政策制定者的历史货币和金融统计：走向统一框架（英）

国际清算银行 历史上的货币和 决策者的金融统计：建立一个统一的框架 2022年9月 所表达的观点是作者的观点，不一定是BIS的观点。 该出版物可在BIS网站（www.bis.org）查阅。 ©国际清算银行2022年。保留所有权利。在注明出处的情况下，可以复制或翻译简短的摘录。 ISSN1682-7651(在线) ISBN978-92-9259-603-3(在线) 国际清算银行的论文 127号 供决策者使用的历史货币和金融统计数据：建立一个统一的框架 作者：ClaudioBorio,ØyvindEitrheim,MarcFlandreau,ClemensJobst,JanFQvigstadandRylandThomas（编辑） 货币和经济部门 2022年9月 JEL分类。C82,E42,E43,E51,N01,N10,N20,R31. 关键词。历史统计，信贷，房价，利率，中央银行，金融历史。 前言,卡斯滕斯 2007-09年大金融危机爆发后，中央银行家和政策制定者越来越意识到宏观金融历史的重要性。如今 ，知情的决策要求不断挖掘历史记录。这导致了广泛的努力，结合国家历史数据集，以产生国际面板。 很少有人意识到这种组合到底有多大问题。在存在的地方，各个国家的货币和金融统计数据是通过全国性的努力构建的。虽然这些往往是英雄式突破的产物，但它们从来没有遵循一个共同的计划。其结果是，构成现代面板的各个国家系列不仅不完美，而且与托尔斯泰的不幸家庭不同，每个不完美的系列都以自己的方式不完美。 在国际清算银行货币和经济部主任克劳迪奥-博里奥和挪威中央银行前副行长JanFQvigstad的倡议下，一批中央银行于2016年10月在巴塞尔举行会议，并同意建立一个小型的历史货币和金融统计网络（HMFS）。1在中央银行研究部门与货币和金融历史学术研究人员之间长期的智力协同作用的基础上，并征求国际一流专家的意见，该网络已经开始解开这个问题，首先解决了在构建利率、信贷总量和住房价格系列中涉及的问题。 本《国际清算银行文件》就是在这些苦难中诞生的。其结果既是清醒的，也是乐观的。它是清醒的，因为它强调了现有衡量我们宏观金融历史的局限性。它是乐观的，因为尽管差距和不完善是广泛的，但它们可以被克服。最后，本报告提供了一条前进的道路，将一个统一的框架放在一起：把它作为一个指南，未来的宏观金融统计数据的生产者--或者我们在这里称他们为"统计学家"--将找到逐步的指示。更重要的是，该报告将帮助经济学家和政策制定者找到一条安全通道，绕过统计历史的陷阱。 卡斯滕斯国际清算银行的总经理 1它包括以下国家。奥地利、加拿大、丹麦、法国、意大利、日本、挪威、瑞典、英国和美国。 供决策者使用的历史货币和金融统计数据：建立一个统一的框架2 ClaudioBorio,ØyvindEitrheim,MarcFlandreau,ClemensJobst,JanFQvigstadandRylandThomas 摘要 近年来，许多中央银行参与了数据项目，旨在收集和记录各自国家的历史货币和金融统计数据（HMFS）。对于这些国家来说，现在可以获得关键宏观经济时间序列的长期数据，并且越来越多地被用于各机构感兴趣的政策导向研究。来自这些历史数据库的信息被用来在当前的发展和历史事件之间进行比较，以阐明当今货币和金融稳定领域的政策问题。 国际清算银行（BIS）HMFS项目的目的是在已经投资于当地国家HMFS数据库的有关中央银行之间建立一个网络，以BIS为中心。HMFS项目有一个分散的结构，每个中央银行都提供必要的资源来提供有关其国家的信息。此外，该网络依赖于中央银行和学术专家之间的伙伴关系，包括举行年度会议，就成员中央银行感兴趣的领域的最新统计发展交换意见。这项工作的重点相当狭窄，但本质上是雄心勃勃的。我们专注于概念化的问题，以及审查利率、信贷和住房价格的国际历史时间序列的技术状况。这份国际清算银行的文件试图评估什么是"良好做法"，以及在不同情况下应该如何实施。 我们的理解是，在经济史学家中存在着大量关于如何最好地构建历史时间序列的隐性知识。同时，我们观察到，不同的数据系列并存，有时在方法和逻辑上有很大的不同。使用历史统计数据的研究人员和政策制定者并不总是能够获得适当的专业知识，或者面临着多种选择。在这份国际清算银行的文件中，我们分别记录和讨论了利率、信贷和住房价格的数据来源和方法。我们确定了构建此类数据集所面临的主要挑战。在可能的情况下，我们概述了横向问题和基于研究的证据，说明什么可能构成"良好做法"。国际清算银行的另一份文件对参与国的现有历史数据进行了概述。 2所表达的任何观点仅代表作者本人，不能被视为代表国际清算银行、英格兰银行、奥地利共和国中央银行、挪威中央银行、宾夕法尼亚大学或维也纳大学的观点。 贡献者 报告的作者团队 VincentBignon（法国银行和艾克斯-马赛大学）ClaudioBorio（国际清算银行） ØyvindEitrheim(挪威中央银行) MarcFlandreau(UPennandWhartonSchool)(主要作者) ClemensJobst（维也纳大学和奥地利共和国中央银行）（协调员）。阮兰德托马斯(英格兰银行) 1月FQvigstad(挪威中央银行) 羟甲基糠醛指导委员会 ClaudioBorio（国际清算银行）ØyvindEitrheim（挪威中央银行） MarcFlandreau(UPennandWhartonSchool)RylandThomas(BankofEngland)(chair) 羟甲基糠醛国家工作队 奥地利:克莱门斯Jobst 加拿大。PatrickAlexander,ArthurBerger,RobinBrace,KimHuynh,LauraMurphy,TrevorSabean, LarrySchembri 丹麦:金Abildgren 法国。VincentBignon,PierreSicsic,DavidDemilly 意大利：FedericoBarbielliniAmidei,PaoloCroce,ElenaGenito,PaoloPiselli日本。 MarikoHatase,HarukoKato,MariOhnuki,ShotaroYamane挪威:ØyvindEitrheim, MatsBFevolden,JanFQvigstad 瑞典:Tor雅各布森 联合王国。RylandThomas美国。马克 -卡尔森 在这本书 寻找历史货币和金融统计的良好做法--背景和概述 VincentBignon,ClaudioBorio,ØyvindEitrheim,MarcFlandreau,ClemensJobst,JanFQvigstadandRylandThomas 历史数据对利率 马克•Flandreau宾夕法尼亚大学 ClemensJobst，维也纳大学和奥地利共和国中央银行 历史数据对信贷 VincentBignon，法国银行和艾克斯-马赛大学宾夕法尼亚大学和沃顿商学院的MarcFlandreau 房地产价格的历史数据ØyvindEitrheim，挪威中央银行 ClemensJobst，维也纳大学和奥地利共和国中央银行 表的内容 前言,卡斯滕斯 决策者的历史货币和金融统计数据：走向统一框架3 在这个体积。7 羟甲基糠醛的历史1 1.寻找历史货币和金融统计的良好做法3 a.介绍3 b.历史货币和金融统计：现状4 c.合成国家、合成对象以及历史货币和金融统计的方法6 盒子I.1需要“statistorians”8 d.设置议程13 e.未来的羟甲基糠醛14引用15 2.历史数据对利率19 2.1一些一般考虑20 2.2长期利率25 方框二.1可终止年金的定价：我们不知道他们知道什么28 方框二.2当没有干净的政府债券系列可用时31 方框二.3处理转换风险：三个案例34 2.3短期利率35 2.4结论41引用42 3.历史数据对信贷47岁 3.1灯柱综合症：历史信用构建中的陷阱聚合49 3.2密集利润率和代表性样本：我们是否衡量银行信贷充分吗?52 盒子III.1暗物质在银行业:一个案例研究58岁 3.3不是"银行"但却像银行一样行事的机构59 3.4结论62 引用63 4.在房地产价格68历史数据 4.1介绍和概述68 4.2methods.71 方框四.1挪威1819-2020年经质量调整的历史高房价指数78 方框IV.2房屋销售时间表选择哪种价格？81 4.381历史背景和主要来源 4.4结论和教训86前行引用88 本系列之前的卷94 羟甲基糠醛的历史 历史货币和金融统计（HMFS）项目是由国际清算银行（BIS）主办的中央银行和学术专家网络，重点关注与政策相关的长期历史货币和金融数据。它在欧文-费希尔委员会（IFC）的支持下运作。该网络的出发点是承认历史数据与其说是收集，不如说是生产。生产数据需要对历史上的市场、工具和机构有透彻的了解，还需要一个健全的方法论框架，以确保数据的可理解性和跨时间和空间的可比性。HMFS的目标是提供一个论坛，让政策制定者、统计学家、经济学家和历史学家能够就历史数据的适当方法进行辩论，并鼓励相互学习。 像这样的项目必然有很多渊源。在过去，历史货币和金融统计数据的构建是学术界和中央银行的共同工作。近年来，许多中央银行参与了重要的数据项目，旨在制作（收集和记录）各自国家的历史货币和金融统计数据。然而，到目前为止，除了现有的非正式联系和积极的研究溢出效应外，还没有人试图以系统的方式讨论这些国家努力的结果。 因此，HMFS作为一个国际的、中央银行支持的项目的主要理由。两个里程碑式的事件解释了这些国家的努力是如何融合的。首先，2006年，MarcFlandreau（当时是巴黎政治学院的教授）和EdiHochreiter（当时在奥地利中央银行）在维也纳的奥地利共和国中央银行组织了一次会议，许多中央银行的代表被邀请参加。一次特别会议审议了发起一项与HMFS非常密切相关的倡议的可能性。 Flandreau提出的一个重要问题是，生产高质量的历史数据是一个全球性的公共产品，如果没有适当的设计激励，往往会出现供应不足的情况。虽然已经找到了国家的解决方案，但还需要有国际安排。作为政策制定者，中央银行对开发能使其纠正这一特定"市场失灵"的工具表现出浓厚的兴趣 ，因为它们将是由此产生的数据的主要用户。正如许多例子所表明的那样，由于其公共任务，中央银行可以作为历史货币和金融数据的生产者和储存者承担一些责任。因此，所需要的是一个体制机制，在国际层面上转化这一逻辑。有人建议将该项目置于国际组织（如国际清算银行）的主持下。 与此同时，挪威中央银行（ØyvindEitrheim曾代表该银行参加维也纳会议）启动了一个雄心勃勃的项目，以迎接10年后（2016年）的200周年庆典。该项目由时任挪威中央银行副行长的扬-卡维斯塔德（JanQvigstad）领导，并由厄伊温德-艾特海姆（ØyvindEitrheim）管理。这个项目的领导人从一开始就表达了一个关切，即需要确保该项目及其产生的国家数据从国际角度来看也是有意义的，并为此与其他数据兼容。为此，项目协调人任命迈克尔-博尔多和马克-弗兰德鲁为顾问。该项目于2016年完成，导致了 构建新的历史系列，并以挪威为重点的几个重要出版物。 该项目完成后迎来了HMFS的启动。在国际清算银行的ClaudioBorio和JanQvigstad的倡议下，一批已经投资于当地HMFS数据库的中央银行（其中几家参加了2006年的会议）于2016年10月在巴塞尔举行会议，同意建立一个网络。奥地利、加拿大、丹麦、法国、意大利、日本、挪威、瑞典、英国和美国的中央银行参加了这个初始阶段。其目的是分享信息，并确定和实施最佳实践方法。随后于2017年、2018年和2019年10月在巴塞尔举行了三次会议。本卷就是在这些工作会议中诞生的。2022年，该小组