汽车行业周报：国产乘用车优势不断体现，比亚迪新能源乘用车9月销量首超20万辆

行业周报 2022年10月10日 国产乘用车优势不断体现，比亚迪新能源乘用 行车9月销量首超20万辆 业 研市场回顾 究从板块整体的行情数据来看，节前一周沪深300指数收于3804.89 ·点，周涨跌幅为-1.33%，申万汽车板块周涨跌幅为-5.31%，跑输沪深300汽指数3.99pct。汽车板块在申万一级行业中排名第27名，较前一周下降车11名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件跑赢汽 ·车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-3.85%、-4.42%、-5.13%，乘用车以 证及商用车涨跌幅分别为-5.33%、-8.06%。 券从板块整体的估值水平来看，节前一周汽车板块的PE(TTM)为32.78倍，处于2010年以来估值水平的94.72%分位数；汽车零部件板块PE 研（TTM）为30.97倍，处于2010年以来估值水平的84.65%分位数。 究景气度跟踪 报 告汽车消费热度不断升高，处于近18个月的高点。根据中国汽车流通协会，2022年08月国内汽车消费指数为89.3%，较前一月提升7.7pct。 9月19-25日全国乘用车市场零售46.5万辆，较8月同期上升7%，年度 同比增长25%；批发53.2万辆，较8月同期增长18%，年度同比增长 41%。今年9月第三周总体狭义乘用车市场批发达到日均7.6万辆，同 比2021年9月第三周增长41%，表现明显走强，相对今年8月第三周的均值增长18%。 在新车方面，9月24日-10月08日期间共上市44款车（含改款 车），其中18款新车，价格范围覆盖5.68-75.10万元。新车中新能源汽车共有8款，分别为：丰田Mirai、枫叶60sPRO、飞凡R7、Ariya艾睿雅、哈弗H6新能源、零跑C01、海马7X新能源、理想L8、自游家NV 重点行业新闻 （1）中汽协：8月汽车商品出口金额152.2亿美元，环比增长4.6% 同比增长29.1%；（2）特斯拉Q3交付汽车34.38万辆，不及市场预期 （3）比亚迪9月共销售新能源车20.13万辆，同比增长151.2%，远超市场预期；（4）特斯拉计划12月向百事交付首辆全Semi电动半挂卡车； （5）丰田10月产能下滑15万辆；（6）宁德时代新生产基地落地洛 阳，项目总投资不超过人民币140亿元，产能有望在2025年底前后实现完全投产。 重点公司公告 （1）同心传动：根据公司业务发展需要，拟投资设立全资子公司，主要经营汽车零配件产品销售业务。新公司拟注册资本人民币100万元其中公司拟认缴出资人民币100万元，占注册资本的100%；（2）飞龙股份：公司收到浙江零跑科技股份有限公司《定点通知书》。根据该定点通知书显示，公司再次成为零跑科技某项目电子水泵供应商，预计销售收入超过1亿元。公司将严格按照双方约定的协议、项目进度完成对方协议签订、产品供应等工作；（3）旭升股份：控股子公司宁波和升铝瓶技术有限公司于近日收到了目前欧洲某餐饮设备、奶油充电器等产品进口商和分销商的开发定点通知书，选择和升铝瓶作为其铝瓶的指定供应商。根据客户规划，此次定点项目对应年化销售总金额约人民币8亿 元，预计在2022年第四季度逐步开始量产；（4）富奥股份：公司电动系统分公司获取逆变器项目新订单，为满足客户需求，完善逆变器产品 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-1021-1222-0222-0422-0622-08 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】上半年汽车板块整体承压，基金持仓有所增加_20220928》2022.09.30 《【汽车】8月份汽车产销同比高增长，景气状态延续_20220929》2022.09.29 《【汽车】汽车消费热度不断升高，新能源车型陆续上市_20220925》2022.09.26 《【汽车】8月新能源汽车零售销量增长，渗透率创新高_20220919》2022.09.19 《【汽车】8月份汽车产销延续同比增长态势，出口数据再创新高_20220912》2022.09.12 系列，推动公司新能源业务快速发展，公司拟对电动系统分公司逆变器新产品项目进行投资，新增投资2,620万元。 投资建议 当前汽车零售持续增长，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 正文目录 1.板块行情4 1.1.板块表现：节前一周申万汽车板块跑输市场4 1.2.个股表现：节前一周汽车板块个股多数下跌5 1.3.估值分析：目前板块估值水平为32.78倍5 1.4.沪深港股通情况：节前一周汽车板块净流出北向资金4.06亿元7 2.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降7 3.行业景气度跟踪：产销保持高增长，库存健康度正在不断改善9 4.行业动态14 4.1.行业新闻14 4.2.重点公司公告18 5.投资建议20 6.风险提示20 图表目录 图表1.节前一周汽车细分板块表现4 图表2.2022年年初至节前一周汽车细分板块表现4 图表3.节前一周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名27/314 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅5 图表5.汽车行业节前一周涨幅前十名5 图表6.汽车行业节前一周跌幅前十名5 图表7.目前汽车板块的PE(TTM)为32.78倍6 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为32.50倍6 图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为30.97倍6 图表10.节前一周汽车板块港股通净买入前十名7 图表11.节前一周汽车板块港股通净卖出前十名7 图表12.年初至今汽车板块港股通净买入前十名7 图表13.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名7 图表14.2022年8月份PPI同比增长2.3%8 图表15.橡胶类大宗商品价格周度环比持平8 图表16.钢铁类大宗商品价格指数周度环比上升0.1%8 图表17.铝合金价格周度环比下降1.24%8 图表18.浮法平板玻璃市场价10天环比下降1.19%9 图表19.中国塑料城价格指数周度环比下降0.36%9 图表20.汽车消费热度不断升高9 图表21.狭义乘用车产量有所恢复10 图表22.广义乘用车产量有所恢复10 图表23.乘联会主要厂商9月周度零售数量10 图表24.乘联会主要厂商9月周度批发数量10 图表25.中国汽车经销商库存预警指数（%）11 图表26.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）11 图表27.节前一周以及国庆期间新车概览（09月24日-10月08日）12 图表28.节前一周以及国庆期间新车（改款）（1）概览（09月24日-10月08日）13 图表29.节前一周以及国庆期间新车（改款）概览（2）（09月24日-10月08日）14 1.板块行情 1.1.板块表现：节前一周申万汽车板块跑输市场 节前一周（2022/09/26-2022/09/30）申万汽车板块跑输市场。节前一周沪深300指数收于3804.89点，周涨跌幅为-1.33%，申万汽车板块周涨跌幅为-5.31%，跑输沪深300指数3.99pct。汽车板块在申万一级行业中排名第27名，较前一周下降11名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-3.85%、-4.42%、- 5.13%，乘用车以及商用车涨跌幅分别为-5.33%、-8.06%。 图表1.节前一周汽车细分板块表现图表2.2022年年初至节前一周汽车细分板块表现 周涨跌幅% -3.85 -4.42 -5.13-5.31-5.33 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -8.06 0 -5 -10 -15 -20 -25 -4.00 -15.62 -19.57-19.79 -20.49 -22.58 年初至今涨跌幅% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表3.节前一周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名27/31 周涨跌幅% -5.31 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 沪深300%汽车% 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 2021-09-30 2021-10-04 2021-10-08 2021-10-12 2021-10-16 2021-10-20 2021-10-24 2021-10-28 2021-11-01 2021-11-05 2021-11-09 2021-11-13 2021-11-17 2021-11-21 2021-11-25 2021-11-29 2021-12-03 2021-12-07 2021-12-11 2021-12-15 2021-12-19 2021-12-23 2021-12-27 2021-12-31 2022-01-04 2022-01-08 2022-01-12 2022-01-16 2022-01-20 2022-01-24 2022-01-28 2022-02-01 2022-02-05 2022-02-09 2022-02-13 2022-02-17 2022-02-21 2022-02-25 2022-03-01 2022-03-05 2022-03-09 2022-03-13 2022-03-17 2022-03-21 2022-03-25 2022-03-29 2022-04-02 2022-04-06 2022-04-10 2022-04-14 2022-04-18 2022-04-22 2022-04-26 2022-04-30 2022-05-04 2022-05-08 2022-05-12 2022-05-16 2022-05-20 2022-05-24 2022-05-28 2022-06-01 2022-06-05 2022-06-09 2022-06-13 2022-06-17 2022-06-21 2022-06-25 2022-06-29 2022-07-03 2022-07-07 2022-07-11 2022-07-15 2022-07-19 2022-07-23 2022-07-27 2022-07-31 2022-08-04 2022-08-08 2022-08-12 2022-08-16 2022-08-20 2022-08-24 2022-08-28 2022-09-01 2022-09-05 2022-09-09 2022-09-13 2022-09-17 2022-09-21 2022-09-25 2022-09-29 -35 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.2.个股表现：节前一周汽车板块个股多数下跌 节前一周汽车板块260个个股中，共有23个个股上涨。涨幅前十名分别为：中路B股(23.42%)、登云股份(21.88%)、中路股份(13.83%)、ST曙光(13.79%)、越博动力(11.67%)、德宏股份(10.06%)、岱美股份(8.09%)、派生科技(7.39%)、隆盛科技(5.36%)、西上海(4.74%)；跌幅前十名分别为：雪龙集团(-35