机构销售反馈

总量 【策略】 请问目前私募仓位情况以及边际变化？ 答：截至9月末活跃的中小型私募仓位为71%，较8月末下滑7.2个百分点，低于过去5年的中位数（76.2%）。根据私募排排网调查数据，截至9月16日，仓位保持在80%以上的私募产品占比为58%，环比8月时大幅下滑约17个百分点；仓位为50%~80%的中位水平产品占比从8月的14%提升约16个百分点至30%。 【海外策略】 我们对年底指数是否有预测，近期港股反弹回落，节后开盘是否面对较大利空?答：合规原因我们不对指数点位做预判。10月以来港股反弹回落主要受欧美股市联动影响。短期港股估值预计仍会受到海外货币紧缩以及中美关系影响，但在地产等政策出台背景下基本面预期已经逐步企稳。具体可参考我们10月港股策略组合报告。 【海外宏观】 请教导致1M利率低于隔夜repo和联邦基金利率的原因？ 答：1个月期美债收益率在大多数时期都低于联邦基金利率，主要缘于联邦基金利率、回购利率与1个月期国债利率的关系，一般而言，UST1M<Reporates<联邦基金利率，因此2.7%的水平是合理的，具体原理可与海外宏观组联系。后续长端美债收益率的走势，短期而言，美联储持续鹰派立场仍会作为主导因素推升利率，中长期而言，美国经济衰退、通胀边际放缓则会逐渐成为主导因素，带动长端美债利率下行。 【宏观】 1.我们对9月份社融如何判断，结构上是否会有改善？ 答：我们预计9月社融增速10.4%，较上月下滑0.1个百分点。其中信贷需求有望出现好转，在两批共6000亿元的政策性开发性金融工具和设备更新改造优惠贷款政策的支持下，预计新增贷款1.9万亿，较去年同期多增2400亿元。这将是连 续第二个月信贷同比多增。而且企业中长期贷款也有望实现同比多增，信贷结构继续改善。详情可参考我们报告《2022年9月经济金融数据前瞻：预计三季度经济数据将呈现逐月改善态势》。 2.近日公布的9月财新制造业PMI和服务业PMI双双回落，拖累9月综合PMI下降至48.5，四个月以来首次低于荣枯线，这一走势与国家统计局PMI不完全一致，之前国家统计局公布的综合PMI产出指数50.9，仍处于扩张区间。怎么看待这两者之间的差异？ 答：中采PMI与财新PMI在样本构成上有如下差异： （1）中采PMI统计的企业数量较多，约为3200家；财新PMI的样本数量较少，约为650家企业； （2）（2）中采PMI的企业包含大、中、小型企业，较为全面；而财新PMI主要包括中小型企业； （3）（3）中采PMI统计企业的分布较为均匀，样本覆盖全国；而财新PMI主要以东部沿海地区、出口占比较高的民企为主。 9月份，中小企业、民企表现相对较弱，且东部沿海出口承压，因此财新的读数比较低。9月份中采PMI中，大型企业PMI为51.1%，中型企业PMI为49.7%，小型企业PMI为48.3%，中采中小企业PMI读数与财新PMI读数更为接近。并且9月份中采PMI中新出口订单指数为47.0，环比下降1.1个百分点，与财新PMI读数的变化趋势吻合。 行业 【纺织服装】 1.当下PA66的市场需求怎样？一般品牌方怎样看待PA66？制约其普及还有哪些产业痛点？ 答：长期看需求持续增长，但短期受制经济和需求影响略有放缓。考虑到性能更加，品牌方仍在加大pa66的采买和应用。目前主要痛点还是成本过高，产量有限，上游切片主要依赖进口。 2.请问咱们有9月份和国庆假期期间，国内体育品牌的销售数据情况吗？ 答：运动品牌中秋国庆整体表现出一定压力，主要受到疫情反复的影响，相较8月普遍出现一定的的回落。 【化工】【交运】 1.OPEC+近期宣布减产200万桶/日，我们认为油价可能到什么位置？对油运的影响如何？ 2.原油价格下行对原材料工业景气度改善有明显拉动，板块中哪些个股受益明显，推荐顺序如何？ 【汽车】 经纬恒润和德赛在业务上有一定重合度，但在我们Q3前瞻中经纬净利润环比跌43%的原因是？作为对比，德赛收入环比跌但是利润反而环比涨，这是什么原因？ 答：经纬恒润Q2业绩中汇兑收益和投资公司的公允价值变动占比较高。德赛西威Q3高级别智驾出货受新势力销量拖累，收入承压；但预计座舱产品环比大幅恢复，盈利提升。 【新能源车】 1.干电极技术以及固态电池趋势下，未来对于导电剂的需求会不会变成电池厂直接采购粉体而非浆料？ 答：现在已有部分电池厂已直接采购粉体，天奈也计划生产磷酸铁锂-碳纳米管复合正极材料，未来碳纳米管会有多种表现形式。 2.放假期间海外市场新势力表现弱原因是什么？ 答：十一期间，美股的特斯拉和造车新势力三家企业都有较大跌幅，但四家公司的股价下跌基本同步。除了一些宏观因素和疫情反复的影响，我们认为主要有三个基本面原因：1、特斯拉当前在手订单走弱，9月下旬开始降价促销活动，引发市场对于盈利能力和竞争格局的担忧，且特斯拉AIDay后的下跌也加速了新势力的股价下修，叠加特斯拉三季度交付数据略低于市场预期；2、国庆节期间汽车需求一般，预计10月第一周的零售销量可能无法超市场预期，同时市场担忧目前新势力新车型在手订单情况；3、当前时间点已经愈发临近年底的新能源补贴退坡，市场在逐步交易明年Q1需求不振的预期。 3.请问现在对锂电有什么点评吗？最近跌跌不休。 答：目前行业整体估值水平已经接近历史低点，电池板块2023年估值平均在25-30倍，锂电材料平均在15-20倍左右。目前行业三季度出货整体环比增长20- 30%，四季度有望继续增长，行业基本面依旧强劲。 7月以来板块有所调整，核心还是大家对于明年需求不确定性的担忧。我们认为国补退坡可能对明年一季度需求产生一定影响，但是考虑到各家在手订单与明年交付能力，整体影响有限，我们维持明年国内800万辆新能源汽车销量预期。 【医药】 1.药明生物子公司将被移出美国“未经核实清单”，对CXO板块影响几何？答：药明生物无锡子公司进入/移出UVL事件，和之前我们对一些美国和CXO行业相关政策动作（比如生物技术和生物制造倡议EO）的判断方向一致，对全球 生物医药产业链高度分工的格局影响有限；国内CXO龙公司深度嵌入全球化供应链，赋能整体行业。我们看好国内CXO行业，持续推荐；移出动作的落地，预计对于CXO板块的市场情绪有积极影响。 2.请问医疗设备采购贴息贷款落地进度超预期我们怎么解读？具体利好哪些设备标的？ 答：暂未外发报告。 3.我们对医院建设这块是否有研究？具体推荐标的有哪些呢？ 答：根据我们中期策略报告，医疗设备板块受益于医院建设，板块性受益。 【电子】 1.美国出口管制政策本次修订与以往政策有什么区别？如何解读对半导体企业的影响？ 答：参考我们10月9日晚组织的专家电话会。 2.请问咱们对于盛美上海的最新观点？ 答：持续看好，美国制裁加码下供应链国产化提速，盛美从2007年培养国内人才，核心技术人员均非美籍，继续看好公司在设备国产化加速趋势下的发展，欢迎预约路演。 【建材】 下调个人首套公积金贷款利率对于东方雨虹属于利好吗？现在雨虹房企和非房收入占比有边际变化吗？ 【非银】 美国三大股指的每日成交金额合计在什么水平，最近几十年的趋势是否是持续放大趋势？ 答：上半年纽约泛欧证券交易所（美国）和纳斯达克OMX集团合计日均电子订单交易额2691亿美元。2012年以来两个市场日均交易额呈现增长趋势，年均复合增长率10.5%。 【电新】 1.钧达股份高效太阳能电池片项目成功签约，我们对公司明年业绩预测是否更加公众号：讯息社积极？ 答：公司TOPCon电池各项数据表现行业领先，继续加大扩产节奏，目的还是抓住N型电池技术转型期，有利于进一步提升市场份额，我们看好公司发展业务发展前景，继续推荐。 2.三部门集体约谈部分光伏企业及行业机构，对于该事件如何解读？ 答：短期看，硅料价格保持平稳，因没有库存，短期很难出现下降，但也很难出现上涨。中期看，随着硅料产能持续投放，价格也将有所回落。 3.锦浪与阳光对比，更推荐哪个，哪家确定性更高？ 答：锦浪主要受益于海外光伏和储能市场；阳光受益于行业装机增长，尤其是地面电站装机增长。两家公司目前我们都推荐。 【食品饮料】 1.海天添加剂事件是否会对酱油格局带来结构性变化？ 答：公司今晚公告，公司的产品销往全球80多个国家和地区，无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。 2.我们有统计白酒黄金周的销售数据嘛？ 答：白酒国庆整体平稳，商务宴请较为平淡，宴席市场情况较好，具体观点可见周报。 【农业】 请问国庆期间猪价大幅上涨的原因？后续四季度猪价和补栏情绪我们怎么看？答：主要原因是供给收缩和需求旺季拉动。目前母猪补栏不积极，四季度景气持续。 【轻工】 请问雾芯科技是否只包括悦刻中国的业务？答：是的