贵金属市场周报：美元强势VS地缘冲突 贵金属短期或强势

「2022.9.30」 贵金属市场周报 美元强势VS地缘冲突贵金属短期或强势 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价震荡上行，黄金涨幅更大。上周美联储9月议息会议加息75个基点，符合市场预期，短期利空落地，贵金属期价表现平和，但后续欧洲经济数据表现较差，市场担忧全球经济衰退升温情绪持续发酵，风险资产再起抛售潮，欧元和英镑兑美元双双暴跌至20年及以上新低，美元指数强势续创近20年新高；美国8月耐用品订单数据下滑幅度小于市场预期，9月消费者信心进一步回升，当前市场预期美联储在11月的议息会议上连续第四次加息75个基点的可能性接近70%，贵金属期价承压。英国央行宣称将无限量临时购买本国国债，英磅兑美元反弹；昨日下午离岸人民币突然飙升，人民币兑美元日内最大反弹幅度超过1100点，随着越来越多的非美国家对汇率的政策指引及稳经济政策的出台，美元指数高位调整，加上地缘冲突矛盾的升级及全球经济衰退预期升级，金价避险情绪提振，贵金属期价企稳反弹过程中，沪金期价表现较沪银强势。发布的初请失业金人数数据远低于市场预期，劳动力市场韧性不减，美联储或将在货币方面做出更多努力，美联储加息节奏比其他主要经济体较快，美元高位运行驱动较强，贵金属承压较大。长假将至，各国央行突发消息较多，操作上建议，观望为主。 来源：瑞达期货研究院3 本周黄金涨幅更大 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-06-13 5 2020-06-13 2021-06-13 2022-06-13 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-06-18 250 2020-06-18 2021-06-18 2022-06-18 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月30日，白银收盘价为4373元/千克，较9月26日上涨12元/千克，涨幅0.28%；截至2022年9月29日，COMEX白银收盘价为18.695美元/千克，较9月23日下跌0.76美元/千克，跌幅3.91%。 截至2022年9月30日，沪金收盘价为391元/克，较9月26日上涨7.22元/克，涨幅1.88%；截至2022年9月29日，COMEX金收盘价 为1658.6美元/盎司，较9月22日下跌18.6美元/盎司，跌幅1.11%。4 本周白银ETF持仓下跌，黄金ETF持仓下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 50.00 40.00 30.00 10,000.00 5,000.00 0.00 20.00 10.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月29日，SLV白银ETF持仓量为14958.21吨，较2022年9月24日下跌8.6吨，跌幅0.06%；截至2022年9月29日，伦敦现货白银为18.67美元/盎司，较2022年9月24日下跌0.33美元/盎司，跌幅1.74%。 截至2022年9月29日，SPDR黄金ETF持仓量为941.15吨，较2022年9月24日下跌6.08吨，跌幅0.64%；截至 2022年9月29日，伦敦现货黄金为1654.8美元/盎司，较2022年9月24日上涨11.25美元/盎司，涨幅0.68%。5 白银COMEX净持仓上涨，黄金COMEX净持仓下跌 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月20日，COMEX白银总持仓为132107张，较2022年9月13日减少3423张，跌幅2.53%；截至2022年9月20日，COMEX白银净持仓为-1640张，较2022年9月13日增加3000张，涨幅64.66%。 截至2022年9月20日，COMEX黄金总持仓为469395张，较2022年9月13日上涨5721张，涨幅1.23%；截至2022年9 月20日，COMEX黄金净持仓为65722张，较2022年9月13日下跌31622张，跌幅32.48%。6 白银基差减少，黄金基差增加 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月30日，国内白银基差为-5元/千克，较9月26日减少19元/千克。截至2022年9月30日，国内黄金基差为1.32元/克，较9月26日增加4.3元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月29日，COMEX银库存为313609189.88金衡盎司，较2022年9月23日下跌3001368.92金衡盎司，跌幅0.95%；截至2022年9月29日，白银库存期货为1451241公斤，较2022年9月23日上涨25249公斤，涨幅1.77%。 截至2022年9月29日，COMEX金库存为26501205.7金衡盎司，较2022年9月23日下跌278195.47金衡盎司，跌幅8 1.04%；截至2022年9月29日，黄金库存期货为3036千克，较2022年9月23日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口较上月减少 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2003-11 2004-11 2005-11 2006-11 2007-11 2008-11 2009-11 2010-11 2011-11 2012-11 2013-11 2014-11 2015-11 2016-11 2017-11 2018-11 2019-11 2020-11 2021-11 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 截至2022年8月31日，我国白银进口为2104.27千克，较7月31日减少1985.035千克,降幅48.54%。 截至2022年8月31日，我国银矿砂及其精矿进口为157020.69吨，较7月31日增加25657.792吨,增幅19.53%。9 下游-集成电路产量减少 集成电路产量 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-02 2010-09 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年8月31日，集成电路产量为2474000万块，较7月31日减少248104.3万块，环比减少-24.7%。 10 黄金回收价增加，饰品价格都增加 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月30日，中国黄金回收价387.9元/克，较9月23日增加2.2元