策略周评20221017 证券研究报告·策略报告·策略周评 中国式现代化、科教兴国、国家安全 ——学习二十大系列1 报告要点 2022年10月16日上午10:00中国共产党第二十次全国代表大会开幕,习近平总书记代表十九届中央委员会向大会作报告。 使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。�思想路线:开辟马克思主义中国化时代化新境界。大会强调,只有把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合,坚持运用辩证唯物主义和历史唯物主义,才能正确回答时代和实践提出的重大问 题。②使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。作为实现第一个百年奋斗目标,开启社会主义现代化新征程的重要大会,二十大具有承前启后的重要意义。习总书记在大会上指出,从现在起,中国共产党的中心任务就是团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标,以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。③报告对经济、科教兴国、民主、法治、文化、民生、生态文明、国家安全、军事、港澳台事务、外交和党建等十二方面作出阐述。相比十九大报告,本次大会着重强调了科教兴国、国家安全两部分内容。 大会报告框架:着重强调科教兴国、国家安全。�从大会框架来看,科教兴国、国家安全被提升到更重要的高度。②科教兴国:科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。本次大会将经济领域的科技创新和民生领域的教育结合,以“实施科教兴国战略,强化现代化建设 人才支撑”为题在大会框架中着重分析,可见科技人才培养将成为中长期重点方向。此外,相比十九大报告,本次大会强调新型举国体制在科技创新中的重要性。③国家安全:提升到突出位置,建议关注半导体、军工、农业。本次大会对国家安全相关内容着墨明显增多,重要性不言而喻。会议强调统筹外部安全和内部安全、国土安全和国民安全、传统安全和非传统安全、自身安全和共同安全;坚定维护国家政权安全、制度安全、意识形态安全,确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。 大会报告专题解读:经济、民生、生态文明。�经济:高质量发展为首要任务,加快建设制造强国、质量强国。大会强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务;推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。未来经济社会发展速度的重要性或将进一步下降,而增长质 量将被提高到更重要的层面。②民生:发展中保障和改善民生,坚持多劳多得,消除就业歧视。大会强调必须坚持在发展中保障和改善民生,鼓励共同奋斗创造美好生活。③生态文明:有计划分步骤实施碳达峰行动。本次大会再次强调了要积极稳妥推进碳达峰碳中和,表述上坚持先立后破,有计划分步骤实施碳达峰行动,这也与习总书记在今年3月两会时提到的“稳中求进、逐步实现”基调一致。 风险提示:本文相关分析均来自官方公开通稿的客观统计,不代表投资建议;全球疫情蔓延风险、疫苗有效性;宏观经济增长不及预期;历史经验不代表未来。 2022年10月17日 证券分析师姚佩 执业证书:S0600520090005 yaopei@dwzq.com.cn 证券分析师陈李 执业证书:S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师邢妍姝 执业证书:S0600521030001 xingys@dwzq.com.cn 研究助理丁炎晨 执业证书:S0600121070063 dingyc@dwzq.com.cn 相关研究 《降消费、加安全—东吴金股组合调整》 2022-10-16 《高股息策略连续两个月跑赢》 2022-10-10 1/12 东吴证券研究所 内容目录 1.使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴4 2.大会报告框架:着重强调科教兴国、国家安全6 3.大会报告专题解读:经济、民生、生态文明8 4.风险提示11 2/12 东吴证券研究所 图表目录 图1:中国共产党历次全国代表大会提出的使命任务(十六大以来)5 图2:二十大提出的使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴5 图3:从提纲对比来看,本次大会着重强调科教兴国、国家安全6 图4:二十大报告中的科教兴国领域相关内容7 图5:二十大报告中的国家安全领域相关内容8 图6:经济领域,二十大报告强调高质量发展9 图7:民生领域,二十大报告强调发展中保障和改善民生10 图8:生态文明领域,二十大报告强调降碳、减污、扩绿、增长11 3/12 东吴证券研究所 前言:2022年10月16日上午10:00中国共产党第二十次全国代表大会开幕,习近平总书记代表十九届中央委员会向大会作报告。 注:本文采用对比分析的文本来自中国共产党第十九次全国代表大会报告,以及第十九届中央委员会七次全体会议公报,由于二十大报告尚未公开发布官方版本,采用文本为新华网的文字实录。因报告版本不同,故本文不做词频统计,仅就报告中提到的关键问题进行对比分析,报告最终版本以官方发布为准,东吴策略也会在《学习二十大系列》后续报告中更新内容。 1.使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴 党的二十大是在进入全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻召开的一次十分重要的大会,提出了一系列重要思想、重要观点、重大判断、重大举措。对中国经济社会中长期的发展具有指向性意义,重点内容包括: (1)思想路线:开辟马克思主义中国化时代化新境界。大会强调,只有把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合,坚持运用辩证唯物主义和历史唯物主义,才能正确回答时代和实践提出的重大问题。必须坚持人民至上,坚持自信自立,坚持守正创新,坚持问题导向,坚持系统观念,坚持胸怀天下;不断提出真正解决问题的新理念新思路新办法,为前瞻性思考、全局性谋划、整体性推进党和国家各项事业提供科学思想方法。 (2)使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。作为实现第一个百年奋斗目标,开启社会主义现代化新征程的重要大会,二十大具有承前启后的重要意义。习总书记在大会上指出,从现在起,中国共产党的中心任务就是团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标,以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。其中中国式现代化的本质要求是:坚持中国共产党领导,坚持中国特色社会主义,实现高质量发展,发展全过程人民民主,丰富人民精神世界,实现全体人民共同富裕,促进人与自然和谐共生,推动构建人类命运共同体,创造人类文明新形态。 (3)报告对经济、科教兴国、民主、法治、文化、民生、生态文明、国家安全、军事、港澳台事务、外交和党建等十二方面作出阐述。相比十九大报告,本次大会着重强 调了科教兴国、国家安全两部分内容,我们将针对这两部分内容以及经济、民生、生态文明三大主题进行详细分析。 4/12 东吴证券研究所 图1:中国共产党历次全国代表大会提出的使命任务(十六大以来) 数据来源:共产党员网,新华网,中国共产党历次全国代表大会报告,东吴证券研究所 图2:二十大提出的使命任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴 数据来源:共产党员网,新华网,《习近平谈治国理政》第四卷,东吴证券研究所 5/12 东吴证券研究所 2.大会报告框架:着重强调科教兴国、国家安全 从大会框架来看,科教兴国、国家安全被提升到更重要的高度。相比十九大报告中经济、民主&法治、文化、民生、生态文明、军事、港澳台事务、外交、党建九大方面的框架,二十大报告着重强调了科教兴国、国家安全两大内容。 图3:从提纲对比来看,本次大会着重强调科教兴国、国家安全 数据来源:共产党员网,新华网,中国共产党历次全国代表大会报告,东吴证券研究所 科教兴国:科技人才培养重中之重,新型举国体制强化国家战略科技力量。本次大会将经济领域的科技创新和民生领域的教育结合,以“实施科教兴国战略,强化现代化建设人才支撑”为题在大会框架中着重分析,强调必须坚持科技是第一生产力、人才是 第一资源、创新是第一动力,深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战 略。可见科技人才培养将成为中长期重点方向,这也在今年召开的三次深改委会议中可见一斑,其中4/19深改委会议审议通过《关于完善科技激励机制的若干意见》,6/22《关于开展科技人才评价改革试点的工作方案》,9/6《关于深化院士制度改革的若干意见》。在国际局势尚不明朗的环境下,核心技术卡脖子环节的科技创新是重中之重,科技人才 的培养将成为基石环节。此外,相比十九大报告,本次大会强调新型举国体制在科技创 新中的重要性。会议要求“健全新型举国体制,强化国家战略科技力量,提升国家创新体系整体效能,形成具有全球竞争力的开放创新生态”。我们认为举国体制在标准化的 产品和技术上优势明显,在明确发展方向的前提下,举国制的产业政策可以最大限度地支持追赶型技术。根据十四�规划,新型举国体制的着力点或将瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域。 6/12 东吴证券研究所 图4:二十大报告中的科教兴国领域相关内容 数据来源:共产党员网,新华网,东吴证券研究所 国家安全:提升到突出位置,建议关注半导体、军工、农业。本次大会对国家安全 相关内容着墨明显增多,重要性不言而喻。会议强调要坚持以人民安全为宗旨、以政治安全为根本、以经济安全为基础、以军事科技文化社会安全为保障、以促进国际安全为依托,统筹外部安全和内部安全、国土安全和国民安全、传统安全和非传统安全、自身安全和共同安全,统筹维护和塑造国家安全,夯实国家安全和社会稳定基层基础,完善 参与全球安全治理机制,建设更高水平的平安中国,以新安全格局保障新发展格局。涉 及领域包括国家政权安全、制度安全、意识形态安全,确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全,维护我国公民、法人在海外合法权益,完善公共安全体系,提高防灾减 灾救灾和急难险重突发公共事件处置保障能力,加强个人信息保护。 我们认为国家安全将被提升到非常突出的位置,从百年未有之大变局到世界进入动荡变革期,海外对中国形成的三个冲击:卡脖子、重要能源资源供应、产业链供应链风险隐患暴露。这意味这往后补短板领域不仅是经济逻辑,更是底线思维,将投入大量资源攻关,其中半导体属于重要领域卡脖子技术,农业粮食安全属于重要资源供应,大豆进口依存度84%,初级产品供应存在重大缺口,可能演变成为“灰犀牛”事件。军工是坚持底线思维,全部心思向打仗聚焦,各项工作向打仗用劲。 7/12 东吴证券研究所 图5:二十大报告中的国家安全领域相关内容 数据来源:共产党员网,新华网,东吴证券研究所 3.大会报告专题解读:经济、民生、生态文明 经济:高质量发展为首要任务,加快建设制造强国、质量强国。大会强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务;推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。未来经济社会发展速度的重要性或将进一步下降,而增长质量将被提高到更重要的层面,具体分为�部分: (1)经济体制方面,强调“两个毫不动摇”,要求充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用,与十九届�中全会公报表述一致,十九大报告中相关表 述为“使市场在资源配置中起决定性作用,更好发挥政府作用”; (2)产业发展方面,大会把发展经济的着力点放在实体经济上,强调推进新型工业化,加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。我们认为相关领域包括电力设备、新材料、高档数控机床&机器人、航空航天、大数据、人工智能等等。其中,相比十九大报告以及十九届�中全会公报,本次大会将交通强国排序提前,我们认为交运相关政策力度或将得到强化,涉及领域集中于基建板块,包括公路、铁路、水运、管道等等。 8/12 东吴证券研究所 (3)农业农村方面,大会强调夯实粮食安全根基,牢牢守住十八亿亩耕地红线,确保中国人的饭碗牢牢端在自己手中。我们认为这与国家安全中的粮食安全相呼应,相关领域包括种业、农化制品等等; (4)区域发展方