FOF配置周报：市场震荡偏弱，小盘风格占优

中信期货研究|FOF配置周报 2022-10-25 市场震荡偏弱，小盘风格占优 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场震荡偏弱，小盘风格占优。计算机、交通运输表现靠前；食品饮料、家电表现不佳。公募基金一级分类中，QDII型基金涨幅最大，增强指数型基金领跌。截至10月14日，朝阳永续私募策略指数周表现多数上涨，股票多头策略指数涨幅最大，仅管理期货指数下跌。 119 117 115 113 111 109 107 105 103 中信期货商品指数走势 中信期货商品指数 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数 240 220 200 180 160 140 120 2021-12-21 2022-01-05 2022-01-19 2022-02-09 2022-02-23 2022-03-09 2022-03-23 2022-04-08 2022-04-22 2022-05-11 2022-05-25 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-21 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-1.08%,恒生指数的涨跌幅为-2.27%,纳斯达克的涨跌幅为5.22%,中信商品的涨跌幅为-2.03%,中证全债的涨跌幅为0.07%。上周中信一级行业指数中，计算机、交通运输等板块涨幅较大，表现靠后的行业有食品饮料、家电等。中信风格指数多数下跌，其中消费风格领跌，跌幅为2.47%；市场风格指数多数下跌，其中大盘成长风格领跌，跌幅为3.20%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.19%，混合型基金的涨跌幅为-0.8%，债券型基金的涨跌幅为-0.07%，商品ETF的涨跌幅为-0.99%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.01%，QDII型基金的涨跌幅为0.75%。私募基金中，截止2022年10月14日，股票多头策略指数上涨1.48%，股票中性策略指数上涨0.54%，管理期货策略指数下跌0.09%，宏观策略指数上涨0.76%，债券策略指数上涨0.36%，多策略指数上涨1.11%，私募全市场指数上涨1.09%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周期限结构因子和信用利差因子收益有所上升，久期因子收益有所持平。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏弱，全A截面波动率偏强，行业动量指标偏弱，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏强。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为商贸零售、综合。配置占比的边际变化来看，计算机、机械增加幅度较大，电子、医药减少幅度较大。 风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。货币政策超预期收紧，市场流动性下降。地缘事件和贸易冲突严重发酵。 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-1.08%，由3071.99下跌至3038.93；恒生指数的涨跌幅为-2.27%，由16587.69下跌至16211.12；纳斯达克的涨跌幅为5.22%，由10321.39上涨至10859.72；中信商品的涨跌幅为-2.03%，由198.17下跌至194.14；中证全债的涨跌幅为0.07%，由226.23上涨至226.39。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为-2.59%，由3842.47下跌至 3742.89；上证50的涨跌幅为-3.77%，由2584.68下跌至2487.22；中证500的涨跌幅为-0.28%，由5973.44下跌至5956.88；中小板指的涨跌幅为-1.92%，由7511.98下跌至7367.53；创业板指的涨跌幅为-1.6%，由2434.22下跌至2395.16。 目前，10年期国债到期收益率为2.7153%，5年期国债到期收益率为2.4852%，1年期国债到期收益率为1.77%。两市融资融券余额合计规模15533.16亿元。北 向资金上周全部为流出，南向资金上周全部为流入。本周沪深300和中证500滚 动60日超额收益分化有所收窄，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚动 60日超额收益为-2.53%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为2.95%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 6.00% 上周收益率本周收益率 5.22% 0.07% -1.08% -2.27% -2.03% 8.00% 上周收益率本周收益率 4.00% -0.28% -1.08% -1.92% -1.60% -2.59% -3.77% 6.00% 2.00% 4.00% 0.00% -2.00% 2.00% 0.00% -4.00% -6.00% -2.00% -4.00% -8.00% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 -6.00% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 4 融资融券余额 15,533.16 16600 16400 2.7153 3 16200 16000 15800 15600 2 15400 15200 1 2019-10-162020-10-162021-10-162022-10-16 2022-07-22 2022-08-19 2022-09-19 15000 2022-10-24 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-09-202022-09-292022-10-17 21500 21400 21300 21200 21100 21000 20900 20800 20700 20600 20500 20400 100 50 0 -50 -100 -150 -200 2022-09-192022-09-262022-10-102022-10-17 17000 16900 16800 16700 16600 16500 16400 16300 16200 16100 16000 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，计算机、交通运输、国防军工、电子和医药等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为2.83%、2.57%、2.13%、2.01%和1.81%，表现靠后的行业有食品饮料、家电、建材、农林牧渔和有色金属，涨跌幅分别为-5.86%、-5.81%、 -4%、-3.52%和-3.35%。中信风格指数多数下跌，其中消费风格领跌，跌幅为2.47%；市场风格指数多数下跌，其中大盘成长风格领跌，跌幅为3.20%。 图表8：中信一级行业指数表现 计算机交通运输 上周收益率本周收益率 2.83% 2.57% 国防军工 电子医药通信机械建筑综合 商贸零售 钢铁消费者服务非银行金融综合金融 传媒房地产纺织服装轻工制造石油石化 银行电力及公用事业 汽车电力设备及新能源 基础化工 煤炭有色金属农林牧渔 建材家电 食品饮料 -5.81% -5.86% -0.14% -0.30% -1.17% -1.27% -1.33% -1.34% -1.50% -1.69% -1.95% -2.03% -2.11% -2.11% -2.42% -2.44% -2.45% -2.70% -3.35% -3.52% -4.00% 2.13% 2.01% 1.81% 1.57% 1.50% 0.82% 0.47% -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -1.15% 上周收益率本周收益率 0.00% -1.68% -2.47% -0.48% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 0.12% -0.64% -1.49% -1.90% -2.35% -3.20% 上周收益率本周收益率 周期成长金融消费稳定大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.19%，普通股票型基金的涨跌幅为-0.85%，被动指数型基金的涨跌幅为-1.32%，增强指数型基金的涨跌幅为-1.48%；混合型基金的涨跌幅为-0.8%，偏股混合型基金的涨跌幅为-1.02%，灵活配置型基金的涨跌幅为-0.72%，平衡混合型基金的涨跌幅为-1.19%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.35%；债券型基金的涨跌幅为-0.07%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.04%，中长期纯债型基金的涨跌幅为0.05%，混合债券型一级基金的涨跌幅为-0.08%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.4%；商品ETF的涨跌幅为-0.99%，黄金ETF的涨跌幅为-0.9%，期货ETF的涨跌幅为-1.11%；量化对冲型基金的涨跌幅为-0.01%，QDII型基金的涨跌幅为0.75%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为-0.92%，中位数-0.94%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为0.05%，中位数0.06%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 3.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率 QDII-另类投资基金 0.75% -0.07% -0.80% -1.19% -0.99% QDII-混合型基金 1.12% 0.87% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 股票型债券型混合型QDII商品ETF 债券型-中长期纯债型基金债券型-短期纯债型基金 量化对冲型债券型-混合债券型一级基金混合型-偏债混合型基金 债券型-混合债券型二级基金混合型-灵活配置型基金QDII-债券型基金 股票型-普通股票型基金 商品型-黄金ETF混合型-偏股混合型基金 商品型-期货ETF混合型-平衡混合型基金股票型-被动指数型基金股票型-增强指数型基金 -0.01% -0.08% -0.35% -0.40% -0.72% -0.80% -0.85% -0.90% -1.02% -1.11% -1.19% -1.32% -1.48% -3%-2%-1%0% 0.05% 0.04% 1%2%3% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究