汽车行业周报：金九银十持续发力，9月新能源汽车销量继续向好

汽车行业周报（2022.10.10-10.16）：金九银十持续 发力，9月新能源汽车销量继续向好 汽车行业 2022年10月16日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（10.10-10.16）：金九银十持续发力，9月新能源汽车销量继续向好 2022年10月16日 本期内容提要: 本周汽车板块大幅上涨。本周（10.10-10.16）汽车板块+4.14%，居中信一级行业第10，跑赢沪深300（+0.99%）指数3.16pct，跑赢上证指数（+1.57%）2.57pct。汽车板块普涨，零部件板块涨幅居前。本周汽车零部件板块+5.43%，商用车板块+1.55%，摩托车及其他板块 +3.90%，汽车销售及服务板块+1.11%，乘用车板块+3.45%。个股方面，乘用车板块比亚迪+4.97%，涨幅较高；商用车板块金龙汽车 +11.36%，涨幅明显领先；零部件板块共2只个股周涨幅超20%，其中科博达+23.36%。 政策拉动效果持续，9月乘用车市场批发同比增长约30%。9月26-30日，乘用车市场日均零售12.98万辆，同比增长33%，较上月同期增长33%；乘用车日均批发16.11万辆，同比增长24%，较上月同期增长20%。9月车市零售增长有较好的环境基础。“金九银十”已经到来，传统消费旺季，地方政策配合旺季密集出台，新品数量远强于过去两年同期。6-8月疫情缓解后消费释放，同时车购税减半政策进入平稳的政策实施中期，前端消费和政策推动拉动车市不断向好，加上各省纷纷延续政策，配合金九银十销售旺季，因此目前车市态势总体良好，零售实现同比较高增长。 新能源汽车销量继续向好，9月比亚迪、零跑汽车、哪吒汽车销量同比增长超100%。比亚迪：9月销售汽车20.1万辆，同比+187%；长安汽车：9月销售汽车21.54万辆，同比+14.42%；长城汽车：9月销售汽车9.36万辆，同比-6.38%；上汽集团：9月销售汽车51.7万辆，同比+0.25%；广汽集团：9月销售汽车23.72万辆，同比+44.3%；1-9月销售汽车182.5万辆，同比+22.2%；吉利汽车：9月销售汽车13.05万辆，同比+25.6%；1-9月销售汽车98.96万辆，同比+7%。零跑汽车：9月销量11039辆，同比增长超200%；小鹏汽车：9月销量8468辆，同比-19%；理想汽车9月销量11531辆，同比+62.5%；蔚来汽车：9月销量10878辆，同比+2.4%；哪吒汽车：9月销量18005辆，同比+134%；AITO:9月问界系列销量10142辆，连续两个月破万。 本周天然橡胶、冷轧板、碳酸锂价格下跌，铜、铝、聚丙烯价格上行。铜均价周环比+3.74%，铝均价周环比+1.96%，天然橡胶均价周环比-2%，冷轧板均价周环比-1.1%，碳酸锂价格环比-2.2%，聚丙烯均价周环比+2.53%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①线束【卡倍亿、沪光股份】等；②智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；⑤热管理【银轮股份】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块大幅上涨，零部件板块表现较好5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递8 3、重点公司10 3.1本周重点公司公告10 4、数据跟踪11 4.1部分车企9月销量11 4.29月乘用车市场周度数据12 4.3原材料：本周天然橡胶、冷轧板、碳酸锂价格下跌，铜、铝、聚丙烯价格上行13 4.4本周人民币兑美元基本维持，兑欧元小幅贬值14 5、新车上市情况14 5.1本周新车型发布一览14 6、近期重点报告16 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业公司公告10 表3：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）12 表4：本周乘用车上市新车一览14 图目录 ..............................................................................................................................................................1 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：9月乘联会口径日均零售概况12 图5：9月乘联会口径日均批发概况12 图6：长江有色均价：铜13 图7：中铝价格数据13 图8：天然橡胶价格数据13 图9：冷轧板（1mm）价格数据13 图10：聚丙烯价格14 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产14 图12：2020年以来人民币汇率变化14 1、行情回顾 1.1本周汽车板块大幅上涨，零部件板块表现较好 本周汽车板块大幅上涨。本周（10.10-10.16）汽车板块+4.14%，居中信一级行业第10，跑赢沪深300（+0.99%）指数3.16pct，跑赢上证指数（+1.57%）2.57pct。 汽车板块普涨，零部件板块涨幅居前。本周汽车零部件板块+5.43%，商用车板块+1.55%，摩托车及其他板块+3.90%，汽车销售及服务板块+1.11%，乘用车板块+3.45%。 个股方面，乘用车板块比亚迪+4.97%，涨幅较高；商用车板块金龙汽车+11.36%，涨幅领先；零部件板块共2只个股周涨幅超20%，其中科博达+23.36%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 医药计算机农林牧渔 电力设备及新能源 机械 电力及公用事业 综合通信 综合金融 汽车国防军工纺织服装 钢铁有色金属 传媒基础化工 建筑非银行金融商贸零售轻工制造 电子交通运输 建材石油石化 家电房地产银行煤炭 消费者服务食品饮料 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 汽车零部件Ⅱ摩托车及其他Ⅱ乘用车Ⅱ商用车汽车销售及服务Ⅱ 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 002594.SZ 比亚迪 4.97 603786.SH 科博达 23.36 601238.SH 广汽集团 4.95 603809.SH 豪能股份 22.61 乘用车 000625.SZ 长安汽车 4.86 603917.SH 合力科技 18.55 600418.SH 江淮汽车 4.17 003033.SZ 征和工业 17.93 600733.SH 北汽蓝谷 3.62 600699.SH 均胜电子 17.78 600686.SH 金龙汽车 11.36 零部件 002101.SZ 广东鸿图 17.57 000951.SZ 中国重汽 6.69 605068.SH 明新旭腾 15.24 商用车 600375.SH 汉马科技 6.30 603035.SH 常熟汽饰 14.39 000957.SZ 中通客车 5.19 603348.SH 文灿股份 13.95 603611.SH 诺力股份 5.01 002997.SZ 瑞鹄模具 13.55 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 印度尼西亚2023年将推出电动汽车补贴政策。印度尼西亚计划从明年开始为电动汽车提供 补贴，希望2025年电动汽车用户达到250万，以刺激市场需求和减少空气污染。日前，印度尼西亚交通部长BudiKaryaSumadi在一次采访中表示，该国政府正在研究补贴规模和具体机制，并承诺新规定将成为印度尼西亚汽车行业的“颠覆者”。根据IQAir指数，印尼在全球污染最严重的国家中排名第17位。Sumadi还透露，监管机构也在考虑对内燃机汽车的改造提供补贴。印度尼西亚政府正在仔细研究相关计划，将给劳动密集型的汽车行业带来重大转变。据悉，印度尼西亚交通部将与现代汽车和比亚迪等在该国有布局的汽车制造商接洽，希望为位于婆罗洲的新首都建设电动汽车生态系统。（来源：盖世汽车） 亚马逊将投资10亿欧元在欧洲建电动车队。亚马逊在10月10日宣布，将在未来5年内投 资超过10亿欧元（约9.748亿美元）在欧洲各地建立电动厢式车和卡车车队，并且建立低排放包裹中心，从而加速实现其净零碳排放目标。亚马逊表示，本次投资的另一个目的是要在整个运输行业内刺激创新，并且为电动汽车提供更多的公共充电基础设施。这家美国线上零售巨头表示，凭借本次投资，2025年之前该公司位于欧洲的电动货车数量将从目前的3,000辆增加到1万辆以上。亚马逊没有透露当前电动配送车在其欧洲全部车队中的占 比，但是该公司表示，2021年这3,000辆零排放厢式车一共配送了超过1亿个包裹。此外 亚马逊还表示，该公司计划在未来几年中采购超过1,500辆电动重型货车，用于向其包裹中心运送货物。（来源：盖世汽车） 雷诺计划在欧洲建充电站网络。雷诺在10月10日表示，该公司电动汽车服务部门Mobilize计划在欧洲的高速公路上建立电动汽车充电站网络。Mobilize称，首座充电站将位于法国南部，将在几个月后开放。雷诺计划，到2024年中期时，在法国、比利时、意大 利和西班牙再建200个充电站。此外，该公司还正在与潜在的合作伙伴进行深入的对话，从而为该网络提供资金。建设充足的充电基础设施，为电动汽车车主在长途出行时提供便利，这是电动汽车生产商当前面临的主要挑战之一，因为纯电动汽车的出行半径小于燃油车型，而且与加油相比，充电所需的时间也更长。（来源：盖世汽车） 9月英国电动汽车销量同比提升16%。9月份英国新乘用车注册量同比增长了4.6%，至225,269辆，但仍比疫情大流行前的水平低了34%。汽车制造商和贸易商协会（SMMT）表示，英国汽车行业目前依然在与供应链问题作斗争，努力交付此前积压的订单。9月，英国电动汽车的注册量为50,397辆，比去年同期提升了8%，市场份额达到了22.4%，这一销量表现也让今年9月成为了英国有史以来电动汽车销量最高的月份。其中，纯电动汽车的销量继续上涨，同比上涨16%至38,116辆，市场份额达到了16.9%；