德邦金工择时周报：A股大金融板块净流入，海外市场国庆期间回暖

证券分析师 金融工程周报 A股大金融板块净流入，海外市场国庆期间回暖 ——德邦金工择时周报20221009 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 相关研究 1.《金融板块ETF净流入，北向资金流入食饮、医药——德邦金工择时周报20221002》2022.10.02 2.《短期扰动不改稳增长政策持续发力，大金融板块ETF大幅净流入——德邦金工择时周报20220925》 2022.09.25 3.《全球股市遇冷，医药生科类ETF维持净流入——德邦金工择时周报20220918》2022.09.18 4.《大盘资金回流，A股整体回暖— —德邦金工择时周报20220911》 2022.09.11 5.《市场情绪回落，1000ETF逆势净流入——德邦金工择时周报20220904》2022.09.04 6.《沪深300金叉信号巩固，富国中 证1000成交额连续3周破百亿——德邦金工择时周报20220828》，2022.08.28 7.《电新资金流入明显，富国中证1000ETF周交易额持续领跑——德邦金工择时周报20220821》，2022.08.21 8.《沪深300金叉信号进一步确定，富国中证1000ETF周交易额第一— —德邦金工择时周报20220814》，2022.08.14 9.《市场情绪有所回升，科创50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20220807》，2022.08.07 10.《中证1000指数持续上涨，军工ETF净流入继续居前——德邦金工择时周报20220731》，2022.07.31 证券研究报告|金融工程周报 2022年10月9日 投资要点： 国庆前一周A股表现分化，国庆期间海外市场回暖。国庆前一周A股表现分化，其中茅指数上涨0.9%。海外市场在国庆前一周整体表现下跌，其中纳斯达克指数下跌2.69%，法国CAC40下跌0.36%，澳洲标普200下跌1.53%，印度SENSEX30下跌1.16%；国庆期间海外市场回暖，其中道琼斯工业指数上涨1.99%，法国 CAC40上涨1.82%，日经225上涨4.55%，巴西IBOVESPA指数上涨5.76%。 国庆前一周北向资金表现净流入，两市成交额有所回落。北向资金成交净买入 58.38亿元，两融余额减少215亿元。从情绪面来看，国庆前一周日均成交额 6341.81亿元，成交额较上周回落。 沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险。沪深300择时观点当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例较高，但仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，沪深300快慢线差值出现下降趋势，看多信号有所减弱， 但对后续大盘走势依然持偏乐观态。创业板择时观点：一，创业板指择时模型快 慢线差值突破0线，国庆前一周继续上行；二，国庆前一周创业板迎来较大跌幅， 4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周7.13%下降至6.44%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 国庆前一周医药、煤炭、食品饮料景气度边际提升居前。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、房地产、交通运输、食品饮料、电力及公用事业和石油石化。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是医药、煤炭、食品饮料、非银行金融、家电和电力设备及 新能源。 国庆前一周中证1000ETF、券商ETF净流入居前。国庆前一周全部宽基ETF当中，净流入第一的是产品沪深300ETF，宽基ETF标的指数净流入第一的是中证1000指数，周成交额最高的代表产品：中证1000ETF（159629.SZ）。国庆前一周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是券商ETF，而将ETF产品按行 业分类，国庆前一周净流入第一的行业是金融地产，周成交额最高的代表产品为证券ETF（512880.SH）。 融资净卖出综合金融、纺织服装、家电等，北向净买入食品饮料、医药、电子等。国庆前一周中信一级行业中融资余额下降最少的五个行业分别是综合金融、纺织服装、家电、银行和轻工制造。国庆前一周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是食品饮料、医药、电子、基础化工和交通运输。 国庆前一周贵州茅台北向流入居前，关注鄂尔多斯大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，国庆前一周净流入居前个股有贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、海天味业、盐湖股份；下周预计解禁规模居前的公司有鄂尔多斯、孩子王、易成新能、彩虹股份、晶丰明源。 综合来看，国庆前一周市场表现整体下跌，市场交易情绪较上周有所回落。从大盘择时模型看，沪深300目前仍表现金叉信号，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，国庆前一周继续上行，4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周下降，注意阶段回调风险。宽基ETF中，国庆前一周以中证1000指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中券商ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注医药、煤炭、食品饮料和家电。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险6 2.1.大盘扩散指数择时6 2.2.全球股市表现情况：国庆前一周A股表现分化，国庆期间海外市场回暖8 2.3.A股资金流向情况10 2.3.1.两融余额流向：国庆前一周减少215亿元10 2.3.2.沪深港通资金流向：国庆前一周北向净买入58亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：国庆前一周全市场解禁规模为877亿元13 3.行业轮动：2022年以来超额收益9.03%13 3.1.行业扩散指数轮动13 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：国庆前一周医药、煤炭、食品饮料环比提升排名靠前13 3.1.2.行业扩散指数月度轮动14 3.2.行业指数周度表现情况15 3.3.行业资金流向情况16 3.3.1.融资余额净流入行业统计16 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计16 3.3.3.行业/主题ETF资金流向17 4.个股资金流向监控18 4.1.北向资金流入流出个股情况18 4.2.下周预计解禁个股情况20 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2022年中报)21 5.1.A股上市公司盈利同比增速21 5.2.A股上市公司净资产收益率23 5.3.中信板块净利润增速25 6.风险提示26 信息披露27 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势7 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市国庆前一周表现9 图4：海外股市本周表现10 图5：两融余额及两融占流通市值比例10 图6：两融交易占A股成交额10 图7：陆股通资金流向11 图8：港股通资金流向11 图9：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)13 图10：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)13 图11：中信一级行业扩散指数周度跟踪14 图12：中信一级行业扩散指数月度轮动15 图13：中信一级行业指数周度涨跌幅15 图14：中信一级行业指数年度涨跌幅16 图15：中信一级行业融资余额周度变化统计16 图16：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计17 图17：全部A股归母净利润和营收累计同比21 图18：全部A股2、3、5年复合增速对比21 图19：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比22 图20：全部A股按板块统计归母净利润累计同比22 图21：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比23 图22：全部A股净资产收益率23 图23：全部A股除金融石油石化净资产收益率24 图24：全部A股按板块统计净资产收益率24 图25：全部A股按国企民企统计净资产收益率24 图26：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)25 图27：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比25 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：国庆前一周ETF宽基标的指数净流入前十11 表3：国庆前一周ETF宽基标的指数净流出前十12 表4：国庆前一周宽基ETF净流入前十12 表5：国庆前一周宽基ETF净流出前十12 表6：国庆前一周行业/主题ETF净流入前十17 表7：国庆前一周行业/主题ETF净流出前十17 表8：ETF行业净流入情况18 表9：北向资金周度个股净流入前5018 表10：北向资金周度个股净流出前5019 表11：下周限售股解禁市值前20公司明细20 1.观点综述 国庆前一周A股表现分化，其中茅指数上涨0.9%。海外市场在国庆前一周整体表现下跌，其中纳斯达克指数下跌2.69%，法国CAC40下跌0.36%，澳洲标普200下跌1.53%，印度SENSEX30下跌1.16%；国庆期间海外市场回暖，其中道琼斯工业指数上涨1.99%，法国CAC40上涨1.82%，日经225上涨4.55%，巴西IBOVESPA指数上涨5.76%。 国庆前一周北向资金表现净流入，两市成交额有所回落。北向资金成交净买入58.38亿元，两融余额减少215亿元。从情绪面来看，国庆前一周日均成交额 6341.81亿元，成交额较上周回落。 沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发 金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例较高，但 仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，沪深300快慢线差值出现下降趋势，看多信号有所减弱，但对后续大盘走势依然持偏乐观态。 创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，国庆前一周继续上行；二，国庆前一周创业板迎来较大跌幅，4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周7.13%下降至6.44%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭(0.845)、房地产(0.62)、交通运输(0.557)、食品饮料(0.547)、电力及公用事业(0.523)和石油石化(0.49)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是医药(0.029)、煤炭(0.001)、食品饮料(-0.006)、非银行金融(-0.013)、家电(-0.019)和电力设备及新能源(-0.022)。 从国庆前一周宽基ETF流向来看，标的指数资金净流入前五的分别是中证 1000(46.88)、沪深300(43.67)、中证500(38.06)、上证50(14.13)和科创50(10.46)。 其中，标的指数为中证1000宽基指数周成交额最高的ETF是1000ETF （159629.SZ，91.32）。具体来看，在全部宽基ETF当中，净流入前五的分别是沪深300ETF(32.27)、中证500ETF(26.68)、中证1000ETF(512100.SH，19.11)、上证50ETF(13.19)和中证1000ETF(159845.SZ，11.13)。 国庆前一周全部行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是券商 ETF(4.93)、证券ETF(4.45)、煤炭ETF(2.62)、医药卫生ETF(2.51)和证券ETF 基金(2.1)。而将行业/主题ETF按行业分类，净流入前五的行业分别为金融地产(13.9)、上游及材料(4.23)、国防军工(2.39)、新能源(2)和宏观主题(1.12)。其中金融地产行业周成交额最高的ETF是证券ETF（512880.SH，37.55）。 国庆前一周中信一级行业中融资余额下降最少的五个行业分别是综合金融(-0.29)、纺织服装(-0.63)、家电(-1.79)、银行(-2.05)和轻工制造(-2.13)。国庆前一周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是是食品饮料(56.26)、医药(35.33)、电子(14.59)、基础化工(10.87)和交通运输(8.22)。