电力设备行业周报：英国AR6竞争结果发布，8月新能源乘用车批发销量年内首超100万辆

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年09月08日 英国AR6竞争结果发布，8月新能源乘用车批发销量年内首超100万辆 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：CPIA召开“光伏电站建设招投标价格机制座谈会”，避免组件价格踩踏。2024年8月29日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏电站建设招投标价格机制座谈会”。会议通过讨论，一致 认为目前全行业亏损的局面不利于光伏行业的持续健康发展，不合理低价对于下游电站业主来说也不利于保证产品质量和交付，并呼吁上游光伏制造企业应充分认识到自身对于解决目前行业困境的主体责任，杜绝恶性竞争。我们认为此次会议有望为持续下行的组件价格指引企稳，有效避免组件价格进一步踩踏。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见 底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。同时，关注新技术发展，尤其是银浆上涨下利好的HJT路线迈为股份；以及胶膜环节企稳回升态势下量/价龙头企业福斯特。 风电&电网：瑞安1号海上风电项目招标启动，英国AR6竞争结果发布。瑞安1号海上风电项目风力发电机组（含塔筒、�年整机维护）设备启动招标，建设规模为总容量146MW。中电建2GW海上风电项目启动前期招标，打开十🖂�海上风 增持（维持） 行业走势 电力设备沪深300 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-092024-012024-052024-09 电需求空间。英国AR6项目竞标结果发布，授予了总计9.6GW绿色项目合同，其 中海上风电（固定基础式及减量项目）合计总容量4941.58MW，包括欧洲最大和第二大风电场项目（Hornsea3和Hornsea4项目）；漂浮式海上风电项目GreenVolt获得400MW，是世界上最大的商业化规模漂浮式海上风电项目之一，看好欧 洲海风需求外溢，中国企业出海竞争。风电板块，核心推荐桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电，主机：金风科技等。电网核心推荐东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、三星医疗、大连电瓷、长高电新等。重点关注变压器出海明阳电气、金盘科技。 氢能：欧盟将通过收紧氢补贴标准应对中国电解槽产品的市场竞争。欧盟气候变化政策负责人表示，针对中国廉价绿色技术产品进入市场的担忧，欧盟正制定更严格规则以资助氢项目，保护欧洲企业。计划中的补贴标准或要求在欧洲内部生 产，限制对非欧盟依赖，旨在确保公平竞争与数据安全，而非切断与中国关系。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年8月W4储能系统项目投标均价约0.465-0.63元/Wh。均价：8月W4EPC投标报价区间为0.608元/Wh-1.315元/Wh，储能系统投标报价区间为0.465元/Wh-0.63元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方 向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：乘联会初步统计8月新能源乘用车批发销量年内首次超100万辆。根据乘联会初步统计，8月国内新能源乘用车批发销量105.1万辆，为年内首次月销超过100万辆，同增32%，环增11%，渗透率为49.4%；新能源乘用车零售销量为101.5万辆，同增42%，环增16%，渗透率为53.1%。今年1-8月，我国新能 源车乘用车批发销量和零售销量分别为661.3万辆和600.4万辆，同比增长30%和35%，渗透率为41.7%和44.5%。在新能源车2万元的置换补贴下，金九银十叠加政策到期预计将拉动下半年的需求高增。此外，原定于今年8月1日执行的 美国301条款，经过7月底宣布延期公布后，在8月30日再度宣布推迟公告。该条款包括了对我国新能源车、锂电池、光伏电池、关键矿产等加征关税。若后续条 款继续执行则为预期之内，若条件有所放宽则预计对新能源行业有较大的提振。建议关注宁德时代、华宝新能。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《风电设备：风机盈利性改善显著，看好下半年海风起量带动海缆塔筒业绩增长》2024-09-05 2、《电力设备：光伏产业链上下游博弈增强，鹏辉能源发布储能及固态电池新品》2024-09-01 3、《电力设备：核电年中核准落地11台机组，鹏辉能 源宣告全固态电池取得重大突破》2024-08-25 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 12.35 5.79 3.52 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.44 0.74 0.88 15.90 15.55 9.31 7.81 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 18.60 15.35 12.71 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.01 0.01 0.01 19.80 1,554.37 1,243.50 1,065.85 300750.SZ 宁德时代 买入 10.03 11.53 13.75 16.11 18.90 16.12 13.52 11.54 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网6 2.1.3氢能&储能7 2.2新能源汽车8 三、光伏产业链价格动态10 四、一周重要新闻11 4.1新闻概览11 4.2行业资讯12 4.3公司新闻14 图表目录 图表1：2024年9月2日-9月6日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg）5 图表5：2023年下半年至今182Perc/TOPCon组件均价（元/W）5 图表6：2023年下半年至今182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）5 图表7：2023年下半年至今182Perc/TOPCon电池片均价（元/W）5 图表8：2024年最新182N-P价差情况（单位：元/W，Perc/TOPCon硅片单片瓦数分别按7.8/8.5W计算）6 图表9：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）8 图表10：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）8 图表11：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）8 图表12：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-9-410 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年9月2日-9月6日下跌1.1%，今年以来累计跌幅为16.6%。 图表1：2024年9月2日-9月6日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 汽商综非房传交家电综纺银农消医轻基电国钢计机通食建煤有建电石车贸合银地媒通电力合织行林费药工础力防铁算械信品材炭色筑子油 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 银家电交石煤非有通汽建钢电国电综机食农基建商传医纺房轻消计综行电力通油炭银色信车筑铁力防子合械品林础材贸媒药织地工费算合 零行产运 设金服 牧者制化及军机饮金石 及运石行金 设军金 饮牧化零 服产制者机 售金输融 备融装及 新能源 渔服造工公工务用 事业 料属化 公输化金属用融 事业 备工融及 新能源 料渔工售 装造服务 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年9月2日-9月6日光伏设备（申万）下跌2.38%；风电设备（申万）下跌2.09%；电池（申万）上涨0.16%；电网设备（申万）下跌2.50%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/9/2-2024/9/6子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万）-2.38% 电池（申万） 0.16% 风电设备（申万）-2.09% 电网设备（申万）-2.50% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 CPIA召开“光伏电站建设招投标价格机制座谈会”，避免组件价格踩踏。2024年 8月29日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组 织召开“光伏电站建设招投标价格机制座谈会”。会议通过讨论，一致认为目前全行业亏损的局面不利于光伏行业的持续健康发展，不合理低价对于下游电站业主来说也不利于保证产品质量和交付，并呼吁上游光伏制造企业应充分认识到自身对于解决目前行业困境的主体责任，杜绝恶性竞争。我们认为此次会议有望为持续下行的组件价格指引企稳，有效避免组件价格进一步踩踏。 产业链价格：本周硅料价格持平，组件价格仍在探底。此轮硅片/电池持续酝酿涨价情绪，但供需关系并未倒转，产业链价格仍需以硅料价格为锚。 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg）图表5：2023年下半年至今182Perc/TOPCon组件均价（元/W） 多晶硅致密料价格 80 64 63 3939.5 多晶硅致密料价格 901.6 1.5 801.4 701.3 1.2 601.1 501 0.9 400.8 0.98 0.9 300.7 182mm单面Perc组件182mm双面TOPCon组件 28/Jun/2313/Sep/2330/Nov/2321/Feb/2415/May/241/Aug/24 28/Jun/2327/Sep/2328/Dec/234/Apr/2411/Jul/24 资料来源：Infolink，国盛证券研究所资料来源：Infolink，国盛证券研究所 图表6：2023年下半年至今182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）图表7：2023年下半年至今182Perc/TOPCon电池片均价（元/W） 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 182mmPerc硅片182mmTOPCon硅片182mmP型Perc电池182mmTOPCon电池0.9 2.402.25 2.00 1.25 1.10 0.47 0.37 0.29 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 12/Jul/234/Oct/2328/Dec/2328/Mar/2427/Jun/24 28/Jun/2327/Sep/2328/Dec/234/Apr/2411/Jul/24 资料来源：Infolink，国盛证券研究所资料来源：Infolink，国盛证券研究所 当前N-P价差呈现逐步收窄，硅片电池倒挂情况严重。我们认为N型产业链大趋势不变，具备N型产能结构优势的企业依然在2024年竞争格局中存在较大优势。 图表8：2024年最新182N-P价差情况（单位：元/W，Perc/TOPCon硅片单片瓦数分别按7.8/8.5W计算） Perc价格TOPCon价格 0.77 0.73 0.28 0.29 0.127 0.160 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 硅片电池片组件 资料来源：Infolin