贵金属市场周报：经济衰退地缘冲突 贵金属短期或强势

「2022.10.14」 贵金属市场周报 经济衰退地缘冲突贵金属短期或强势 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价宽幅震荡。长假过后贵金属开盘跳空高开，长假期间地缘冲突矛盾升级，长假期间俄罗斯已有20余万人通过部分动员加入俄罗斯武装力量；俄联邦委员会全票批准四地区入俄条约及宪法法律草案；乌总统签署不与俄总统谈判的决定；七国集团和欧盟的制裁将于12月5日开始；乌克兰媒体称乌克兰多地遭俄军攻击，贵金属避险情绪提振。北京时间10月13日晚，美国CPI数据显示，美国9月CPI同比和核心CPI同比双双高于预期，核心CPI同比重回40年高位，数据显示美国在多次大幅加息后，恶性通胀仍然较为严峻，但总的来说美联储货币政策收紧预期逐步被市场计价，叠加近期俄乌地缘冲突矛盾升级，欧洲能源危机持续，贵金属避险情绪提振，避险买盘对贵金属价有支撑，建议贵金属宽幅震荡偏多思路为主，注意操作节奏与风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周白银涨幅更大 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-06-27 5 2020-06-27 2021-06-27 2022-06-27 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-07-02 250 2020-07-02 2021-07-02 2022-07-02 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月14日，白银收盘价为4442元/千克，较9月30日上涨69元/千克，涨幅1.58%；截至2022年10月13日，COMEX白银收盘价为18.81美元/千克，较10月7日下跌1.85美元/千克，跌幅8.93%。 截至2022年10月14日，沪金收盘价为392.5元/吨，较9月30日上涨1.5元/吨，涨幅0.38%；截至2022年10月13日，COMEX金收盘 价为1666.1美元/吨，较10月7日下跌47.5美元/吨，跌幅2.77%。4 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓持平 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 50.00 40.00 30.00 10,000.00 5,000.00 0.00 20.00 10.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月13日，SLV白银ETF持仓量为15082.7元/吨，较2022年10月8日上涨366.71元/吨，涨幅2.49%；截至2022年10月13日，伦敦现货白银为19.18美元/盎司，较2022年10月8日下跌1.45美元/盎司，跌幅 7.03%。 截至2022年10月13日，SPDR黄金ETF持仓量为944.31元/吨，较2022年10月8日持平；截至2022年10月135 日，伦敦现货黄金为1648.1美元/吨，较2022年10月8日下跌48.05美元/吨，跌幅2.83%。 白银COMEX净持仓上涨，黄金COMEX净持仓上涨 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月4日，COMEX白银总持仓为129524张，较2022年9月27日增加524张，涨幅0.41%；截至2022年10月4日，COMEX白银净持仓为8708张，较2022年9月27日增加7950张，涨幅1048.81%。 截至2022年10月4日，COMEX黄金总持仓为437065元/吨，较2022年9月27日下跌19996元/吨，跌幅4.37%；截至 2022年10月4日，COMEX黄金净持仓为88385美元/吨，较2022年9月27日上涨36304美元/吨，涨幅69.71%。6 白银基差增加，黄金基差减少 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月14日，国内白银基差为6美元/千克，较9月30日增加22美元/千 截至2022年10月14日，国内黄金基差为392.42美元/吨，较9月30日减少389.68美元/吨。 7 黄金库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月13日，COMEX银库存为309404484.26盎司，较2022年10月6日下跌3331071.29盎司，跌幅1.07%；截至2022年10月13日，白银库存期货为1411609公斤，较2022年10月6日下跌62194公斤，跌幅4.22%。 截至2022年10月13日，COMEX金库存为25814729.1元/吨，较2022年10月6日下跌441105.18元/吨，跌幅983.73%；8 截至2022年10月13日，黄金库存期货为3036美元/吨，较2022年10月6日上涨3036美元/吨，涨幅0.01%。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口减少 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿（吨） 图11、矿进口 2003-11 2004-11 2005-11 2006-11 2007-11 2008-11 2009-11 2010-11 2011-11 2012-11 2013-11 2014-11 2015-11 2016-11 2017-11 2018-11 2019-11 2020-11 2021-11 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 截至2022年8月31日，我国白银进口为2104.27千克，较7月31日减少1985.035千克,降幅48.54%。 截至2022年8月31日，我国银矿砂及其精矿进口为157020.69吨，较7月31日增加25657.792吨,增幅19.53%。9 下游-集成电路产量减少 集成电路产量 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-02 2010-09 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年8月31日，集成电路产量为2474000万块，较7月31日减少248104.3万块，同比减少-24.7%。 10 黄金回收价下滑 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月14日，中国黄金回收价390.3元/克，较10月9日减少6.2元/克,降幅1.56%。 截至2022年10月14日，老凤祥黄金回收价504元/克，较10月8日减少5元/克,降幅0.98%。截至2022年10月14日，周 大福黄