地缘动荡叠加经济衰退 贵金属短期存在潜在支撑

核心观点与关键数据

• 短期支撑：地缘动荡叠加经济衰退担忧为贵金属短期提供潜在支撑。机构端需求持续看多，中国连续第七个月增持黄金储备，表明各国央行分散对美元资产的倾向为中长线金价提供基本面支撑。地缘政治紧张局势（如中东、俄乌）的升级可能进一步推动金价上涨。
• 市场催化剂：6月11日美国5月CPI数据是关键催化剂，若数据低于预期，市场降息预期可能重燃，推动金价重返高位。
• 长期利好：特朗普关税政策预期反复、美国债务问题持久化及经济数据转弱带动的降息预期形成三重压制，美元信用受损或加速全球去美元化，对贵金属市场构成结构性利好。

行业消息

1. 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，将继续进行。
2. 美国参议院共和党计划本周提出修订版税收和医疗保健条款，无视马斯克反对，目标在7月4日前通过。
3. 美国国会预算办公室预计8月中旬至9月底触及债务上限。
4. 纽约联储调查显示，5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次（一年期通胀预期从3.6%降至3.2%）。
5. 花旗集团将美国降息预测从7月推迟至9月，预计今年降息三次。

资金与持仓

• 沪金期货：6月10日主力合约收跌0.03%至775.06元，资金整体流入5688.55万元。
• SPDR黄金ETF：持仓增加2.01吨至936.22吨。
• SLV白银ETF：持仓减少52.31吨至14656.98吨。

研究结论

• 金价：日内维持震荡格局，关注760-790元/克区间。
• 白银：开盘低开后在8900-8930元/千克区间震荡，关注8500-9000元/千克区间。
• 市场预期：黄金市场继续吸收通胀预期回落及中美谈判预期，若谈判取得成果可能带动金价回调。