期市晨报：沥青偏空为主,甲醇谨慎看反弹，油脂或继续保持升势

金信期货[日刊] 2022年10月20日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：沥青偏空为主,甲醇谨慎看反弹，油脂或继续保持升势 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 183020-187005 区间震荡 回调轻仓试多 不锈钢（ss2211） 17358-18000 小幅走强 反弹做空 焦煤（jm2301） 2000-2240 偏弱反弹 空单减仓 焦炭（j2301） 2620-2780 震荡偏弱 逢高做空 铁矿（i2301） 600-800 回落 逢高布空 螺纹（rb2301） 3500-3800 回落 逢高布空 玻璃（FG2301） 1400-1600 震荡 逢高做空 纯碱（SA2301） 2300-2600 震荡 逢高做空 沥青（BU2212） 3400-4410 震荡偏弱 短线试空 甲醇（MA2301） 2470-2850 偏弱 反弹短空 PTA（TA2301） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2301） 7500-8500 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡偏强 观望 豆粕（m2301） 3800-4100 震荡运行 观望 一、宏观：海外通胀再创新高，美债收益率飙升冲击风险资产 国内政策宽信用稳信贷继续发力，近日多家银行召开会议部署四季度重点工作，在做好信贷投放方面出台的主要措施包括放宽重点领域的信贷准入条件、降低企业贷款利率、提升调查审查工作质效、用足用好差异化政策等，制造业、战略新兴产业、普惠小微企业、科技型企业、绿色信贷等是主要发力方向。有消息称六大国有银行将提供至少6000亿元房地产融资支持，形式包括抵押贷、按揭贷、开发贷或是购买债券等。对此，有头部民企融资负责人和多家银行表示，该消息属实，国企、央企以及优质民企是此轮新增融资额度的主要对象。 海外方面，欧元区通胀创新高，英国通胀40年最高，对央行鹰派加息预期抬升衰退恐慌。美债收益率飙升冲击风险资产，10年期美债收益率涨12.7个基点报4.141%，2年期美债收益率涨13个基点报4.569%。欧元区9月CPI终值同比上涨9.9%，略低于市场预期及初值10%，但仍创纪录新高，核心CPI终值同比升6%，初值6.1%。英国9月通胀数据意外加速上行，CPI同比上涨10.1%，重回40年来最高水平，高于市场预期的10%，9月核心CPI同比上涨6.5%，市场预期英国央行11月加息75基点起步。 股债方面，当前股市估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震 请务必阅读正文之后的重要声明 荡为主。而债市当前的主要逻辑体现为“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期宏观稳增长、政策性金融工具加快投放、叠加地产边际放松加快，债市扰动加大，但9月调整压力已有所释放，长端利率或进入震荡区间。本周经济数据公布受会议 召开延迟，重点关注20大盛会可能传递的政策信号，二十大新闻中心今日将举办第四场记者招待会和一场集体采访。出席的代表团新闻发言人包括央行副行长、外汇局局长潘功胜等。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计重要会议期间A股将在博弈中持稳为主 指数方面，周三A股震荡下挫。板块方面，白酒板块领跌，银行、汽车等核心资产走低。沪深两市成交额7595亿元，环比下降，北向资金净卖出60亿元。升贴水方面，股指期货合约延续贴水状态。 外盘方面，隔夜欧美股市集体收跌，美国三大股指全线收跌。美国总统拜登确认将从战略石油储备中出售1500万桶石油，但国际油价全线上涨。 盘面上，A股三季报逐渐进入密集披露期，消费蓝筹拖累指数下跌，市场人气不足，获利盘继续回吐，北向资金流出，市场反弹动力有所减弱，指数上涨仍然乏力。宏观上，9月信贷数据好于预期，央行维持流动性宽裕环境，同时9月CPI数据打消市场对于货币政策收紧的顾虑，而建银等六大国有银行将提供至少6000亿元房地产融资支持。国内重要会议召开，国有大型银行接连释放出金融服务实体经济力度加大的信号，管理层释放支持回购以及基金等巨头自购等政策利好。 综合来看，短期外围市场重新转弱，但国内流动性以及市场情绪修复等支撑A股市场，预计重要会议期间A股将在博弈中持稳为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计将延续震荡偏弱状态 隔夜日元及欧元汇率走弱，美元指数上行，贵金属价格下滑，COMEX黄金价格逼近1630美元，COMEX白银价格回落至18.3美元附近。 宏观上，欧洲通胀数据走高，英国9月通胀数据意外加速上行，英国9月CPI同比上涨10.1%，核心CPI同比上涨6.5%，均高于预期，欧洲央行和英国央行预计将加息75基点。另外一方面，欧美加大对能源的管制措施，美国计划在11月限制汽油、柴油出口，美国有可能再释放1000-1500万桶石油战储。欧盟委员会提出紧急能源措施，德国政府计划对家庭和工业用电价格设置上限。 短期美元指数维持高位，叠加市场避险需求减弱，预计短期美元指数在波动中延续强势，贵金属价格预计将延续震荡偏弱状态。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜市场，LME镍震荡偏强，沪镍开盘冲高后高位震荡，收于186050元/吨，涨幅1.60%，成交量及持仓量均大减，空头主动离场为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，现菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1350元/镍点；精炼镍方面，报价跟随盘面上调，金川镍均价194600元/吨，较昨日上调 5400元/吨，进口镍均价189350元/吨，较昨日上调5600元/吨，升贴水较为稳定；镍豆大涨4900元/吨， 报价187050元/吨，电池级硫酸镍均价40000元/吨，较昨日上调100元/吨；市场再度纯镍现货流通资源稀缺状况，镍豆跟随盘面价格上调，成交乏力。 消息面上，隔夜世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告数据显示，2022年1—8月全球镍市场供应短缺7.55万吨，而去年全年为短缺17.93万吨。2022年1—8月，精炼镍产量总计189.49万吨，需求为197.05 万吨。2022年1—8月镍矿产量为201.68万吨，同比增加25.6万吨。1—8月中国镍冶炼厂产量同比下降 4.92万吨，中国的表观需求为107.49万吨，同比增加2.79万吨。印尼2022年1—8月镍冶炼厂产量为69.76万吨，同比增加23%。2022年1—8月，全球镍表观需求同比增加7.68万吨。8月份镍冶炼厂产量为25.78万吨，需求为28.72万吨。综合来看，现货端需求较为稳定，当下正处于硫酸镍和不锈钢增产旺季，同时纯镍市场上的结构性矛盾仍提供底部支撑，盘面上虽受到情绪影响较大，但回调后短线依然以做多为主。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）2）不锈钢 隔夜市场，不锈钢震荡偏强，涨幅1.62%，收于17590元/吨，成交量及持仓量小幅减少，空头主动立场为主。 现货市场方面，成本端持稳，内蒙古高碳铬铁报价8600元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1350元/镍点，较昨日持平；钢材方面，跟随盘面波动，无锡304/2B(切边)不锈钢价格17850元/吨，佛山304/2B(切边)18300元/吨，较昨日上调350元/吨；今日随着现货价格小幅反弹，贸易商较为活跃，成交略有转好。综合来看，近期成本端逐步上调，不锈钢利润再度压缩，同时随着盘面反弹以及成本走强，现货价格 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2211 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调轻仓试多 183020附近 187005附近 第二支撑 第二压力 180052附近 189294附近 不锈钢2211 第一支撑 第一压力 小幅走强 反弹做空 17358附近 18000附近 第二支撑 第二压力 17115附近 18221附近 回暖，市场上贸易商开始介入，成交有所转好；但是实际需求持续萎靡，未有转好迹象，反弹至压力位依然考虑布局空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1700（-） 蒙5#精煤（出厂含税）2150（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2550（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2590（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）2000（-） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 偏弱反弹 空单减仓 第二支撑 第二压力 1900附近 2400附近 焦煤2301合约收跌1.15%报2024元/吨。供给侧方面，山西省承诺“不让国家为煤发愁”，近期部分停产煤矿应声复工，不过电煤的虹吸效应是否会增强还需观察，另外目前疫情笼罩下运输也是问题。进口方面，蒙煤进口因防疫限制出现缩量，且抢运电煤的情绪再次点燃，短期蒙煤成本难以回落。需求侧成本抬升导致焦企提涨第二轮也难扩利润，加上产区受疫情影响发运遇阻，焦企开始有减产的动作。短期看焦煤供需双缩，供应的影响暂时相对突出，但下游减产且没利润的背景下亦难推动煤价进一步高走，短期期现不同步，过高的基差形成短线支撑，前空考虑适当减仓保护利润。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2780（-） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 焦炭2301合约收跌1.36报2620元/吨。主流焦企领头大范围开启二轮百元提涨，主流钢厂尚未接受。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2620附近 2780附近 震荡偏弱 逢高做空 第二支撑 第二压力 2500附近 2900附近 受疫情、环保等政策因素影响，部分区域焦企限产增多，力度在3-6成不等，部分焦企由于原料不足出现焖炉，供应边际收缩较为明显。焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投情绪转弱，可售资源减少，价格略有回落。需求侧铁水仍在高位，焦炭刚需仍在，不过陆续有钢厂开始减产，预计后续需求将有所回落，铁水见顶概率较大。另外目前核心还是疫情扰动下的运输问题，涨价无法有效兑现成到货。目前焦炭供需仍偏紧张，叠加强成本支撑，现货价格有望稳中偏强运行，但与焦煤面对的同一问题，即下游缺利润同时需求在转弱，不利于焦炭看涨，或许第二轮提涨顺势落地也很难激起更强的预期。盘面近期快速下挫但期现尚未共振，快速拉大的基差会提供一定支撑，跌落至此短线或有反弹，前空考虑适当减仓保护利润。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 811.30 3.23 超特粉 862.54 3.26 PB粉 778.41 2.20 基差 90.41 1.20 前一日基差 89.20 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘震荡走低，表现偏弱。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预计高位横盘，虽 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 然短期北方钢厂或因大会减产，但预计是短期行为。钢厂补库力度依然不强，下一轮补库的时间点或落在十月下旬，铁矿港口库存上周继续回落，钢厂库存进一步下行。铁矿近期供应小幅走低，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，主流国家发往中国的比例持续上升。铁矿需求锚定钢材需求，预期偏弱，策略建议逢高布空。