钢材：供给端产量持续回升，需求超预期好转

钢材：供给端产量持续回升，需求超预期好转 银河期货大宗商品研究所黑色组2022年9月26日 钢材总结 供给：本周螺纹小样本产量309.75万吨（+2.67），热卷本周产量308.52万吨（-0.64），247钢厂高炉铁水日均240.04万吨（+2.02），mysteel统计85家独立电弧炉钢厂产能利用率52.81%（+0.97）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在90元/吨，华北长流程螺纹含税成本在3960元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4150元左右，电炉平电利润-80元/吨左右，谷电成本3980元左右，谷电利润84元/吨左右。 需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需319.8万吨（同比-1.5%），环比增加30.72万吨；小样本热卷表需310.37万吨 （同比1.1%），环比增加5.16万吨。 库存：螺纹库存方面库存厂内库存增加0.32万吨，社会库存减少10.37万吨，总体库存尖减少10.05万吨；热卷厂库减少0.46万吨，社库减少1.39万吨，总体库存减少1.85万吨。 总结：钢联公布本期247家钢厂日均铁水产量240.04万吨环比增加2万吨，铁矿疏港大幅回升，从铁水产量上看基本对应近期原料需求高点。9月美联储议息会议加息75bp，符合市场预期，美国联邦基金利率升至3-3.25%区间，美联储主席鲍威尔认为后续加息力度仍取决于美国通胀情况，对比美国历史上前几轮加息周期，本轮6个月时间已大幅加息300bp，速度之快，幅度之大“前无古人”。钢联数据显示本期螺纹表需319.8万吨，超市场预期，产量仍处近期高位，热卷表需同比转正。需求端本周水泥出货量回升至7月份以来高点，混凝土发运小幅回升，建材成交环比前一周大幅好转，挖掘机产量同比转正，需求未见崩塌迹象。预计短期钢材震荡偏强为主，关注本周需求强度的持续性。 单边：预计短期盘面震荡为主，建议10月后逢高对01合约螺纹热卷做卖出保值操作，风险：需求超预期回升，产量超预期下降等。 套利：建议观望为主。 第三部分：市场重要资讯解读 第二部分：上周钢材市场回顾 第四部分：钢材各品种供需存情况 目录 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：国内外宏观数据 第三部分：螺卷供需存情况 一、价格及利润回顾 螺卷现货-基差价格 网价上海中天螺纹3980元（+30），北京敬业4060（-） 螺纹钢汇总价格：HRB400：20mm：上海（日） 6800 5800 4800 3800 上海本钢热卷3930元（+30），天津河钢热卷3940（-）。 热轧板卷汇总价格：4.75mm：上海（日） 7800 6800 5800 4800 3800 2800 123456789101112 20182019202020212022 2800 123456789101112 20182019202020212022 01螺纹基差01热卷基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 rb1901rb2001rb2101rb2201rb2301 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 hc1901hc2001hc2101hc2201hc2301 GALAXYFUTURES5 400 月间差情况 螺纹10-1价差 0101020203030404050506060707070808090910 250 热卷10-1价差 300 200 200 100 0 -100 150 100 50 0 0101020203030404050506060707070808090910 rb1910-rb2001rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301hc1910-hc2001hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301 螺纹1-5价差热卷1-5价差 400 300 200 100 0 -100 -200 0506070809101112 350 250 150 50 -50 0506070809101112 rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105 rb2201-rb2205rb2301-rb2305 hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105 hc2201-hc2205hc2301-hc2305 卷螺差情况 01合约卷螺差(理转磅)-72元。10合约卷螺差-128元。 01合约卷螺差10合约卷螺差 600600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 010203040506070809101112 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10111212345678910 1901合约2001合约2101合约2201合约2301合约1810合约1910合约2010合约2110合约2210合约 长流程钢厂利润情况 华东螺纹现金利润(长流程) 1500 唐山螺纹现金利润(长流程) 1500 1200 1200 900 900 600 600 300 300 0 0 -300 -300 -600-600 1234567891011121 234 56 7 8 9101112 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 天津热卷现金利润 华东热卷现金利润 1500 1500 1200 1200 900 900 600 600 300 300 0 0 -300 -300 -600-600 1234567891011121 234 56 7 8 9101112 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13% GALAXYFUTURES8 废钢到货情况 上周五张家港地区废钢价格2670元 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 废钢价格 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 张家港普碳废钢价格 张家港废钢莱芜废钢成都废钢唐山废钢 01/0202/0103/0304/0205/0406/0307/0308/0209/0110/0811/0712/07 2018年2019年2020年2021年2022年 废钢日耗/到货 70家长流程钢厂废钢日耗 49家独立电炉废钢日耗 全国147钢厂废钢日耗 250000 140000 500000 120000 450000 200000 400000 100000 350000 150000 80000 300000250000 100000 60000 200000 40000 150000 50000 100000 20000 50000 0 0 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 1357911131517192123252729313335373941434547495153 147101316192225283134374043464952 20182019202020212022 20182019202020212022 20182019202020212022 147家钢厂废钢到货 70 60 50 40 30 20 01/01 01/17 02/02 02/18 03/05 03/21 04/06 04/22 05/08 05/24 06/09 06/25 07/11 07/27 08/12 08/28 09/13 09/29 10/15 10/31 11/16 12/02 12/18 10 70家长流程 30 25 20 15 10 5 01/01 01/17 02/02 02/18 03/05 03/21 04/06 04/22 05/08 05/24 06/09 06/25 07/11 07/27 08/12 08/28 09/13 09/29 10/15 10/31 11/16 12/02 12/18 0 49家短流程 18 16 14 12 10 8 6 4 2 01/01 01/17 02/02 02/18 03/05 03/21 04/06 04/22 05/08 05/24 06/09 06/25 07/11 07/27 08/12 08/28 09/13 09/29 10/15 10/31 11/16 12/02 12/18 0 20182019202020212022 2018201920202021202220182019202020212022 独立电弧炉成本 上周五华东电炉平电成本4152元（-74），华东电炉谷电成本3988元（-74），西南地区电炉成本3972（-74），华北电炉成本4083元（+37）。 5,700 5,200 4,700 4,200 3,700 3,200 各地独立电弧炉成本测算 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 石墨电极:超高功率电极行情价：江苏：600mm（日） 华东电炉成本（平段）山东电炉成本西南电炉成本华北电炉成本 短流程钢厂利润情况 华东电炉平电利润-80元。华东电炉谷电利润84元。 1500 1200 1000 600 800600 300 400200 0 0 -300 -200-400 -600 -600 900 华东电炉现金利润(平电) 1600 1400 1200 华东电炉现金利润（谷电） 123456789101112 20182019202020212022 010203040506070809101112 20182019202020212022 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13% GALAXYFUTURES12 盘面利润情况 01合约螺纹盘面利润165元10合约热卷盘面利209元 2100 1600 1100 600 100 -400 螺纹01合约盘面利润 010203040506070809101112 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 热卷01合约盘面利润 010203040506070809101112 2019202020212022202320192020202120222023 二、国内外宏观数据 固定资产投资三大项累计/当月同比 8月房地产投资相关数据：竣工好转，新开工持续弱势 30000 25000 20000 15000 10000 5000 商品房销售面积当月 30000 25000 20000 15000 10000 5000 房屋新开工面积当月值 30000 25000 20000 15000 10000 5000 房屋竣工面积当月值 0 123456789101112 0 123456789101112 0 123456789101112 20182019202020212022 20182019202020212022 20182019202020212022 商品房销售面积当月同比 房屋新开工面积当月同比 房屋竣工面积当月同比 1.2 0.8 0.9 1 0.6 0.7 0.8