还原炉+硅片助力业绩高增，产能落地提速未来可期

晶硅一期10万吨精馏、尾气换热器设备工程项目。今年以来公司已经签订多个大体量订单，若订单可以如期实施，对公司明年的业绩有积极影响。 首套大型绿电智能制氢系统下线，双良新能源入选“小巨人”企业。公司首套 /h绿电智能制氢系统于9月21日成功下线，助力公司清洁能源战略，强化在光伏行业与氢能行业产业布局。据2022年10月14日公告，公司光伏组件收获TÜV南德认证证书，充分证明了双良光伏组件产品的优良品质。此外，双良新能源荣获工信部发布的第四批专精特新“小巨人”企业名单，持续发展巩固行业地位。 1000Nm3 维持“增持”评级：公司硅料订单持续加大，40GW单晶硅二期项目（20GW）建设有望提速，还原炉订单创历史新高，看好公司未来收入和业绩持续快速增长。预计2022-2024年公司实现营业收入分别为149.79、217.75、270.14亿元，分别同比增长291. 11%、45.38%、24.06%；分别实现归母净利润10.70、17.74、22.22亿元，分别同比增长245.02%、65.76%、25.30%。预计2022-2024年EPS分别为0.57、0.95、1.1 9元，对应PE分别为30.16、18.19、14.52倍。 风险提示：项目进展不及预期；政策执行不及预期；硅料企业扩产推进不及预期：硅料价格下降风险。 图表1：双良节能财务预测