钢材：供给端产量持续回升，短期偏弱运行

钢材：供给端产量持续回升，短期偏弱运行 银河期货大宗商品研究所黑色组2022年10月17日 钢材总结 供给：本周螺纹小样本产量293.44万吨（-7.73），热卷本周产量312.93万吨（+6.94），247钢厂高炉铁水日均240.15万吨（+0.21），mysteel统计85家独立电弧炉钢厂产能利用率46.1%（-2.13）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在54元/吨，华北长流程螺纹含税成本在4005元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4039元左右，电炉平电利润43元/吨左右，谷电成本3874元左右，谷电利润208元/吨左右。 需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需325.8万吨（同比+0.6%），环比增加66.9万吨；小样本热卷表需303.4万吨 （同比-2.62%），环比增加19.39万吨。 库存：螺纹库存方面厂内库存减10.8万吨，社会库存减少21.55万吨，总体库减少32.35万吨；热卷厂库增加0.73万吨，社库增加8.8万吨，总体库存增加9.53万吨。 总结：钢联公布本期247家钢厂日均铁水产量240.15万吨环比增加0.21万吨，从铁水产量上看基本对应近期原料需求高点，但钢厂亏损不继续扩大的情况下钢厂减产动力不足。本期五大材数据显示板材产量持续回升库存累积，钢厂高炉减产意愿不足，板材压力大于建材。现货方面节后成交走弱，整体表现为高价观望情绪浓厚，价格下跌后悲观情绪又拖累成交。关注二十大开会期间需求下滑带来的累库压力，废钢价格下跌后性价比回升，电炉利润大幅改善，电炉开工预计后续将有所回升。 单边：前期空单止盈后建议继续等待反弹做空机会，关注前期低点支撑。 套利：建议观望为主。 期权：螺纹累沽策略继续持有。 第四部分：钢材各品种供需存情况 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：螺卷供需存情况 一、价格及利润回顾 螺卷现货价格 网价上海中天螺纹4060元（-50），北京敬业3990（-90） 上海本钢热卷3890元（-100），天津河钢热卷3900（-90）。 6800 5800 4800 3800 2800 螺纹钢汇总价格：HRB400：20mm：上海（日） 123456789101112 20182019202020212022 7800 6800 5800 4800 3800 2800 热轧板卷汇总价格：4.75mm：上海（日） 123456789101112 20182019202020212022 基差价差情况 01螺纹基差01热卷基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 rb1901rb2001rb2101rb2201rb2301hc1901hc2001hc2101hc2201hc2301 螺纹1-5价差热卷1-5价差 400 300 200 100 0 -100 -200 0506070809101112 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 0506070809101112 rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105 rb2201-rb2205rb2301-rb2305 hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105 hc2201-hc2205hc2301-hc2305 卷螺差情况 01合约卷螺差(理转磅)-113元。10合约卷螺差-68元。 01合约卷螺差05合约卷螺差 600 500 400 300 200 100 0 -100 800 600 400 200 0 -200 -200 010203040506070809101112 1901合约2001合约2101合约2201合约2301合约 -400 050607080910111201020304 1905合约2005合约2105合约2205合约2305合约 天津热卷现金利润 华东热卷现金利润 1500 1500 1200 1200 900 900 600 600 300 300 0 0 -300 -300 -600-600 1234567891011121 234 56 7 8 9101112 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 长流程钢厂利润情况 华东螺纹现金利润(长流程) 1500 唐山螺纹现金利润(长流程) 1500 1200 1200 900 900 600 600 300 300 0 0 -300 -300 -600-600 1234567891011121 234 56 7 8 9101112 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 短流程钢厂利润情况 华东电炉平电利润43元。华东电炉谷电利润208元。 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 华东电炉现金利润(平电) 123456789101112 20182019202020212022 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 华东电炉现金利润（谷电） 010203040506070809101112 20182019202020212022 盘面利润情况 01合约螺纹盘面利润153元01合约热卷盘面利207元 2100 1600 1100 600 100 -400 螺纹01合约盘面利润 010203040506070809101112 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 热卷01合约盘面利润 010203040506070809101112 2019202020212022202320192020202120222023 二、钢材供需以及库存情况 供给-高炉/电炉产能利用率 247钢厂日均铁水产量240.15万吨 （+0.19） 85家独立电弧炉钢厂产能利用率：46.1%（-2.13） 260 250 240 230 220 210 200 190 Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量（周） 123456789101112 2019202020212022 100 80 60 40 20 0 mysteel：85家独立电弧炉产能利用率 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年2019年2020年2021年2022年 供给-螺纹热卷 螺纹小样本产量293.44万吨（-7.73）热卷小样本产量312.93万吨（+6.94） 420 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 螺纹周产量 010203040506070809101112 2019202020212022 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 热卷周产量 010203040506070809101112 2019202020212022 需求-螺纹热卷 小样本螺纹表需325.8万吨（同比 +0.6%），环比增加66.9万吨 小样本热卷表需303.4万吨（同比-2.62%），环比增加19.39万吨 550 螺纹表观需求 370 热卷表观需求 450 350 250 150 50 -50010203040506070809101112 2019202020212022 350 330 310 290 270 250 010203040506070809101112 2019202020212022 建材需求-Mysteel建材成交量 151351 188215.8 207315.8 188169 158854.167 全国建筑钢材成交量(周度)华东大区建筑钢材成交量主流贸易商 350000 180000 300000 160000140000 250000 120000 200000 100000 150000 80000 100000 6000040000 50000 20000 0 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 20182019202020212022 13579111315171921232527293133353739414345474951 20182019202020212022 北方大区建筑钢材成交量主流贸易商南方大区建筑钢材成交量主流贸易商 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 2018201920202021202220182019202020212022 水泥开工率 全国水泥开工率 华东水泥开工率 华北水泥开工率 80% 100% 80% 70%60% 80% 70%60% 50% 60% 50% 40% 40% 30% 40% 30% 20%10% 20% 20%10% 0% 0% 0% 14 7 101316 19 2225 28 3134 37 4043 46 4952 147101316192225283134374043464952 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017 2018 2019 2020 2021 2022 201720182019202020212022 201720182019202020212022 西南水泥开工率 西北水泥开工率 中南水泥开工率 100% 90% 100% 80% 80% 70% 80% 60% 60%50% 60% 40% 40%30% 40% 20% 20% 20% 10% 0% 0% 0% 14 7 101316 19 2225 28 3134 37 4043 46 4952 1357911131517192123252729313335373941434547495153 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017 2018 2019 2020 2021 2022 201720182019202020212022 201720182019202020212022 23 30城商品房成交表现 23 GALAXYFUTURES 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01/01 01/07 01/13 01/19 01/25 01/31 02/06 02/12 02/18 02/24 03/01 03/07 03/13 03/19 03/25 03/31 04/06 04/12 04/18 04/24 04/30 30城商品房日成交（阳历ma7） 2018 05/06 05/12 05/18 05/24 05/30 2019 06/05 06/11 06/17 06/23 2020 06/29 07/05 07/11 07/17 2021 07/23 07/29 08/04 08/10 2022 08/16 08/22 08/28 09/03