ESG双周报：深交所发布ESG增强指数，持续完善ESG指数体系

海外资管机构ESG实践：APG可持续发展投资规模不断扩大，创立智能化评估系统。荷兰养老基金（APG）是欧洲最大的退休金管理公司之一，截至2020年底，公司总资管规模超过5700亿欧元，可持续发展投资（SDI）规模为909亿欧元，可持续发展投资规模占总资产比例持续增长。APG综合考虑收益、风险、成本以及ESG四个维度 ，积极投资于评估结果为 “Leaders” 或有实质性改进的“Laggards”。为实现智能化评估，APG与澳大利亚养老等客户合作开发依据AI评估的SDI的系统-ENITS。截至2020年底，ENITS已完成对8000家公司的SDI评估。在尽责管理方面，2020年，APG同53家公司讨论人权问题，同85家公司讨论劳工标准，并通过积极行使投票表决权，推动被投企业积极改善自身ESG表现。 国内ESG动态：深交所发布数字经济、ESG增强等12条指数，加快推进产品端建设。9月29日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司发布聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，发布深证高端装备制造、深证数字经济、深证生物经济、创业板新能源、深指ESG增强等12条指数。ESG增强指数系列基于国证ESG评价方法，应用ESG整合策略编制，与今年7月发布的ESG基准指数系列、ESG领先指数系列共同构成以深市核心指数为母指数的多层次ESG指数体系，更好服务日益增长的可持续投资需求。 ESG行业发展动态：普华永道预计到2026年全球ESG基金规模将达到34万亿美元，占全球资产规模比例为21.5%。普华永道预计，2026年全球资产管理公司的环境、社会和企业管治（ESG）相关资产管理规模将从2021年的18.4万亿美元增加到33.9万亿美元。复合年增长率（CAGR）为12.9%。分区域来看，欧洲ESG资产管理规模将增长53%至19.6万亿元，亚太地区的ESG资产管理规模的增长速度最快，预计到2026年将达到3.3万亿美元，实现超过三倍的增长。ESG产品在非洲、中东以及拉丁美洲的市场占有率正在增加，占250亿美元的资产管理规模。 ESG行业动态：港股上市公司ESG信息披露率达95.2%，保持近全覆盖。10月10日，商道纵横发布《港股上市公司2021财年ESG信息披露统计研究报告》，报告显示截至2022年9月5日，香港联合交易所有限公司上市公司共计有2567家，已于港交所披露ESG信息的企业共计2443家，占比为95.2%。在独立刊发ESG报告的1253家上市公司里，1075份报告以“环境、社会及管治（ESG）”命名，占比86%。据统计，样本公司在ESG信息披露时参考《香港联合交易所有限公司证券上市规则》附录二十七之《环境、社会及管治报告指引》的数量最多，占比93.9；其次是GRI可持续发展报告标准的参考，占比66.7%。除此之外，新兴国际标准的参考数量也明显上升，如气候相关财务信息披露工作组（TCFD）气候相关信息披露框架、可持续会计准则委员会（SASB）制定的行业披露准则和联合国可持续发展目标（SDGs），占比分别为30.3%、19.7%和12.1%。 风险提示：ESG发展不及预期；双碳战略推进不及预期；政策推进不及预期。 1.海外资管机构APG的ESG实践 荷兰养老基金管理公司APG AssetManagement（以下简称“APG”）是欧洲最大的退休金管理公司之一，管理着470万人的退休金，APG为政府、教育机构、建筑业和房地产等不同行业提供退休金服务。截至2020年底，公司的总资管规模超过5700亿欧元，可持续发展投资（SDI）规模为909亿欧元，可持续发展投资规模占总资产比例持续增长。 图1：2015-2020年APG的SDI资产规模（十亿欧元）及占总资产比例 图2：2015-2020年APG的标签债券投资规模（十亿欧元） 积极投资于行业“领导者”或改进的“落后者”：APG可持续发展投资的纳入政策是综合考虑收益、风险、成本以及ESG四个维度，积极投资于被认定为“Leaders”或有实质性改进的“Laggards”。截至2020年底，评估为“Laggards”的企业数量为10个，占总公司数量的比例为0.2%。 图3：SDI评估的四项维度 图4：APG所有资产组合中评为“Leader”、“Laggards”的分布 基于联合国可持续发展目标，开展投资：采用联合国17个可持续发展目标来衡量公司的行为是否能对这些目标产生积极影响；与PGGM以及澳大利亚养老等客户合作成立可持续发展投资资产所有者平台，并开发依据AI评估SDI的系统-ENITS。 截至2020年底，ENTIS已完成对8000家公司的SDI评估。 图5：2020年各项SDG的投资额 环境方面关注气候变化：截至2020年底，公司能源领域投资总额约为299亿元，其中19%的能源投资由可再生能源组成，自2015年以来，可再生能源在能源投资总额的占比持续提升。此外，公司积极引导企业关注并管理气候风险，以尽责管理方式推动可再生能源发展。 图6：2015年APG能源领域投资的分布概况 图7：2020年APG能源领域投资的分布概况 表1：APG以积极股东主义引导企业关注气候变化 社会责任方面关注人权以及信息安全：2020年，APG同53家公司讨论了人权问题，此外，公司同85家公司讨论了劳工标准，如工作安全等等。 表2：APG积极关注人权问题风险迹象是什么？ 公司治理关注高管薪酬体系与激励机制：1）高管薪酬体系及激励机制应与公司整体薪酬体系保持一致性；2）必须在年报中完整披露激励机制、包含业绩目标以及与业绩目标相挂钩的激励机制。 图8：2020年APG行使投票表决概况（所有提案） 图9：2020年APG行使投票表决概况（薪酬提案） 2.ESG行业动态 （1）ESG行业发展动态：生态环境部提出建立健全以维护公众健康为核心的生态环境管理制度体系。9月28日，在生态环境部举行的发布会上，生态环境部法规与标准司司长别涛表示，“十一五”以来，生态环境部连续多年实施重点地区环境健康调查和监测，积累了一批基础数据，可用于识别高环境健康风险地区、行业及污染物，以及预测环境污染影响人群健康的发展趋势、实施环境健康风险管理，利用这些成果，构建以维护公众健康为核心的精细化生态环境管理制度体系，是“十四五”时期环境健康工作需要重点推进的方向。从环境健康管理制度建设来看，生态环境部近日印发《“十四五”环境健康工作规划》，提出加强环境健康风险监测评估、大力提升居民环境健康素养、持续探索环境健康管理对策、增强环境健康技术支撑能力、打造环境健康专业人才队伍等任务。从构建试点来看，生态环境部已经在上海市、成都市、江苏连云港市、浙江市云和县、山东省五莲县、湖北省十堰市武当山特区等六个地区开展国家环境健康管理试点工作，在环境风险分区分级、环境影响评级、生态环境监测等领域，探索环境健康风险管理。 （2）绿色金融发展动态：央行深入推进绿色金融改革创新试验区建设，适时启动试验区升级扩容。9月27日，央行研究局发文表示，下一步，人民银行将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，充分发挥绿色金融在推动绿色发展、助力实现碳达峰碳中和目标中的重要作用，加快完善顶层设计和基层实践的良性互动和有机结合，更好地支持经济社会绿色可持续发展和低碳转型。深入推进绿色金融改革创新试验区建设。总结推广试验区有益经验，适时启动试验区升级扩容。 充分发挥绿色金融在服务京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展等重大国家区域发展战略中的积极作用。 （3）新能源行业发展动态：格林美公司印尼青美邦镍资源项目一期投产。9月26日，格林美股份有限公司（以下简称“格林美”）印尼青美邦镍资源项目一期工程产线开通仪式在印尼举行，标志着项目建成并迈入正式投产运行阶段。该项目一期产能为3万金属镍/年，项目二期产能为4.3万吨金属镍/年，项目二期已经进入设计与关键设备采购阶段，预计2023年10月完成基本建设并进入调试，力争在2023年12月30日前正式开通。随着全球三元动力电池高镍低成本方向发展的大趋势下，镍资源抢占已成为相关公司的战略动作。 （4）ESG行业发展动态：腾讯云发布面向煤炭行业解决方案，数字化助力低碳转型。9月22日，腾讯云围绕煤炭行业在推进智能矿山、节能减排、产业互联等重点方向的需求，推出立体化的系列解决方案。在智能矿山方面，针对传统的运输卡车司机面临颠簸多尘、温度极端的恶劣工作环境，以及滑坡、溜车等安全风险，腾讯云与三一智矿合作，推出“自动驾驶+远程控制”的无人化方案；在节能减排方面，针对煤炭行业用能优化和绿色减排，腾讯推出数字能源平台产品EnerLink和EnerTwin，其中EnerLink可帮助企业解决业务问题，提高内外部工作协同效率，降低运营成本，EnerTwin则利用大数据、人工智能等技术服务生产场景，对生产过程和能源使用过程进行优化，助力煤炭企业提质增效和节能降碳； 在产业互联方面，可以为煤炭行业构建可跨云部署的标准化且灵活、高效、便捷的工业互联网平台，能够实现全域数据聚合、融合业务应用服务和数据智能分析服务，帮助煤炭企业打造自下而上、由内而外的产业互联能力，构建开放灵活的生态圈。 （5）国内ESG政策动态：“十四五”时期生态环境部将制修订印刷、玻璃、农药等重点行业污染物排放标准。9月28日，生态环境部围绕“依法加强生态环境保护”的主题召开9月例行新闻发布会，介绍我国生态环境保护法律法规和标准建设有关情况。生态环境部法规与标准司副司长燕娥表示，“十四五”时期，要制修订一些重点行业的排放标准，包括印刷、玻璃、矿物棉、农药等重点行业的污染物排放标准，进一步完善有关污染物排放管控项目和管控要求。 （6）国内ESG政策动态：深交所发布数字经济、ESG增强等12条指数，加快推进产品端建设。9月29日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司发布聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，发布深证高端装备制造、深证数字经济、深证生物经济、创业板新能源、深指ESG增强等12条指数。ESG增强指数系列基于国证ESG评价方法，应用ESG整合策略编制，与今年7月发布的ESG基准指数系列、ESG领先指数系列共同构成以深市核心指数为母指数的多层次ESG指数体系，更好服务日益增长的可持续投资需求。 表3：深交所发布数字经济、ESG增强等12条指数 （7）绿色金融发展动态：我国绿色金融产品规模持续扩大，信用评价创新迎重要机遇期。随着国内绿色信贷、绿色债券等绿色金融产品规模持续扩大，“降碳”、“增绿”等绿色金融议题受到关注。人民银行数据显示，截至2022年6月末，我国本外币绿色贷款余额达19.55万亿元，同比增长40.4%，绿色债券存量规模1.2万亿元，位居全球第二。随着绿色信贷、绿色债券等绿色金融产品规模的持续扩大，信用评级的主要性也逐步凸显。据远东资信名誉董事长邢军在“信用评级助力绿色低碳发展”研讨会上的发言，“在绿色发展中，信用风险形成发生了很大变化，信用评级创新迎来重要战略机遇期，评级机构需要全面系统探索、有序推进、逐步优化绿色评级机制，科学合理评价绿色低碳市场主体的资信质量，为绿色低碳产业发展和市场主体提供评级支持”。 图10：中国绿色贷款余额（亿元）变化情况 （8）海外ESG政策动态：2030年减排力度提高7倍才能实现1.5℃温升目标。9月13日，世界气象组织（WMO）协调发布一份新报告《团结在科学之中》，该报告指出，气候科学是明确的，需要采取紧急行动，减少排放和适应不断变化的气候。报告指出，温室气体继续上升至创纪录高位。化石燃料的排放率在因疫情而暂时下降后，现已超过疫情前水平。2030年减排承诺力度需要提高七倍，才能符合《巴黎协定》中1.5摄氏度的目标。报告还指出，最脆弱人群将遭受最严重的影响。 图11：1958年3月至2022年6月莫纳罗亚天文台观测的月平均二氧化碳摩尔分数（单位：ppm） 图12：1979年5月-2022年6月格里姆角天文台观测的月均二氧化碳摩尔分数（单位：ppm） （