峰飞机发动机有限公司、赛峰起落架系统有限公司3.85MW分布式光伏项目举行并网仪式。该项目综合利用厂内屋顶、车棚的闲置面积建设光伏电站，为赛峰提供绿色电力。赛峰飞机发动机有限公司和赛峰起落架系统有限公司是赛峰集团在中国的全资子公司。据悉，芯能科技已为近千家企业提供绿色环保方案，其中不乏赛峰集团、立讯精密、巨石集团、飞利浦、桐昆集团、敏实集团等知名企业。(SMM） 北京时间10月19日，必和必拓（BHP）发布2022年三季度产销报告，报告显示：皮尔巴拉业务铁矿石产量为7210万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度铁矿石总销量7027.6万吨，环比减3%，同比减少1%；其中粉矿销量4269.6万吨，环比减少4%，同比减少5%；块矿销量1956.1万吨，环比减少2%，同比增加11%。2023财年（2022.07-2023.06）铁矿石目标指导量2.78-2.9亿吨（SMM） 据知情人士透露，美国总统拜登将于当地时间周三宣布从战略石油储备(SPR)再释放1000万至1500万桶原油。知情人士称，此举旨在将今年春季开始的SPR交付计划延长至12月。据悉，欧盟对俄罗斯石油的禁运计划将于12月5日生效，而美国白宫发布这一消息的目的在于抵消因欧盟禁运可能导致的石油市场波动。（SMM） 3.2公司公告 【盛德鑫泰2022.10.17】2022年第三季度报告：公司2022年第三季度营收收入为312,898,64