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【国盛军工】强烈推荐!湘电股份:预计2022年前三季度归母净利润同比增长141.

2022-10-12未知机构看***
【国盛军工】强烈推荐!湘电股份:预计2022年前三季度归母净利润同比增长141.

【国盛军工】强烈推荐!湘电股份:预计2022年前三季度归母净利润同比增长141.3%~175.58% ————————————— 事件:公司发布2022年前三季度业绩预告。 预计2022前三季度公司实现归母净利润1.83亿元~2.09亿元,同比+141.3%~175.58%。 单季度来看,预计2022Q3公司实现归母净利润0.60亿元~0.68亿元,同比+377.18%~445.24%,环比-22.93%~11.94%。我们认为,在舰船综合电力系统推广加速、电磁弹射已成熟应用的背景下,湘电股份迎来产业趋势和机制改善的双重拐点逻辑: 1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家,6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力系统、电磁发射2项核心底层技术,国内市占率100%,全球领先。 关键是,这2项底层技术0-1已经落地,现在是1-100的过程。 2、【大拐点】产业趋势方面,特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段,千亿级市场进入导入期,【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】;机制改善方面,已实行中长期激励,特别像2020年重点推荐的振华科技,预期差极大,但大产业趋势拐点已然十分明确。 1)综合电力系统:军民领域均已开始陆续应用,市场空间达千亿。 军品方面,“十四五”海军装备进入新一轮“下饺子”,为我国未来主战舰艇提供装备,舰船综合电力系统是必然发展趋势;民品方面,新能源民船、飞轮储能方面,今年都是典型示范项目应用阶段,明年将呈现高速发展,长期将为公司贡献更大增长空间。 2)电磁发射技术:电磁发射作为底层技术,各类武器全面铺开。 尤其是特种发射装置,作为各大军兵种装备的通用发射平台,爆款单品拥有独家巨大市场空间。还有其他电磁发射类武器市场很大。 投资策略:产业空间巨大,独家技术产品,6个国家科技进步特等奖全A唯一,今年是产业趋势与业绩释放双重拐点,任一包括装备落地都可带来巨大的业绩弹性。 我们预计2022~2024年归母净利润分别为3.00、6.50、10.12亿元,对应PE为93X、43X、27X,维持“买入”评级。风险提示:军品批产不及预期。