电力设备与新能源行业周报：国内外电动车销量环比提升，光伏将进入抢装旺季

锂电板块：根据各国汽车工业协会官网数据，欧洲8国9月新能源汽车销量13.6万辆，同比增长2%，环比增长100%；新能源汽车渗透率22.0%，同比下降0.7pct，环比提升2.4 pct。根据SNE数据，2022年8月全球动力电池装车量45.7GWh，同比增长90.3%。 市占率前十的动力电池产商中，中国有6家，市占率合计64.0%，同比提高13.1 pct。 据欧盟理事会官网消息，欧盟决定在22年12月1日-23年6月30日期间，将非天然气电价的上限定为180欧元/MWh。我们判断该电价不影响户储投资逻辑，看好行业维持高景气度。我们认为短期结合3季度业绩考虑，电池优于材料，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】、【国轩高科】；材料会有分化，推荐【厦钨新能】、【恩捷股份】、【星源材质】、【德方纳米】、【璞泰来】、【容百科技】。 光伏：10月进入光伏供需博弈关键期，供应端7月投产的25万吨多晶硅产能逐步满产，9-10月新增16万吨多晶硅逐步爬产；需求端即将进入全年光伏抢装旺季，国内外需求有望大幅增长，进入景气度上行通道。当前时点重点关注：1）能够保证进口高纯石英砂供应的硅片环节：TCL中环、上机数控；2）受益于供应紧张+新型电池放量的专业化电池环节：爱旭股份；3）受主材价格变化影响较小的辅材环节：欧晶科技、快可电子、宇邦新材；4）受益于景气度提升及技术优势的一体化环节：天合光能、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等。 风电：短期看下半年弹性，中长期看景气兑现。上半年风电板块波动性较大，主要系疫情叠加开工节奏放缓，以及原材料成本相对高位，使得板块业绩有所承压。我们判断，22H2以及23全年弹性较大，一方面，陆上风机大型化开始落地叠加海上进展提速，下半年风电整体装机节奏加快，带动产业链标的出货环比快速增长，叠加原材料成本下滑，风电企业业绩有望环比修复；另一方面，招标市场依旧火爆，截止目前陆风招标达53GW，海上招标达19GW（含框架招标），确保明后年风电高需求。此外，长期看，政策驱动（风电大基地、老旧风场改造以及分散式风电发展）叠加技术降本，风电装机有望持续高增，风电行业高景气确定性较强。政策加持下中长期看新增装机量将保持快速增长，短期看成本预期下降，叠加疫情影响逐渐减弱，预计上游零部件企业出货有望在下半年快速释放，业绩环比改善。建议重点关注【东方电缆】【新强联】【大金重工】【天顺风能】【恒润股份】【明阳智能】【金风科技】等。 风险提示事件：宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。 一、国内外电动车销量环比提升，国内电池厂装机增速远高于海 外 1、9月欧洲电动车销量环比翻倍，国内新势力销量环比提升 欧洲8国9月纯电动销量环比大幅增长。欧洲8国9月新能源汽车销量13.6万辆，同比增长2%，环比增长100%；其中，纯电动9.5万辆，同比增长7%，环比增长112%；纯电占比由去年9月份的66%提升至69%，插混由34%下降至31%。 欧洲汽车总量环比提升。9月欧洲8国汽车总销量61.8万辆，同比增长5%，环比增长79%。9月欧洲8国新能源汽车渗透率22.0%，同比下降0.7pct，环比提升2.4pct。 图表1:22年9月欧洲主要国家电动车销量（单位：辆） 中国电动车销量环比小幅增长。9月比亚迪/蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑/广汽埃安7大车企合计销售新能源汽车29.1万辆，同比增长135%，环比增长14%。极氪9月销售新能源汽车8276辆，环比增长15%。 图表2:22年9月国内新势力车企销量（单位：辆） 2、8月国内电池厂装机均实现同比翻倍以上增长 根据SNE统计，2022年8月全球动力电池装车量45.7GWh，同比增长90.3%。排名前三的动力电池厂商的合计市占率64.6%，同比提高3.3 pct；排名前五的合计市占率76.3%，同比下降3.3 pct；前十家合计市占率91.2%，同比下降0.5 pct。 前十家动力电池生产商中，中国有6家，市占率合计64.0%，同比提高13.1pct；韩国有3家，市占率合计20.4%，同比下降8.4 pct；日本有1家，合计市占率6.8%，同比下降5.2 pct。 8月排名前十的中国厂商装机量均实现同比翻倍以上增长，日韩厂商中只有三星SDI增速接近翻倍，其他三家增速均在50%以下。 图表3:22年8月全球动力电池装机排名 3、欧盟将非天然气电价上限设为180欧元/MWh 据欧盟理事会官网消息，欧盟委员会就采取紧急措施降低能源价格达成协议。协议内容包括：减少电力需求、设定非天然气电价上限、对能源企业利润设定强制义务捐助等。 委员会同意，在2022年12月1日-2023年3月31日期间，整体削减10%的总用电量，并且在高峰时段强制削减5%的用电量。 在2022年12月1日-2023年6月30日期间，将非天然气电价的上限定为180欧元/MWh，包括可再生能源、核能和燃煤发电等。同时，该上限可以保证上述运营商获取盈利，避免阻碍可再生能源的投资。各成员国政府将征收非天然气发电企业的超额收入，用于降低终端用户的电力成本。 欧盟成员国将针对原油、天然气、煤炭和炼油行业的企业利润，设定临时的强制义务捐助。若上述企业2022-2023年的应纳税利润，高于2018年以来年平均应纳税利润的20%，超出部分将被强制征收，用于补贴家庭和公司，减轻高电价的影响。 欧盟成员国在2022年12月1日-2023年12月31日期间，可暂时制定中小企业电力供应价格，甚至可以是低于成本的电力价格，以减轻中小企业受高电价的影响。 4、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周正极价格小幅上涨，负极、隔膜、电解液价格均维持稳定。 六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，9月30日报价28万元/吨，10月8日报价28万元/吨，累计降价27万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，9月30日报价10.8万元/吨，10月8日报价10.8万元/吨，累计降价17.0万元/吨； 电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，9月30日报价6.3万元/吨，10月8日报价6.3万元/吨，累计降价6.0万元。3月三元电解液均价14万元/吨，4月均价11.8万/吨，9月30日报价8.2万元/吨，10月8日报价8.2万元/吨，累计降价5.8万元； 碳酸锂：3月电池级碳酸锂市场均价50.2万元/吨，4月均价49万/吨，9月30日报价51.8万元/吨，10月8日报价51.8万元/吨，比3月均价略增； 金属镍：3月金属镍市场均价22.2万元/吨，4月均价22.9万/吨，9月30日报价19.1万元/吨，10月8日报价19.1万元/吨，累计降价3.2万元； 金属钴：3月金属钴市场均价56.7万元/吨，4月均价55.9万/吨，9月30日报价35.0万元/吨，10月8日报价35.0万元/吨，累计降价21.7万元； 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，5.8万元的电解液降幅节约成本52.3元/kwh，3.2万元的金属镍降幅节约成本17.4元/kwh，21.7万元金属钴降幅节约成本47.7元/kwh，合计在111.2元/kwh，对应三元电池价格在11%左右毛利率提升空间。 按照铁锂电池单耗测算，6.3万元的电解液降幅节约成本75.6元/kwh，扣除碳酸锂价格略增影响，成本下降66.3元/kwh，对应铁锂电池价格在7%左右毛利率提升空间。 图表4:中镍三元电池成本变动情况 图表5:磷酸铁锂电池成本变动情况 二、光伏：国内外需求共振，产业链价格维持高位 1、国内光伏市场高增长态势延续 据国家统计局，8月份，发电8248亿千瓦时，同比增长9.9%，上月同比增长4.5%，日均发电266.1亿千瓦时。1-8月份累计发电5.59万亿千瓦时，其中，太阳能发电增长10.1%，比上个月加快2.1个百分点。 图表6:累计发电量当期值(亿千瓦时) 图表7:国内太阳能发电量当期值（亿千瓦时） 国内下半年集中式电站将陆续启动。据国家能源局，2022年8月国内光伏装机6.74GW，同比+64.0%，环比-1.6%。1-8月国内光伏累计新增装机44.47GW，同比+101.7%。8月国内光伏装机继续高速增长，印证国内旺盛需求。国内分布式价格承受能力较强，需求持续高景气；集中式项目储备充足，随着大基地项目的加速推进，下半年集中式需求将陆续启动，国内光伏市场有望延续高增长态势。 欧洲能源转型加速，户用光储持续火热。分地区来看，欧洲能源转型加速，户用光储持续火热，22年新增装机有望达50GW+；美国下半年需求有望回暖，22年装机预期30GW；巴西等新兴市场快速扩张。海内外需求旺盛背景下，22年全球光伏新增装机有望达250GW。 图表8:国内月度光伏新增装机（GW) 图表9:国内当年累计光伏新增装机（GW) 图表10:美国月度光伏新增装机（GW) 图表11:德国月度光伏新增装机（GW) 图表12:印度月度光伏新增装机（GW) 图表13:西班牙月度光伏新增装机（GW) 图表14:日本月度光伏新增装机（GW) 图表15:巴西月度光伏新增装机（GW) 图表16:澳大利亚月度光伏新增装机（GW) 图表17:英国月度光伏新增装机（GW) 2、组件、逆变器出口数据，持续印证海外市场高景气 海外：据海关总署数据，8月太阳能电池（含组件）国内出口金额为43.04亿美元，同比+48.1%，环比-8.3%；1-8月累计出口金额为327.9亿美元，累计同比+91.2%。8月电池组件出口数据表现总体稳健，印证海外光伏需求不减。 图表18:我国电池组件当月出口值（亿美元） 分国家来看，荷兰、西班牙电池组件出口同比增长趋缓，德国电池组件出口增长迅速，总体欧洲市场热度不减。荷兰：8月电池组件出口11.0亿美元，同比+57.2%，环比-68.5%；西班牙:8月电池组件出口2.4亿美元，同比+31.8%，环比-22.5%；德国：8月电池组件出口2.5亿美元，同比+234.0%，环比+22.6%。 图表19:荷兰电池组件当月出口值（亿美元） 图表20:西班牙电池组件当月出口值（亿美元） 巴西等新兴市场出口额增速略有下降，总体发展势头良好。巴西：8月电池组件出口5.0亿美元，同比+90.1%，环比+3.5%。 图表21:德国电池组件当月出口值（亿美元） 图表22:巴西电池组件当月出口值（亿美元） 日本、澳大利亚等传统市场需求总体稳健，同比出口额增长速率缓慢下降。日本：8月电池组件出口1.6亿美元，同比-10.2%，环比+8.4%； 澳大利亚：8月电池组件出口1.3亿美元，同比+58.3%，环比-11.2%。 图表23:日本电池组件当月出口值（亿美元） 图表24:澳大利亚电池组件当月出口值（亿美元） 欧洲地区电池组件出口额继连月高增后，趋于平稳。据海关总署8月欧洲地区电池组件出口额为23.7亿美元，同比+80.3%，环比-5.6%。欧洲能源转型加速，户用光储持续火热，22年新增装机有望达50GW+。 图表25:欧洲电池组件当月出口值 海外需求旺盛，我国逆变器出海加速。据海关总署数据，2022年8月我国逆变器出口9.63亿美元，同比+96.1%，环比+9.7%；2022年1-8月累计逆变器出口49.99亿美元，同比增长64.57%。在海外需求高景气背景下，逆变器同环比均取得较快增速。 图表26:逆变器当月出口金额（亿美元） 图表27:逆变器累计出口金额（亿美元） 欧洲地区逆变器出口延续高增长态势。据统计，8月欧洲地区逆变器出口额为5.70亿美元，同比+161.8%，环比+16.9%。欧洲能源转型加速，欧洲户用光储项目保持高景气且可持续性强，同环比均迎来高增长。 图表