【国盛地产金晶团队】2022W41：国庆后销售略显疲弱，信心尚显不足，继续看好政

【国盛地产金晶团队】2022W41：国庆后销售略显疲弱，信心尚显不足，继续看好政策放松空间 [太阳]本周样本城市新房成交面积同比-27.4%，样本城市二手房成交面积同比+63.6%。 二手房成交同比改善，主要受减免换购住房个人所得税刺激，本周北京、成都二城二手房市场回暖，结构性导致样本城市同比数据大幅上行。 但新房方面，本周量能明显低于9月最后两周的量能，整体看目前市场信心依然不足，本周央行城镇储户报告显示，对于四季度房价，14.8%居民预期“上涨”，16.3%居民预期“下降”。 这是自2015年以来首次出现居民对未来房价预期下降的占比超过预期房价上涨的占比。 [太阳]自930中央出台系列放松后，目前天津、石家庄等多城下调了首套房贷利率，房贷利率进入“3时代”；此外北京、杭州等27城以及海南省下调公积金贷款利率。 中央房地产放松政策正在全国范围落地执行，但效果显现需要时间。 近期新房销售略显疲弱，需要更多政策以量变形成质变的途径推动销售复苏，我们继续看好未来政策放松的空间。 [太阳]行情：本周中信房地产指数累计变动幅度为-1.6%，落后大盘2.63个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第25名。 [太阳]新房&二手房：本周30个城市新房成交面积为298.7万平方米，环比提升331.5%，同比下降27.4%，（本周环比数据受上周国庆假期备案滞后等因素影响，若对比国庆前一周，本周下降46.6%）。 其中样本一线城市的新房成交面积为65.5万方，同比-7.0%；样本二线城市为176.7万方，同比-29.7%；样本三线城市为56.5万方，同比-37.2%。 本周我们跟踪的11个重点城市二手房成交面积合计151.4万方，同比增长63.6%；若对比国庆前一周，本周增长9.0%。 [太阳]信用债：本周（10.10-10.16）共发行房企信用债12只，环比增加2只（与国庆前一周对比，下同）；发行规模共计128.7亿元，环比增加17.19亿元，总偿还量78.11亿元，环比减少73.01亿元，净融资额为50.59亿元，环比增加90.2亿元。 [太阳]投资建议：我们认为地产“进可攻退可守”：进，政策出台到位，地产股赚相对+绝对收益；退，政策没完全到位，地产股赚相对收益。维持地产开发板块“增持”评级。 推荐关注：开发：A股华发股份、滨江集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团，H股绿城中国、华润置地、中国海外发展。物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。