不锈钢或开启累库，警惕镍价高位回落
不锈钢或开启累库，警惕镍价高位回落 一、一周行情回顾 本周镍价跟随宏观面波动，整体呈震荡运行。截至周五沪镍主力2211合约收于185400元/吨，周内涨0.56%；LME镍 3月合约收于21800美元/吨，周内跌2.74%。 二、现货市场 现货市场，周初镍价下跌叠加节后采购需求增加，成交整体较好。随着镍价回升加之节后需求逐步释放，精炼镍现货市场成交逐渐转冷。周内由于金昌疫情影响，金川镍资源发运受阻，现货资源紧缺导致现货升水大幅上涨，随着少量出口转内销资源出现加之周五开始陆续到货，金川镍现货升水有所回落。俄镍资源因国庆期间有所到货，周初较为充足，因周初成交较好，加之部分资源交上期所仓单，周内俄镍资源逐渐减少，但本月交割在即故俄镍资源未见明显上涨。挪威资源周内少量到货，目前基本销售完毕，少量预售资源在售。目前镍豆溶解硫酸镍经济性再次下滑，镍豆市场几无成交。截至周五金川镍报升水11000元/吨，俄镍报升水4000元/吨，镍豆报升水3500元/吨。 镍矿方面，菲律宾苏里高雨季到来后，镍矿市场整体流通资源减少，目前部分北部矿ft开始预报11月期船，总体挺价心态主导。受多地疫情管控影响，国内工厂原辅料运输及检验受阻，周内高镍铁议价重心虽环比节前上涨，但工厂表示即期生产压力仍较为明显，大厂对于采购多以压价为主，中小型镍铁厂表示对于高价难以接受，成交冷清。本周低镍矿维持40美元/湿吨，中镍矿报价回升1至70美元/湿吨，高镍矿报价维持105美元/湿吨。 镍铁方面，10月国内镍铁厂复产程度并不明显，且国内镍铁厂目前出货多已至10月中旬，主流镍铁厂因新不锈钢产线投产期逐步临近，外售资源略有减少，加之菲律宾雨季已至，成本支撑下镍铁厂报价多相对坚挺。另外近期水淬镍资源紧张，对国产镍铁及印尼镍铁也有一定的提振作用。不过印尼镍铁高进口的冲击仍在持续，需持续关注钢厂自产印尼镍铁外售情况的变化。10月不锈钢排产高位，镍需求增加，但300系钢厂成本压力下对原料镍铁仍旧维持压价心态，主流成交最终落地于1350-1365元/镍（到厂）。目前市场仍有部分钢厂未完成阶段性原料备库，市场等待新成交落地。本周中高镍铁价格回升20至1365元/镍。 不锈钢方面，周内不锈钢现货价格先抑后扬，涨价行情下能刺激部分潜在成交。国庆假期后，部分补货需求刺激贸易 商拉涨现货价格，而随着阶段性采购的结束，价格有所回落。临近周末，青ft钢厂盘价涨100元/吨，叠加不锈钢期货盘面 强势上行，市场信心有所提振，现货价格随之小幅抬涨。随着节后的陆续到货，市场多交付前期的订单，加上前期加工订单的消化，使整体库存出现降库的态势。虽说不锈钢期货盘面拉涨活跃市场氛围，带动部分的成交，但是下游需求目前没有明显的提升，加上钢厂10月排产的增加，后续现货流通资源有所充裕，社会库存的积压或会对价格有一定的冲击作用。 硫酸镍市场，市场硫酸镍供应在利润较好的情况下推动产能加快释放，且个别企业硫酸镍继续复产当中，部分企业产能利用率持续提升，硫酸镍供应量在不断增加当中。市场一体化进程进一步加快，后续硫酸镍增量将主要来自于三元前驱体企业。需求方面，下游三元前驱体需求持续增加当中，且高镍化进展下单吨前驱体对镍需求亦在提高中，硫酸镍需求增加明显。短期内市场现货依旧偏紧，三元前驱体企业外采需求大多都以长单/代工单为主，未锁定硫酸镍原料企业将高价采购，短期内硫酸镍价格将坚挺运行。 三、库存情况 截至10月16日全国港口镍矿库存较前一周增加6.95万湿吨至974万吨，其中中镍矿增加7.4万湿吨，低镍矿下降2.35万湿吨，高镍矿增加1.9万湿吨。不锈钢库存增加3871吨至56.2万吨，其中300系下降6999吨，200系增加7465吨，400系增加3871吨；上期所不锈钢库存增加423吨至7261吨。本周上期所电解镍库存增加1707吨至4413吨；伦镍库存下降60 吨至5.26万吨。 五、行情展望 菲律宾苏里高矿区10月进入雨季，镍矿报价小幅回升，而且据Mysteel调研10月国内不锈钢排产延续回升，不锈钢领域镍需求好转，因此9月以来镍铁价格持续回升。镍基本面边际好转，近期镍价表现坚挺。但在国内地产投资整体疲弱的拖累下，预计不锈钢需求难以大幅改善，不锈钢供需将重新进入过剩的局面，随着不锈钢的累库，不锈钢的价格或重回弱势，节后不锈钢库存较节前增加5.7万吨，其中300系增加2.7万吨。另外因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩持续压制镍价。因此镍价继续冲高动力不足，警惕镍价高位回落风险。 分析师：李瑶瑶审核人：孙匡文 执业资格号：F3060236 投资咨询资格号：Z0014443E-mail:liyaoyao@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。
