FOF配置周报：市场筑底回升，小盘成长占优

中信期货研究|FOF配置周报 2022-10-18 市场筑底回升，小盘成长占优 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场筑底回升，小盘成长占优。行业板块中，医药、计算机表现靠前；食品饮料、消费者服务表现不佳。公募基金一级分类中，股票型基金涨幅最大，QDII型基金领跌。截至9月30日，朝阳永续私募策略指数周表现全部上涨，股票多头策略指数涨幅最大，债券策略指数下跌最少。 119 117 115 113 111 109 107 105 103 中信期货商品指数走势 中信期货商品指数 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数 240 220 200 180 160 140 120 2021-11-03 2021-11-17 2021-12-01 2021-12-15 2021-12-29 2022-01-13 2022-01-27 2022-02-17 2022-03-03 2022-03-17 2022-03-31 2022-04-18 2022-05-05 2022-05-19 2022-06-02 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 2022-08-26 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.57%,恒生指数的涨跌幅为-6.5%,纳斯达克的涨跌幅为-3.11%,中信商品的涨跌幅为2%,中证全债的涨跌幅为0.3%。上周中信一级行业指数中，医药、计算机等板块涨幅较大，表现靠后的行业有食品饮料、消费者服务等。中信风格指数多数上涨，其中成长风格领涨，涨幅为4.53%；市场风格指数多数上涨，其中小盘成长风格领涨，涨幅为3.96%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为2.38%，混合型基金的涨跌幅为1.57%，债券型基金的涨跌幅为0.35%，商品ETF的涨跌幅为0.67%，量化对冲型基金的涨跌幅为0.27%，QDII型基金的涨跌幅为-1.67%。私募基金中，截止2022年9月30日，股票多头策略指数下跌1.86%，股票中性策略指数下跌0.81%，管理期货策略指数下跌0.36%，宏观策略指数下跌1.15%，债券策略指数下跌0.19%，多策略指数下跌1.34%，私募全市场指数下跌1.38%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所上升。上周久期因子和期限结构因子收益有所上升，信用利差因子收益有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏弱，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏弱，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏弱。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为综合、商贸零售。配置占比的边际变化来看，家电、农林牧渔增加幅度较大，食品饮料、汽车减少幅度较大。 风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。货币政策超预期收紧，市场流动性下降。地缘事件和贸易冲突严重发酵。 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.57%，由3024.39上涨至3071.99；恒生指数的涨跌幅为-6.5%，由17740.05下跌至16587.69；纳斯达克的涨跌幅为 -3.11%，由10652.4下跌至10321.39；中信商品的涨跌幅为2%，由194.29上涨至198.17；中证全债的涨跌幅为0.3%，由225.55上涨至226.23。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为0.99%，由3804.89上涨至 3842.47；上证50的涨跌幅为-0.97%，由2610.12下跌至2584.68；中证500的涨跌幅为4.54%，由5714.06上涨至5973.44；中小板指的涨跌幅为2.14%，由7354.28上涨至7511.98；创业板指的涨跌幅为6.35%，由2288.97上涨至2434.22。 目前，10年期国债到期收益率为2.7002%，5年期国债到期收益率为2.4931%，1年期国债到期收益率为1.7856%。两市融资融券余额合计规模15486.9588亿元。 北向资金上周主要为流出，南向资金上周主要为流入。本周沪深300和中证500 滚动60日超额收益分化有所扩大，沪深300超额收益较上周有所下降，本周滚 动60日超额收益为-2.99%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为2.88%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 上周收益率本周收益率 2.00% 1.57% 0.30% -3.11% -6.50% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 上周收益率本周收益率 6.35% 4.54% 2.14% 1.57% 0.99% -0.97% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.7002 4 融资融券余额 15,487.47 16600 16400 16200 316000 15800 15600 2 15400 15200 1 2019-10-102020-10-102021-10-102022-10-10 2022-07-15 2022-08-12 2022-09-09 15000 2022-10-17 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-09-132022-09-222022-10-10 21200 21100 21000 20900 20800 20700 20600 20500 20400 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2022-09-092022-09-192022-09-262022-10-10 17000 16950 16900 16850 16800 16750 16700 16650 16600 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，医药、计算机、农林牧渔、电力设备及新能源和机械等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为7.47%、7.39%、7.26%、7.16%和5.42%，表现靠后的行业有食品饮料、消费者服务、煤炭、银行和房地产，涨跌幅分别为-4.77%、-3.37%、-2.31%、-1.84%和-1.64%。中信风格指数多数上涨，其中成长风格领涨，涨幅为4.53%；市场风格指数多数上涨，其中小盘成长风格领涨，涨幅为3.96%。 图表8：中信一级行业指数表现 医药计算机农林牧渔 电力设备及新能源 机械电力及公用事业 综合通信 综合金融 汽车国防军工纺织服装 钢铁有色金属 传媒基础化工 建筑非银行金融商贸零售轻工制造 上周收益率本周收益率 5.42% 5.20% 5.10% 4.94% 4.30% 4.14% 3.88% 3.37% 2.79% 2.75% 2.71% 2.57% 2.55% 2.50% 2.14% 1.74% 7.47% 7.39% 7.26% 7.16% 电子 交通运输 建材石油石化 家电房地产银行煤炭 消费者服务食品饮料 -4.77% -3.37% -1.64% -1.84% -2.31% -0.45% 1.66% 1.21% 1.08% 0.42% -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 上周收益率本周收益率 2.93% 3.05% 1.32% -0.20% 4.53% 周期成长金融消费稳定 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 上周收益率本周收益率 3.96% 3.52% 2.83% 2.99% 2.79% -0.38% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为2.38%，普通股票型基金的涨跌幅为2.17%，被动指数型基金的涨跌幅为2.47%，增强指数型基金的涨跌幅为2.71%；混合型基金的涨跌幅为1.57%，偏股混合型基金的涨跌幅为1.9%，灵活配置型基金的涨跌幅为1.71%，平衡混合型基金的涨跌幅为0.56%，偏债混合型基金的涨跌幅为0.53%；债券型基金的涨跌幅为0.35%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.12%，中长期纯债型基金的涨跌幅为0.19%，混合债券型一级基金的涨跌幅为0.38%，混合债券型二级基金的涨跌幅为0.76%；商品ETF的涨跌幅为0.67%，黄金ETF的涨跌幅为0.61%，期货ETF的涨跌幅为0.75%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.27%，QDII型基金的涨跌幅为-1.67%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为1.86%，中位数1.64%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为0.2%，中位数0.09%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率股票型-被动指数型基金 2.38% 1.57% 0.67% 0.35% 股票型-普通股票型基金混合型-偏股混合型基金混合型-灵活配置型基金 债券型-混合债券型二级基金 商品型-期货ETFQDII-另类投资基金商品型-黄金ETF 混合型-平衡混合型基金混合型-偏债混合型基金 债券型-混合债券型一级基金 量化对冲型债券型-中长期纯债型基金债券型-短期纯债型基金 0.76% 0.75% 0.68% 0.61% 0.56% 0.53% 0.38% 0.27% 0.19% 0.12% 2.47% 2.17% 1.90% 1.71% -1.50% -2.00% 股票型债券型混合型 -1.67%QDII 商品ETF QDII-债券型基金QDII-股票型基-金2.16%QDII-混合型基-金2.16% -3% -0.98% -2% -1%0% 1%2%3% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表13：主动权益型基金周度收益分布图表14：主动纯债型基金周度收