东兴晨报

2022年10月17日星期一 分析师推荐 电力设备与新能源行业报告：硅料产量渐入释放期，推动地面电站需求释放 （20221014） 市场回顾：2022年9月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）较上月下跌10.23%，同期沪深300指数下跌6.72%。 行业趋势观察：10月9日，工信部官网发布消息称，根据工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局联合印发的《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》有关要求，为深入引导光伏产业上下游协同发展，三部门近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构并提出了相应的工作要求。随着9月限电限产因素的消除、新增产能的释放，预计在产能逐季增加的预期下，Q4硅料价格或将迎来松动。我们认为，国内大电站开工带动行业需求持续旺盛，产业链呈现高价放量态势，看好硅料下跌之后受益行业利润重分配的一体化组件和胶膜环节，同时也看好受益大型地面电站需求边际改善的大逆变器和支架环节。相关标的包括赛伍技术、阳光电源、通威股份、天合光能等。 重要行业政策：自然资源部印发《关于用地要素保障接续政策的通知》；国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》；财政部等部门发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》。 月度行业要事：8月新能源汽车产销延续高速增长态势；9月光伏产业链硅片价格持稳，电池片价格有所上涨；明阳智能重磅发布“OceanX”双转子漂浮式风电平台。 月度重要公告：欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划，计划将在 2030年前在基础设施方面投资约3.93万亿元人民币，以减少对俄能源依赖 和能源短缺带来的重负，计划内容包括：在2027年之前，在欧盟地区所有商 业和公共建筑屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新 建住宅屋顶上安装太阳能电池板；在未来5年内安装1000万台热泵；在2030 年底之前，保证3000万辆零排放汽车上路。 投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：赛伍技术、阳光能源、东方电缆、明阳智能、龙蟠科技等优质新能源企业。 (分析师：洪一执业编码：S1480516110001电话：0755-82832082分析师：耿梓瑜执业编码：S1480522090003电话：010-66554045研究助理：侯河清执业编码：S1480122040023电话：010-66554108) 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,084.94 0.42 深证成指 11,162.26 0.36 创业板 2,435.02 0.03 中小板 7,549.83 0.5 沪深300 3,846.41 0.1 香港恒生 16,587.69 1.21 国企指数 5,629.3 1.23 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 天山电子 31.51 电子 20221017 伟测科技 61.49 电子 20221017 好上好 35.32 电子 20221018 美能能源 10.69 公用事业 20221018 泓博医药 - 医药生物 20221019 怡和嘉业 - 医药生物 20221019 云中马 - 纺织服饰 20221019 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 星环科技 47.3 计算机 20221018 灿瑞科技 112. 电子 20221018 中科美菱 16.0 机械设备 20221018 *价格单位为元/股 数据来源：wind,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 东兴纺服轻工：头部主播回归及即将到来的“十一”假期将对消费有所拉动 （20220925） 头部主播回归及即将到来的“十一”假期将对消费有所拉动。李佳琦于9月 20日正式在天猫复播，头部主播的复播将拉动美妆、服装等消费品需求的释放，对提振消费情绪和市场信心具有重要意义，看好超头复播下双十一大促以及四季度美妆消费的较好表现。“十一”国庆即将到来，消费市场呈现逐步回暖的态势。尽管国内部分城市受到散发疫情影响，休闲度假和城市周边深度游仍是人们假日生活的刚需，关注城市周边游景区及户外项目标有望受益。我们仍推荐重点关注美妆及户外景气赛道，同时关注目前估值水平较低和各行业龙头标的。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038；分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话：010-66554040；分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446：分析师：刘雪晴执业编码：S1480522090005电话：010-66554026；研究助理：沈逸伦执业编码：S1480121050014电话：010-66554044) 重要公司资讯 1.中鼎股份：孙公司获得供应商项目定点书，成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年，生命周期总金额约为18.5亿元。（资料来源：WIND） 2.陕西建工：经初步统计，2022年1月至9月，公司及下属子公司累计新签合同金额为2850.97亿元，同比增加约19.70%。（资料来源：WIND） 3.慕思股份：慕思股份近日接待机构调研时表示，公司有信心完成本年度800-1000家的开店计划。公司非常重视电商渠道发展和线上引流线下的转化工作，未来3-5年公司将继续发展天猫、京东等传统电商平台和抖音等新兴社交电商，力争未来3-5年线上销售规模达到20%-30%。（资料来源：WIND） 4.阿科力：与潜江市高新技术产业开发区江汉盐化工业园管理委员会签订投资协议，拟投资年产20000吨聚醚胺、年产30000吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，投资金额预计10.5亿元。（资料来源：WIND） 5.珀莱雅：经初步核算，2022年1至9月，公司实现净利润4.77亿元到 4.97亿元，同比增长30.92%到36.41%。（资料来源：WIND） 经济要闻 1.国家发改委：据国家发改委价格成本调查中心，为切实做好煤炭流通成本调查有关工作，2022年9月22日，价格成本调查中心赴中国煤炭运 销协会开展调研，了解全国主产区煤炭流通成本及有关情况，分析煤炭流通环节存在的主要问题，研讨交流解决突出矛盾的思路和方法。成本监审二处有关同志参加调研。（资料来源：WIND） 2.农业农村部等八大部门：为扩大农业农村有效投资、提升农业综合生产 能力，日前，农业农村部、水利部、发展改革委、财政部、自然资源部、商务部、人民银行、银保监会等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》（以下简称《方案》），就加强农业农村基础设施建设作出部署安排。（资料来源：WIND） 3.北京经开区：北京经开区发布《关于促进氢能产业高质量发展的若干措施》。到2025年，经开区将在氢能领域形成一批关键技术突破、建设一批高水平科技创新载体、推动一批重大创新成果产业化、推广一批燃料电池汽车示范应用、引进一批高质量产业项目落地。对近三年开工的、符合相关条件的氢能产业重大项目，经开区将给予最高3000万元的奖励。（资料来源：WIND） 4.水利部等十部门：水利部等十部门近日印发《强化农村防汛抗旱和供水保障专项推进方案》，对乡村建设行动重点任务之一的强化农村防汛抗旱 和供水保障工作进行部署推进。方案提出，到2025年，全国乡村水旱灾害防御能力明显增强，农村供水保障水平进一步提升，农村自来水普及率达到88%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达到60%。（资料来源：WIND） 5.国家发改委：10月17日，二十大新闻中心召开第一场记者招待会。国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕在会上表示，区域重大战略有序推进。京津冀协同发展顶层设计已经完成，各项工作顺利推进，北京非首都功能正在有序疏解，雄安新区累计完成投资超过4000亿元，北京城市副中心每年投资超千亿元。（资料来源：WIND） 每日研报 【东兴宏观】宏观普通报告：美国通胀回落不及预期，冬季或有反复（20221014） 美国9月CPI环比0.4%,预期0.2%，前值0.1%;同比8.2%，预期8.1%，前值8.3%。核心CPI环比0.6%，预期0.5%，前值0.6%；同比6.6%，预期6.5%，前值6.3%。主要观点： 9月通胀回落不及预期，核心通胀同比创新高，美联储11月加息75bp几成定局，美股债强烈震荡最终受英国债市缓和而收涨。9月汽油价格下跌动能衰减，不能有效对冲集中于住宅、食品、医疗和教育等必选消费分项的价格上涨。冬季欧洲能源危机尚未解除，四季度通胀或有反复，而明年年初受基数影响，同比将有明显下降。本轮通胀已脱离原油增长趋势，为90年代以来首次，有效回落所需时间较长。高通胀背景下实体经济陷入衰退不可避免，相对于欧洲，美国或为温和衰退。因金价波动，美十债模型上限从3.75%~4%修正至4.1%~4.35%，但通胀高峰接近尾声，美十债位于4%上方的时间不会很长。维持美股长期中性，等待低点，维持纳斯达克至少回落至9000点的观点。 能源如期下降，但汽油价格下降动能减弱无法对冲其他分项上行。能源环比-2.1%，前值-5%，仍主要来自汽油价格-4.9%，前值-10.6%。其他能源分项环比继续上涨，但增幅低于上月：电力0.4%，前值1.5%，之前连续四月增加超过1.3%；天然气2.9%，前值3.5%。同比方面，能源同比19.8%，前值23.8%，继续下降，其中汽油18.2%，燃料58.1%，天然气33.1%，电力15.5%。原油期货价格9-10月略有上涨，考虑到欧洲冬季能源危机仍存，4季度能源价格加速下跌概率较小，原油价格在4季度或无法对冲其他分项通胀。而考虑到基数效应，明年1-5月能源同比或可继续下降。 食品通胀再超预期，但同比见顶略有回落。食品环比与上月持平，增0.8%，为2021年12月以来环比增速最小月份；而同比11.2%，前值11.4%，上月为1979年5月以来最大涨幅。居家食品连续3月维持在0.7%，6大分项均上涨，环比超过上月的有果蔬1.6%、非酒精饮料0.6%；其他环比持平或下降，谷物烘焙0.9%、其他居家食品0.5%、肉类鸡蛋0.6%、日常食品0.3%。外卖0.9%，与上月持平，其中员工和学校站点食品环比上涨44.9%，反映出部分学校免费午餐项目到期。 本轮食品环比加速路径为肉类、鸡蛋、黄油等其他居家食品，饮料，到谷物烘焙和水果。从期货价格看，牛肉价格从去年12月开始一直在高位震荡，并未继续上涨，反映在肉类同比加速回落。肉类价格为本轮食品上涨先锋，其价格持续稳定，随着扩散效应进入尾部加速阶段，食品价格同比接近见顶。 核心通胀环比需更长时间才能有效回落。与前两月月一致，核心通胀环比0.6%仍主要来自住宅0.7%、医疗0.8%、家庭装修0.5%、新车0.7%、车险1.6%以及教育0.4%，环比下降的有服装-0.3%、通信-0.1%、二手车 -1.1%。住宅环比与上月持平，对核心通胀贡献率为40%。因无法如6、7月外宿价格大幅下降而保持环比稳定，导致住宅连续3个月环比上涨0.7%。其中，租金和等价租金均上涨0.8%，前值0.7%；外宿-0.1%。等 价租金环比为1990年以来最大单月涨幅。由于房贷利率高企，地产周期基本见顶，预计房价年内高位震荡；而随着夏季租房合约高峰过去，租金上涨速度将有所下降，预计住宅分项同比接近见顶。 同比方面，核心通胀升6.6%，是1982年8月以来的最大涨幅。其中住宅升6.6%，贡献了核心通胀的40%，其他显著上升的有医疗6%，家装9.3%，新车9.4%，二手车7.2%。我们一直强调与08年地产泡沫破裂后低利率无法刺激地产市场不同，本轮宽松刺激了地产市场的加速恢复，这是本轮通胀走势偏离原油走势的重要原因之一。而租金明显上涨始于去年下半年疫情期间租金管控结束之后，管控措施抑制了去年