光热储能经济性提升，“十四五”装机加速

光热储能经济性提升，“十四五”装机加速 光热行业专题报告（二） 核心结论 光热承储能之风提速发展，到2030年国内新增装机总规模可达13GW。 1）一方面，新疆、青海陆续发布第二批新能源项目清单，其中光热项目规 证券研究报告 行业深度研究|建筑材料 2022年10月20日 行业评级 超配 前次评级超配 评级变动维持 模分别达到1350MW、400MW，占比均达到20%以上。同时，新疆发改 委提出鼓励光伏与储热型光热发电以9∶1规模配建。2）另一方面，据我们不完全统计，截至2022年10月15日，我国正处于前期准备/可研/备案阶段的光热项目合计装机规模达到2300MW，招投标项目规模1005MW，在建项目规模2695MW，在建规模为已投运规模的4.6倍。3）受到光照资源、地理条件等因素的限制，我国适合发展光热的地区主要为内蒙古、新疆、青海、甘肃四省，我们以这四省到2030年的新增新能源装机规模与光热9：1的配比测算，则2030年国内新增光热装机总规模可达13GW。 海外市场空间广阔，国内企业出海经验丰富。2021年全球光热发电总装机规模约6692MW，其中西班牙2364MW，美国1921MW，中国589MW，摩洛哥533MW，南非501MW，海外光热行业发展依赖于政府补贴。中国公司光热技术已经较为成熟，有丰富的出海经验，据我们不完全统计，2018年至今中国公司作为EPC方参与的国际光热项目规模合计达到 1200MW，占比达到1/6。 “光伏+光热”的经济性优于“光伏+锂电池”。新增光热项目均为风光热一体项目，光热在其中起到储能、调峰作用，通过减少镜场投资大大降低了投资成本。在现行项目配置下，我们对比了“光伏+光热”和“光伏+锂电池”两种项目的经济性，两者项目整体的度电成本分别为0.2861/0.2967元 /度，光热的储能经济性更高，有利于“十四五”期间装机加速发展。 值得关注的细分行业：熔盐、玻璃、保温材料： 1）熔盐：价值量高但行业分散，供应商以非上市公司为主。塔式项目对熔盐的需求约30吨/MWh，目前2.7GW的在建项目，预计需要使用64.68万吨熔盐，金额约为36.87亿元。在上市公司中具备硝酸钾/硝酸钠产能的主要有盐湖股份、云图控股（硝酸钠）和山东海化（硝酸钠）；非上市公司中，主要有联大化工、并盛化工、新疆硝石（硝酸钠）、爱能森（复配）。 2）玻璃：行业高度集中，从独占逐步走向双寡头。光热玻璃属于浮法玻璃中的超白玻璃，国内在建的2.7GW项目将为光热玻璃市场带来27万吨增量需求、12.15亿增量金额。目前，国内仅有艾杰旭（700t/d）与安彩 （600t/d）具备光热超白玻璃批量生产能力。艾杰旭已经有国内外合计1.03GW的项目供货业绩；安彩紧随其后，产品已批量化应用于青海、迪拜等大型光热电站项目。 3）保温材料：行业高度集中，鲁阳节能独占鳌头。目前2.7GW的在建项目预计将带来21.56亿元的新增保温材料需求。在已投运光热项目中，鲁阳节能共参与7个项目，合计410MW。同时，鲁阳节能在产能（陶瓷纤维年产能50万吨，市场份额40%）、运输半径（公司在新疆、内蒙古有生产基地）和产品（针对光热行业推出“赛阳”系列专用产品，能为光热电站提供系统保温解决方案）方面优势突出。 投资建议：随着风光发电规模快速增长，储能的重要性日益提升，我们认为光热发电也凭借其自带储能的优势有望迎来新一波发展热潮，熔盐/玻璃/保温材料是光热产业链内的受益子行业，重点推荐保温材料龙头鲁阳节能，建议关注安彩高科。 风险提示：新冠疫情风险，光热行业发展不及预期，长时储能行业发展不及预期。 近一年行业走势 建筑材料沪深300 9% 4% -1% -6% -11% -16% -21% -26% 2021-102022-022022-062022-10 相对表现 1个月 3个月 12个月 建筑材料 -7.87 -19.52 -26.26 沪深300 -4.52 -12.35 -23.53 分析师 李华丰S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 联系人 谭鹭 17821173965 tanlu@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑材料：部分城市首套房贷利率降至“3”字头，看好地产链反弹—建材行业周报20221010-202210142022-10-16 建筑材料：建筑业PMI回升叠加政策密集发布，看好地产竣工链反弹—建材行业周报20220926-202209302022-10-09 建筑材料：国内价格承压，出口回落，风电、汽车等内需有望回暖—玻纤行业月报2022年8月2022-09-26 索引 内容目录 一、光热行业发展提速4 1.1国内市场：承储能之风，光热迎来新一波发展热潮4 1.1.1新疆、青海发布第二批大基地项目清单，光热储能占比大幅提升4 1.1.2国内光热发展提速，在建规模为已投运规模的4倍5 1.1.3预计2030年国内新增光热装机13GW8 1.2国际市场：国内企业项目经验丰富，光热出口大有可为8 二、“光伏+光热储能”经济性优于“光伏+锂电池”11 2.1单独光热电站成本较高，需依赖补贴11 2.2光热行业潜在的降本增效路径12 2.2.1降低总投资和运维成本12 2.2.2提高效率13 2.2.3光热与光伏、风电配建，缩小镜场投资可提高投资回报率14 2.3测算“光伏+光热储能”项目整体度电成本低于“光伏+锂电池”14 三、光热产业链梳理：熔盐、玻璃、保温材料15 3.1熔盐：价值量高但行业分散，供应商以非上市公司为主16 3.2玻璃：行业高度集中，从独占逐步走向双寡头18 3.3保温材料：行业高度集中，鲁阳节能独占鳌头20 四、风险提示22 图表目录 图1：全球光热装机规模（MW）8 图2：各个国家光热装机规模（MW）8 图3：海外光热行业发展历程9 图4：国际光热产业链主要公司10 图5：STEPS与SDS情景下全球光热装机规模预测11 图6：典型太阳能热发电系统各环节效率及能量损失情况13 图7：多能互补发电项目中各类能源的出力曲线14 图8：光热可以储存弃风弃光的电量14 图9：我国光热发电产业链的主要环节以及代表性企业16 图10：国内硝酸钾、硝酸钠市场价格走势（元/吨）18 图11：在建项目的熔盐需求测算（以2022/10/14价格计算）18 图12：超白浮法玻璃的光谱透射率、反射率曲线19 图13：普白浮法玻璃的光谱透射率、反射率曲线19 图14：2016-2021年艾杰旭太阳能超白玻璃原片销售量（吨）20 表1：新疆2022年第二批市场化并网光热项目清单4 表2：青海第二批大型风电光伏基地建设项目清单（光热）4 表3：2022年前期准备/可研/备案光热项目5 表4：2022年招投标光热项目6 表5：我国在建光热项目7 表6：国内光热装机规模预测（单位：万千瓦）8 表7：各国对商业化光热发电的鼓励政策：9 表8：2018年至今中国公司参与的国际光热项目10 表9：单独光热项目的度电成本测算12 表10：光热电站中设备购置部分成本下降途径12 表11：国际经验中光热电站的降本效果12 表12：光热电站主要运维成本13 表13：工程角度建议的熔盐塔式技术优化项13 表14：光热储能与锂电池储能度电成本对比15 表15：光热产业链中细分行业需求测算（以在建规模2.7GW测算）16 表16：现行工业级硝酸钾国标要求17 表17：已投运项目的熔盐用量及供应商17 表18：熔盐供货厂商情况18 表19：超白和普白浮法玻璃的光学性能指标对比18 表20：超白光热玻璃的性能要求19 表21：超白玻璃生产的质量控制要点19 表22：在建光热项目的光热玻璃需求测算20 表23：艾杰旭超白玻璃原片主要技术参数20 表24：光热电站主要使用的保温材料21 表25：已投运项目保温材料供应商21 表26：鲁阳节能赛阳光热系列产品一览22 表27：保温材料需求测算22 一、光热行业发展提速 1.1国内市场：承储能之风，光热迎来新一波发展热潮 1.1.1新疆、青海发布第二批大基地项目清单，光热储能占比大幅提升 新疆于7月4日公布了2022年第二批市场化并网新能源项目清单，总计66个项目，储能总规模6922.5MW，其中需电网消纳项目储能规模5820MW。需电网消纳项目中，电化学储能规模4470MW，占比76.8%，储能时长均为4小时；光热项目共13个，规模合计1350MW（已按照项目进展记入下列项目统计表，其中6个项目已经开工），占比23.2%，储能时长为8~12小时。 同时，新疆发改委在《服务推进自治区大型风电光伏基地建设操作指引(1.0版)》中特别指出，对建设4小时以上时长储能项目的企业，允许配建储能规模4倍的风电光伏发电项目；鼓励光伏与储热型光热发电以9∶1规模配建。 表1：新疆2022年第二批市场化并网光热项目清单 序号 项目名称 项目主体 光伏规模 （MW） 光热规模 （MW） 储能时长 （h） 备注 1 鲁能阜康市多能互补（暨新能源市场化并网）项目 鲁能集团 900 100 8 2 中能建哈密“光（热）储”多能互补一体化绿电示范项 目 中国能建 1350 150 8 3 三峡新能源哈密100万千瓦“光热+光伏+一体化综合能源示范项目 三峡能源 900 100 8 4 国家电投哈密北90万千瓦光伏发电加10万千瓦光热发电项目 国家电投新疆能化 900 100 8 5 大唐哈密石城子100万千瓦光热和光伏一体化清洁能源示范项目 大唐哈密 900 100 8 6 吐鲁番市托克逊县10万千瓦光热(储能)+90万千瓦光伏示范项目 中国电建、新疆中 安睿达 900 100 8 在建 7 唐山海泰光热+光伏一体化项目 唐山海泰 900 100 12 8 国家电投河南光热+光伏一体化项目 国家电投河南 900 100 12 在建 9 中国能建浙江火电光热+光伏一体化项目 中国能建浙江火电 900 100 12 在建 10 国投若羌县10万千瓦光热储能配套90万千瓦光伏市场化并网发电项目 国投新疆新能源有 限公司 900 100 8 11 若羌10万千瓦光热（储能）+90万千瓦光伏项目 新疆电建睿达 900 100 8 在建 12 博州10万千瓦储热型光热+90万千瓦新能源项目 新华水电 900 100 8 在建 13 精河10万千瓦光热+90万千瓦项目 新华水电 900 100 8 在建；预计2024年7 月底全容量并网发电 光热规模合计1350MW 资料来源：新疆发改委，西部证券研发中心 青海第二批大基地项目清单含光热400MW，在储能中占比约29%。青海于6月17日公布青海省第二批大型风电光伏基地建设项目清单（预备清单），共计7个项目，包含5400MW光伏、1200MW风电、400MW光热以及1000MW/3600MWh储能，储能类型包括：电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能等。这些项目均采取就地消纳，建设工期均为2年，预计2022年9月开工，2024年投产。 表2：青海第二批大型风电光伏基地建设项目清单（光热） 序号 项目名称 项目主体 光伏规模（MW） 光热规模（MW） 储能规模 预计开工时间 预计投产时间 1 中广核青海德令哈光储热一体化 200万千瓦项目 中广核 800 200 光热200MW 2022年 2024年 2 中电建共和100万千瓦光伏光热项目 中电建 900 100 光热100MW，电化学100MW/200MWh 2022年 2024年 3 中能建江苏设计院/江苏美科共 和100万千瓦源网荷储项目 中能建 900 100 光热100MW，电化学100MW/200MWh 2022年 2024年 光热规模合计400MW 资料来源：青海省能源局，西部证券研发中心 1.1.2国内光热发展提速，在建规模为已投运规模